"Macro positiva, pero el virus y el proteccionismo pesan"
Estimamos una sesión lateral en bolsas. Por el lado positivo: (i) los Pedidos de Bienes Duraderos rebotarán con fuerza en EE.UU. Y eso que son de mayo, cuando la reapertura de la economía era aún tímida.(ii) El dato final del PIB del 1T en EE.UU. no será motivo de disgustos. Es improbable que se revise drásticamente a la baja y una caída de -5,0%, en este contexto, está lejos de ser demoledora.
(iii) La ralentización de las Peticiones Iniciales de Desempleo ganará inercia (1.320k vs. 1.508k) anterior. El dinamismo del mercado laboral en EE.UU. se traduce en ajustes rápidos, tanto al alza como a la baja, y ahora toca mejorar.
Algo que es clave para que el crecimiento se normalice también con rapidez. El consumo representa alrededor del 70% del PIB de EE.UU. Estos factores serán suficientes para recordar al mercado que la ralentización económica no será igual en todas las áreas. EE.UU. conseguirá recuperar de manera rápida. Muchos de los indicadores publicados en el país recientemente dibujan un gráfico en “V”. Lo que nos lleva a reafirmar la que ha sido nuestra estrategia desde el inicio de esta crisis sanitaria: priorizar la inversión en bolsas estadounidenses y especialmente en tecnología.
Por el lado negativo, el rebrote del virus y el temor a más tensión proteccionista. EE.UU. publica una lista con 20 compañías chinas que considera controladas por el ejército. Entre ellas, está Huawei. Nos adentramos en una etapa en la que las bolsas seguirán soportadas, pero sus avances serán menos rápidos. El mercado ha avanzado con mucha fuerza desde mediados de marzo cuando se desató la crisis sanitaria. Una consolidación de niveles nos parece lógica e incluso deseable