Los mercados bursátiles europeos repuntan en un momento en el que se reconsidera su papel en el panorama inversor mundial. La segunda mitad de 2025 puede ofrecer buenas oportunidades para reposicionarse, alejándose de una exposición centrada en EEUU y acercándose a la revalorización de Europa. En Generali Investments ven a defensa, energía e infraestructuras sectores clave en un Viejo Continente que ofrece oportunidades claras para el reposicionamiento inversor.
En 2025, la renta variable se ha mantenido "notablemente resistente, con Europa a la cabeza de la rentabilidad mundial tanto en términos locales como en dólares", apunta Anis Lahlou, gestor de carteras y CIO de mercados europeos en Aperture Investors, parte de la firma.
Algo que, en su opinión, refleja un cambio más profundo que se está produciendo: "La emergencia de Europa no solo como una oportunidad de valor, sino como una asignación estratégica basada en la ambición fiscal, la revalorización sectorial y la claridad política".
Es más, cree que nos encontramos en las primeras fases de una revalorización estructural de los activos europeos impulsada por sectores que durante mucho tiempo han sido ignorados, como defensa, infraestructura energética, telecomunicaciones e incluso banca. Sectores con un catalizador común que es "la búsqueda de Europa de la autonomía estratégica y la reinvención industrial", indica.
Como detalla Lahlou, en cuanto al sector defensa, el paquete de estímulo europeo de un billón de euros, sin precedentes en cuanto a su magnitud, aún no ha llegado a la economía real. Prevé que lo hará hacia finales de 2025 y principios de 2026. Pero las áreas expuestas a este estímulo, como la defensa, "ya han obtenido fuertes rentabilidades".
"La defensa es otra forma de flexibilización fiscal. No solo financia tanques, sino que estimula ecosistemas industriales completos: electrónica, ingeniería, materiales. También ayuda a sectores en dificultades, como el automovilístico, al reutilizar fábricas infrautilizadas para la fabricación de material de defensa. No se trata solo de la defensa tradicional. El gasto actual en defensa también impulsa la innovación: tecnología de drones, aeroespacial, satélites de órbita baja, inteligencia artificial de doble uso. Europa está invirtiendo en todos los ámbitos, lo que incluye al sector privado y a las empresas emergentes. Estos cambios son estructurales y generalizados", explica.
Otro de los sectores clave es el de las infraestructuras energéticas europeas, cuyas acciones se recuperaron tras el anuncio de unos sólidos resultados y la revisión al alza de sus previsiones.
Además, señalan que existen empresas europeas especializadas en semiconductores de potencia que siguen siendo una inversión de convicción a largo plazo. "Aunque no han destacado en el segundo trimestre, están bien posicionadas para beneficiarse tanto de la recuperación cíclica de los sectores automovilístico e industrial como del crecimiento secular de la infraestructura de inteligencia artificial, tras haber sido recientemente homologada para su uso en centros de datos de última generación", afirma.
En Aperture Investors también ven oportunidades en la columna vertebral industrial de Europa. "Un gran grupo de materiales de construcción de la cartera cotiza con un alto rendimiento de flujo de caja libre y ha gestionado con éxito los precios y el volumen a lo largo del ciclo. Su inversión en tecnología de captura de carbono refuerza aún más su capacidad para imponer una prima de precios en los mercados de infraestructuras ecológicas", dice su gestor de carteras y CIO de mercados europeos.
Por último, en el sector de las telecomunicaciones, que durante mucho tiempo se ha pasado por alto, observa indicios de un cambio estructural. "Una de nuestras participaciones, una importante empresa tradicional en un mercado clave de la UE, se ha beneficiado de una postura regulatoria más constructiva, una mejor dinámica de precios y una mayor relevancia para los esfuerzos soberanos en materia de infraestructura digital. Se trata de un caso clásico de sesgo de representatividad: un sector en mejora fundamental que sigue cotizando como si nada hubiera cambiado", concluye.
