El subidón que han experimentado los metales preciosos, que ha llevado al oro y la plata a marcar nuevos máximos, ha hecho que muchos inversores se pregunten cuál es la mejor manera de lograr una exposición que repercuta de forma positiva en sus carteras. Berenberg tiene la respuesta, y sus expertos han seleccionado seis acciones del sector de la minería para ganar con esta tendencia.
"Un entorno geopolítico volátil, impulsado por aranceles, conflictos globales, un dólar más débil (que acumula una caída del 10% en lo que va del año), mercados bursátiles volátiles y una búsqueda de activos refugio han brindado aún más soporte a los ya elevados precios del oro y la plata, mientras que el trasfondo de los recortes de tipos de interés y la presión sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha fortalecido aún más la fortaleza del oro", comentan en la firma alemana.
Los analistas de Berenberg afirman que los fallos judiciales sobre la legalidad de la implementación de los aranceles y la posibilidad de un tercer mandato de Donald Trump, "cuyas acciones generalmente han resultado en un aumento del precio del oro debido al elevado riesgo geopolítico, no han hecho más que impulsar el precio del oro al alza".
Y la plata también se ha recuperado. Ha subido un 10% en el último mes, frente al aumento aproximado del 6% del oro. "Seguimos considerando que el precio del oro cuenta con un sólido respaldo en el contexto geopolítico y de mercado actual", comentan los analistas de Berenberg.
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Acaban de actualizar sus previsiones para el oro y la plata en 2025 a 3.220 dólares la onza en el caso del primero, y 34,84 dólares la onza en el caso de la segunda, frente a los promedios acumulados de 3.157 dólares y 34,27 dólares respectivamente, mientras que para el oro y la plata al contado las proyecciones son de 3.540 dólares y 40,91 dólares, respectivamente.
Y han elaborado una lista con las seis mejores acciones del sector de la minería en las que invertir ahora mismo para lograr exposición a los metales preciosos y aprovechar los máximos del oro y la plata. Son las siguientes:
-Endeavor Mining. "Para 2025, superamos en un 6% el EBITDA de consenso en nuestras previsiones base para Endeavor, y calculamos una mejora del 9% en el EBITDA con base en el spot", dicen estos expertos, que para 2026 superan en un 10% el consenso en sus previsiones base, mientras que en el spot prevén una mejora del 22% en el EBITDA.
"Creemos que las acciones siguen ofreciendo un potencial alcista atractivo, con la capacidad de aumentar los volúmenes y devolver el exceso de capital a los accionistas gracias a un balance general en rápido desapalancamiento (efectivo neto en 2026)", añaden.
-Fresnillo. En cuanto a Fresnillo, sus previsiones para 2025 superan en un 6% el EBITDA de consenso, y calculan una mejora del 11% en el EBITDA con base en el spot. Para 2026, superan en un 7% el consenso en sus previsiones base, mientras que en el spot proyectan una mejora del 25% en el EBITDA.
"Con el repunte de la plata, Fresnillo se presenta como una opción atractiva para obtener exposición al precio de la plata, y esperamos que la compañía declare otro dividendo extraordinario considerable con sus resultados del año fiscal 2025, lo que ofrece un aumento en la rentabilidad para los accionistas", remarcan los analistas de Berenberg.
-Wheaton Precious Metals. Para 2025, las previsiones base de la firma alemana para Wheaton superan en un 1 % el EBITDA de consenso, y al contado, calculan una mejora del 4% respecto al EBITDA del consenso. No obstante, de cara a 2026, sus previsiones base están un 6% por debajo del consenso, mientras que al contado, prevén una mejora del 5% en el EBITDA.
Tal y como dicen en Berenberg, "consideramos que Wheaton sigue siendo una de las opciones de menor riesgo y mayor calidad para obtener exposición a los metales preciosos, y seguimos pensando que los inversores pasan por alto el atractivo crecimiento del 32% en el volumen entre 2025 y 2028".
-Pan African Resources. "El año 2025 ha finalizado para Pan African, cuyo ejercicio finaliza en junio. Para el año fiscal 2026, superamos en un 14 % el consenso en nuestras previsiones base, mientras que, al contado, prevemos una mejora del EBITDA del 23%", explican los estrategas de la firma germana de análisis.
"Seguimos considerando un mayor potencial de crecimiento de Pan African, tanto en forma de crecimiento del volumen (por ejemplo, en Sudáfrica y Australia) como de rentabilidad para los accionistas, con el balance general pasando a efectivo neto en el ejercicio fiscal 2026", añaden.
-Resolute Mining. En el caso de Resolute Mining, para 2025 en Berenberg superan en un 5% el consenso en sus previsiones base, mientras que al contado calculan una mejora del 9% frente al consenso para el EBITDA. De cara a 2026, superan en un 14% el consenso en sus previsiones base, mientras que, al contado, estiman una mejora del EBITDA del 28%.
"Creemos que las acciones siguen siendo ignoradas debido a la repercusión del riesgo de Mali, pero creemos que con una cartera diversificada, crecimiento y un balance general sólido, las acciones tienen la capacidad de revalorizarse significativamente", comentan al respecto.
-Hochschild Mining. Por último, los estrategas de la firma alemana incluyen a Hochschild. "Para 2025, nuestras previsiones base para Hochschild superan en un 13% el EBITDA de consenso, y en el mercado spot, calculamos una mejora del 18% respecto al EBITDA de consenso", comentan.
Para 2026, sus proyecciones base están un 4% por debajo del consenso, mientras que en el mercado spot, esperan una mejora del 10% en el EBITDA. "Reiteramos nuestra recomendación de 'mantener' debido a los riesgos operativos de Mara Rosa (Brasil) y seguimos viendo un mejor valor en otras áreas", concluyen.
