Acciones 'value' y de mercados emergentes: así invertir en bolsa hasta final de año

Tal y como explican los analistas de la gestora, cabe esperar una expansión de las acciones tanto en el mercado estadounidense como en las plazas del resto del mundo. "Estamos volviendo a un entorno en el que puede resultar rentable invertir en más sectores y regiones, es decir, una coyuntura de mercado que exige diversificación y favorece una gestión activa".

"La ampliación del liderazgo de mercado ya ha comenzado a producirse", señalan, de forma que "muchos mercados bursátiles extranjeros han superado a sus homólogos estadounidenses este año". Y esta expansión del liderazgo "debería continuar en la segunda mitad del año", por lo que es adecuado mantener la mente abierta a la hora de invertir.

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En T. Rowe Price creen que aunque la agenda de recortes fiscales y desregulación de la Administración Trump "impulsará la economía de Estados Unidos", también es probable que ese escenario "se vea contrarrestado a corto plazo por la persistente incertidumbre en torno a los aranceles y su impacto tanto en los consumidores como en las empresas estadounidenses".

Sin olvidar que la era de hegemonía de '7 Magníficos' puede estar llegando a su fin, y el S&P 500 "podría estar entrando en una nueva fase en la que un conjunto más heterogéneo de valores registrará resultados superiores".

"La brecha en el crecimiento de los beneficios empresariales entre los valores tecnológicos y el resto de títulos que integran el S&P 500 ha ido reduciéndose, una tendencia que esperamos que continúe", dicen.

Además, ante la expectativa de que la inflación estadounidense se mantenga alta durante más tiempo, "cabe esperar que los títulos 'value', que históricamente han obtenido mejores resultados que los valores 'growth' en entornos inflacionistas, vuelvan a ser más competitivos".

Los analistas de T. Rowe Price explican que, en el pasado, sectores 'value' como el energético, el de materiales y el de industriales "han exhibido un buen comportamiento durante períodos inflacionistas", y esta vez la historia podría repetirse.

EN EL FOCO: INDIA, ARGENTINA, VALORES EUROPEOS...

Asimismo, aconsejan poner en el foco a India y Argentina. Tal y como dicen, "es probable que las oportunidades de diversificación regional se presenten principalmente en los países emergentes", y entre ellos, "la India parece bien posicionada tras dos mandatos del primer ministro Narendra Modi, que han aportado un "sólido crecimiento económico, reformas e inversiones".

"Con su amplia economía impulsada por el consumo interno, la India está más aislada de la volatilidad relacionada con los aranceles que muchas de sus plazas rivales y cuenta con una masa crítica suficiente -medida en términos de escala económica, infraestructuras, digitalización y expansión de las clases medias- para continuar su trayectoria de crecimiento", destacan estos analistas.

Reconocen que las valoraciones de las acciones indias "siguen siendo elevadas", pero consideran que "no debería infravalorarse la resiliencia del mercado y los sólidos fundamentos económicos si se presentan oportunidades de compra".

En cuanto a Argentina, afirman que "sigue acaparando la atención en medio de las reformas impulsadas por el presidente Javier Milei". En concreto, destacan que los esfuerzos de su administración por equilibrar el presupuesto y controlar la inflación "han contribuido a transformar las perspectivas económicas de Argentina", que se han visto adicionalmente impulsadas por un préstamo de 20.000 millones de dólares del Fondo Monetario Internacional (FMI).

"La prima de riesgo asociada a las acciones argentinas hace que sigan teniendo una valoración atractiva, ofreciendo descuentos en comparación con algunas de sus homólogas regionales", comentan los estrategas de T. Rowe Price.

Y apuntan que también se espera que la renta variable de Indonesia y Arabia Saudí "registre un buen comportamiento, en el marco de una preferencia más generalizada por los valores internacionales". No obstante, avisan sobre otros países, en particular Vietnam, ya que "se enfrentan a un periodo algo más complicado, ya que deben lidiar con las tensiones entre Estados Unidos y China".

Fuera de los mercados emergentes, "las acciones europeas han superado a las estadounidenses este año y parecen estar bien posicionadas para seguir haciéndolo", remarcan estos expertos. En concreto, indican que la renta variable europea "cotiza con ratios precio/beneficio inferiores a la de Estados Unidos y tiene más probabilidades de beneficiarse de una bajada de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE)".

Además, la decisión de Alemania de poner fin a su prolongado tope al endeudamiento "permitirá aumentar la inversión y el gasto en defensa", en tanto que la perspectiva de un descenso del comercio con Estados Unidos podría persuadir a la Unión Europea de poner en marcha reformas más que necesarias que acaben por beneficiar a las acciones.

Por último, aunque se pueda considerar que Japón puede verse más afectado que Europa por los aranceles de Trump por su mayor dependencia de las exportaciones a Estados Unidos, no se puede obviar, dicen los analistas de T. Rowe Price, que "los valores japoneses parecen infravalorados tanto en términos históricos como en comparación con sus homólogos mundiales".

En su opinión, "los sólidos fundamentos subyacentes de Japón -entre los que se incluyen un sector empresarial robusto, altas tasas de ahorro, las reformas en curso en materia de gobierno corporativo y la vuelta de la inflación a tasas positivas- siguen intactos y serán un factor de apoyo, especialmente si se alcanza un acuerdo comercial favorable con Estados Unidos", resaltan.

Los inversores, concluyen, deben tener claro que al reducirse la concentración del liderazgo en los mercados de renta variable se ampliará el abanico de oportunidades en distintos sectores y países. "Desenvolverse con éxito en este entorno requerirá diversificación y un renovado énfasis en la selección de empresas de alta calidad", porque aunque un mercado más amplio "ofrece más oportunidades", también "conlleva riesgos adicionales".