Navegar por la actual incertidumbre es una de las tareas más complicadas a las que se han tenido que enfrentar los inversores en los últimos años. Los coletazos que aún da el Covid y la situación provocada por la guerra de Ucrania han dibujado un escenario bastante complicado, en el que acertar con las apuestas se convierte en algo clave. Los expertos de JP Morgan, sabedores de ello, han perfilado sus consejos y, entre otras cosas, dicen que las acciones defensivas no son sus favoritas. De hecho, de todas ellas solo recomiendan un sector.
"Seguimos sobreponderando las acciones 'value' frente a las 'growth', pero creemos que tanto el valor como el crecimiento parecen ahora mejores apuestas que los títulos defensivos". Así lo apuntan los estrategas del banco estadounidense en uno de sus últimos informes de estrategia en renta variable, en el que desvelan cuál es el único defensivo que recomiendan.
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Como dicen, "el único sector defensivo que favorecemos sigue siendo el de las telecomunicaciones", para el que mantienen un consejo de 'sobreponderar'.
Tal y como explican, ahora mismo el sentimiento entre los inversores "es claramente cauteloso, lo que suele ser un buen indicador contrario". "Se ha producido una cierta reducción del posicionamiento" a la renta variable en las carteras, pero desde JP Morgan creen que los rendimientos de las acciones frente a los del crédito y los bonos "ofrecen un colchón de valoración". Y es que "los múltiplos P/E son un 30% más bajos que hace un año, una reducción razonable".
"El Reino Unido, la Eurozona y parte de los países emergentes están baratos, mientras que Estados Unidos es relativamente menos atractivo", apuntan los analistas del banco estadounidense, que a nivel regional muestran su preferencia por la renta variable del Reino Unido para 2022. De hecho, mantienen su consejo de 'sobreponderar' para el FTSE100.
Estos expertos destacan también que muchos describen el reciente rebote del mercado como un 'rally del mercado bajista', pero creen que "lo más probable es que la estabilización sea más duradera".
De hecho, aprecian que "los indicadores internos del mercado en el último mes son favorables al riesgo, ya que los bancos, el consumo y las materias primas han tenido un rendimiento superior, similar al liderazgo que existía a principios de año, antes de la conmoción geopolítica" provocada por la invasión rusa de Ucrania.
Bajo su punto de vista, la relación riesgo-recompensa, fundamental para la renta variable, "probablemente mejore a medida que nos acercamos al segundo semestre".
