Credit Suisse aconseja comprar Aena y Cellnex, y huir de BBVA en plena pandemia

Como dicen los expertos del banco suizo, lo primordial es saber "identificar las mejores opciones" de inversión en cualquier momento, conocer cuáles son los valores con mayor y menor rendimiento para ir sobre seguro y hacer solo apuestas ganadoras, y más con un mercado tan convulso como el actual por el brote de Covid-19.

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En total, en su lista de 'top picks' en Europa analiza 72 valores, y de ellos 43 tienen un muy buen rendimiento, por lo que suponen ir sobre seguro, y 32 un comportamiento por debajo de lo esperado, por lo que serían acciones a evitar entre abril y junio. Tres acciones españolas destacan en la lista: Aena y Cellnex en el lado positivo, y BBVA en el negativo.

De hecho, Aena es una de las apuestas de mayor convicción de Credit Suisse. Recientemente bajó su precio objetivo hasta los 148 euros, pero elevó su recomendación desde 'neutral' a 'comprar' al ver a la compañía "bien posicionada para capear la crisis" del Covid-19. Ahora la incluye en su selección de "mejores opciones" para los inversores "más y menos exigentes", ya que es uno de los títulos con mayor resistencia.

Los expertos del banco suizo consideran que el mercado ha "sobrerreaccionado" con el operador aeroportuario, ya que tiene "una posición de liquidez sólida para enfrentar la tormenta" del coronavirus y sus beneficios muestran una "resiliencia inherente". En su opinión, "el marco regulatorio debería compensar completamente el negocio regulado, incluso si el tráfico de 2021 es un 8% inferior al de 2019".

Y sobre Cellnex, Credit Suisse dice que es una de sus "preferencias" en el sector de las telecomunicaciones. "El consenso no refleja plenamente el potencial de crecimiento orgánico a medio plazo del negocio", aseguran los analistas del banco, que pronostican un crecimiento orgánico de los ingresos de Cellnex de un 5%-6% por varias razones.

Primero, porque cree que las OMR "añaden capacidad a las redes para hacer frente al crecimiento del uso de datos de un 30%-50% y la ampliación de la cobertura de la red, ya que la calidad de la red se ha convertido en un diferenciador competitivo clave"; y segundo, porque ve al 5G como "un impulsor de crecimiento clave a medio y largo plazo".

Asimismo, los expertos de Credit Suisse también ven con buenos ojos las "características defensivas de la industria de las torres de telefonía móvil con contratos a largo plazo y la construcción de redes móviles relativamente independientes de las tendencias macroeconómicas". Por eso, ven posibilidades de que Cellnex "siga consolidando la industria europea de torres".

BBVA, UNO DE LOS TÍTULOS CON PEOR DESEMPEÑO

En el lado opuesto Credit Suisse sitúa a BBVA, a la que incluye entre las acciones con peor desempeño. Aunque reconoce, sus "atractivos", los analistas del banco suizo también dicen en el informe que les "preocupa por su exposición superior a la media a los mercados emergentes, incluidos México y Turquía, que tienen una alta volatilidad cambiaria y una alta dependencia de los precios de los productos básicos. Esperamos que el impacto de las tasas más bajas en España, Reino Unido, Estados Unidos, Turquía y México afecte a los márgenes".

Recientemente Credit Suisse recortaba el precio objetivo de BBVA y de otros bancos españoles como Banco Santander o CaixaBank. Sobre la entidad que preside Carlos Torres, rebajaba a 2,9 (frente a los 4,2 euros anteriores) su precio, reiterando su consejo de 'infraponderar'. Como dice, "una crisis prolongada en las economías de España, EEUU y México tras la pandemia de Covid limitaría la generación de capital orgánico para los próximos años, eliminando cualquier prima dados los excedentes de capital actuales" en BBVA.