Telefónica está en plena actividad, no sólo porque haya acordado la fusión de su negocio en Reino Unido, O2, con el de Virgin Media; también porque ha puesto en marcha una reorganización de su estructura financiera, que pasa por un doble movimiento de emisión y recompra de deuda. El objetivo, alargar la vida de ese pasivo, posponer vencimientos y mejorar las condiciones de estos instrumentos. Sin embargo, eso no significa que no tenga emisiones en el horizonte más cercano.
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En los próximos meses, antes de que acabe 2020, la compañía presidida por José María Álvarez-Pallete tendrá que afrontar dos emisiones. Una de ellas, la principal, en euros; y otra, de un importe significativamente menor, en francos suizos.
En cuanto a la primera, se trata de una emisión de bonos por importe de 1.250 millones de euros, que vencerá el próximo 17 de octubre, cuatro años después de su emisión. En su caso, el tipo es del 0,318% anual, según detalla la compañía al informar de sus emisiones.
En cuanto a la realiza en moneda suiza, parte de 2013 y es por importe de 225 millones de francos (cerca de 213 millones de euros al cambio actual). En este caso, el vencimiento está previsto para el 23 del mismo mes y aplica un interés del 2,595%. Aún quedan, por tanto, meses por delante, con lo que podría plantearse algún movimiento sobre ambas.
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LOS MOVIMIENTOS
Además, en lo que va de 2020, la operadora ya ha visto el cierre de dos emisiones. Una de 700 millones de libras (790 millones de euros), el pasado 12 de marzo, que había emitido ocho años antes al 5,597%. La otra, de 1.400 millones de dólares (1.290 millones de euros), que lanzó hace diez años, a un interés del 5,134%, en este caso, semestral.
Los datos anteriores corresponden a 2020 pero, de cara a los próximos dos ejercicios, la ‘teleco’ ha logrado una inyección de oxígeno a través de un doble movimiento. Por un lado, con la emisión de 2.000 millones de euros a largo plazo (1.250 millones a 2027 y otros 750 a 2032). Por otro, con la recompra de emisiones que vencen en 2021 y 2022, por un importe máximo de 4.650 millones de euros. Previsiblemente, la recompra alcanzará los 2.000 millones de la emisión realizada este miércoles,
En cuanto a esta emisión, fuentes de la compañía explican que ha contado con una buena recepción por parte de los inversores institucionales, a pesar de la complejidad actual del mercado. Señalan que la demanda total de los dos bonos ascendió a 3.700 millones de euros, lo que supone una sobresuscripción cercana a las 2 veces, con más de 200 órdenes de inversores internacionales. Esta sobredemanda permitió rebajar el precio final en 20 puntos básicos la emisión a 7 años y en 15 puntos básicos la de 12 años, para fijar el cupón en 1,201% y 1,807%, respectivamente.
Al cierre de marzo, según comunicó la compañía en la presentación de resultados del primer trimestre, Telefónica destacaba que su posición de liquidez era de 22.500 millones de euros, con una posición de activos líquidos de 8.700 millones. Además, indicaba que tenía cubiertos los vencimientos para los dos próximos años (en los que se incluía parte de las emisiones anteriormente descritas); y que su deuda neta se situaba en 38.223 millones de euros.
