El reconocimiento del "trato específico" de Europa a los mercados energéticos de España y Portugal, pendiente de más detalles que se presentarán en las próximas semanas, tendrá su inmediato traslado a las bolsas. Algunas acciones españolas del sector no se verán afectadas por su diversificación geográfica y exposición a las renovables, como Iberdrola y Acciona Renovables y Solaria.
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"En los próximos días veremos qué tipo de medidas toma finalmente el Gobierno. El ejecutivo ha adelantado que las medidas serán más o menos agresivas en función de si las grandes eléctricas deciden o no bajar las tarifas voluntariamente", explican los expertos de Bankinter.
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"El margen de actuación que tiene el Gobierno sería limitado ya que la propuesta deberá cumplir las estrictas exigencias de la Comisión Europea para ser aprobada y deberá ser temporal, no retroactiva, que no provoque una gran distorsión de la competencia o interfiera en la transición energética", argumentan desde Sabadell.
Las medidas que sopesa el Ejecutivo español junto al portugués pasan por limitar los precios del gas, la forma de obtención de electricidad más cara por el coste de la materia prima y de los derechos de emisiones de CO2. Bruselas reconoció la semana pasada el "tratamiento específico" de la Península Ibérica por el alto uso de las renovables y las pocas interconexiones con el resto del Viejo Continente.
En este contexto, dio vía libre a ambos países a plantear un paquete de reformas temporales que permitieran rebajar el coste de la electricidad, unas medidas que deben tener el visto bueno de la Comisión.
Tal y como explican los expertos, por el momento se conocen pocos detalles al respecto y se habla de limitar en 180 euros/MWh el precio del 'pool' eléctrico, es decir, del mercado mayorista que sirve como referencia y que forma parte del coste final de los consumidores en las tarifas reguladas.
Bajo este contexto, los analistas se decantan por las acciones del sector que tengan una mayor diversificación geográfica y exposición a las renovables, "ya que se verán reforzadas para reducir la dependencia del gas de Rusia". Según Bankinter, bajo estas condiciones se encuentran Iberdrola y Acciona Renovables.
Desde Sabadell, sus expertos se decantan por Iberdrola, Acciona, Acciona Energía y Solaria.
Precisamente, éstos últimos creen que Acciona Energía sería una de las compañías más afectadas, ya que cuenta con aproximadamente 5 Twh en su Recore (energía renovables, cogeneración y residuos). Ence es otra de las empresas que ponen en el foco, dado que su división de energía renovable supone aproximadamente el 40% de su EBITDA estimado para 2022, y donde un 65% sería electricidad limpia.
"En todo caso, el impacto en la valoración es limitado porque se mantiene la rentabilidad regulatoria a largo plazo aunque sí se vería afectada de alguna manera la liquidez durante el 2022 al reducir el cobro del retorno a la inversión antes de lo previsto", aseguran.
