Las acciones de SK Hynix se han desplomado un 15,4% este lunes en la Bolsa de Seúl tras su espectacular debut en Wall Street. Con todo, los analistas creen que este retroceso "es temporal" y que la compañía se ha visto penalizada por las renovadas tensiones entre EEUU e Irán en el estrecho de Ormuz. Por ello, aseguran que "cualquier caída podría considerarse una oportunidad de compra".
Así lo afirma Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, quien pone el foco en las dos razones que explican por qué los riesgos geopolíticos afectan más a los semiconductores y tecnológicas que a otros sectores del mercado.
En primer lugar, dice que "el comercio de semiconductores es importante para los inversores minoristas, especialmente en Asia, quienes también tienen acceso a ETF apalancados. Por lo tanto, cuando el entorno externo cambia, algunos de estos inversores minoristas pueden asustarse. Si tienen posiciones apalancadas, esto puede magnificar la caída".
El otro factor consiste en que "cuando aumentan las tensiones geopolíticas, puede generar aversión al riesgo e incrementar la demanda de activos físicos, incluido el efectivo. Esto lleva a que se reduzcan algunas de las operaciones más rentables, que hasta ahora han sido las acciones surcoreanas y las acciones globales de semiconductores".
En este sentido, hay que destacar que el mercado surcoreano se considera ahora un indicador clave del sentimiento hacia el sector de los semiconductores, por lo que su descenso puede tener repercusiones a nivel mundial.
"Tras un debut espectacular en EEUU el viernes pasado, SK Hynix ha vuelto a la Tierra de golpe, ya que los inversores recogieron beneficios en sus acciones que cotizan en Asia. Si bien esto sugiere que algunos operadores creen que el repunte de los chips de memoria podría haber alcanzado su punto máximo, existen otros indicios que apuntan a que el sector de la IA sigue siendo fuerte. Los ingresos de TSMC en el segundo trimestre superaron las expectativas, con un aumento del 36% hasta alcanzar un nuevo récord, aunque los inversores se mostraron cautelosos a la espera de las cifras trimestrales completas", valora Dan Coatsworth, jefe de mercados de AJ Bell.
No obstante, para los estrategas de Bankinter, "más allá de la volatilidad que podemos experimentar en el corto plazo, consideramos que los múltiplos de cotización se encuentran muy por debajo de la media del sector y esto debería tender a corregirse progresivamente".
Es más, para Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, SK Hynix sigue siendo "más barata" que algunas de sus competidoras estadounidenses. "Su ratio precio-beneficio (PER) se sitúa cerca de 18, frente al de Micron, que actualmente ronda los 22".
Y es que para Brooks "existe una enorme demanda estructural de chips y memoria, que podría reforzarse durante la temporada de lanzamiento de nuevos títulos, con altas expectativas de que el gasto en capital de las principales empresas de hiperescala se mantenga elevado el próximo año".
"La razón por la que esta acción, junto con las de otros fabricantes de chips de memoria, ha experimentado un crecimiento parabólico es que la demanda de IA ha generado la percepción de que un sector históricamente caracterizado por ciclos de auge y caída podría permanecer permanentemente en la fase de auge. SK Hynix planea duplicar su capacidad de producción en los próximos cinco años para satisfacer la demanda", añade Ozkardeskaya.
De hecho, para Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management, SK Hynix se ha convertido en uno de los claros ganadores financieros del desarrollo global de la IA. "Su dominio de la memoria de alto ancho de banda, los chips especializados combinados con los procesadores de Nvidia, han transformado a la compañía en la pieza más valiosa de la cadena de suministro tecnológico de Corea del Sur y en uno de los puntos de presión más importantes en todo el ciclo de inversión en IA".
Sin embargo, tal y como señala este experto, el problema de convertirse en la gallina de los huevos de oro del mercado es que, tarde o temprano, todo el mundo quiere un huevo. "El gobierno surcoreano ve en SK Hynix una herramienta para reactivar la inversión, reconstruir la confianza industrial y expandir el desarrollo de semiconductores más allá del cinturón manufacturero establecido al sur de Seúl. Washington busca aumentar la capacidad de producción en Estados Unidos. Los inversores desean mayores beneficios y rentabilidad del capital, mientras que los hogares perciben cada vez más las acciones como un instrumento de riqueza nacional".
SK Hynix se ha comprometido a duplicar su capacidad de producción de obleas en un plazo de cinco años y está considerando inversiones que superan con creces los 35.000 millones de dólares que ya ha invertido en Estados Unidos. "SK Hynix se ha convertido en una máquina de hacer dinero gracias a la IA. Lo difícil es asegurar que la próxima oleada de gasto genere más frutos en lugar de demasiadas ramas", concluye Innes.
