- En el acumulado del año se revaloriza un 7,3%, frente a la caída de casi el 7% del Ibex 35
- Las principales apuestas son Grifols, Acerinox, BME, CAF, Cie Automotive y Técnicas Reunidas
- Los gestores, Ricardo Vidal y Alberto Fayos, se basan en el análisis fundamental
El fondo EDM Inversión es un clásico de la industria española. El producto de renta variable española lleva cinco años superando al promedio de la categoría, y cuatro ejercicios de este periodo batiendo al índice. La clave, aseguran sus gestores, es realizar la selección de valores evadiéndose del ruido del corto plazo.
El producto genera una rentabilidad del 7,3% en el acumulado del año, según los datos de Morningstar. Es decir, 11,5 puntos más que sus rivales y 13,7 puntos más que el MSCI Spain NR, el índice que se establece como 'benchmark' o referencia. Este comportamiento ha venido acompañado de la evolución comercial, ya que en los ocho primeros meses del año captó en términos netos 38 millones de euros, lo que contribuye a aumentar el patrimonio hasta superar los 380 millones de euros.
“Estamos muy satisfechos con estos datos. Nuestro volumen de captación de los últimos años refleja un crecimiento continuado y sostenible”, defiende Ricardo Vidal, gestor del fondo junto con Alberto Fayos, en una entrevista con Bolsamanía. Un éxito comercial que permite al vehículo competir en renta variable con la banca. Vidal hace hincapié en la gestión independiente: “Nos permite permite tomar decisiones de inversión que únicamente dependen de nuestras fuertes convicciones en la selección de valores. A diferencia de las grandes entidades, nosotros no tenemos conflictos de interés. Nuestros intereses están totalmente alineados con los de nuestros clientes”.
La gestión independiente "nos permite permite tomar decisiones de inversión que únicamente dependen de nuestras fuertes convicciones en la selección de valores"
ESTILO DE INVERSIÓN: 'VALUE' Y 'GROWTH'
En las últimas semanas el estilo de inversión 'value' o valor, que busca identificar empresas cuyo valor intrínseco sea superior al precio de cotización, ha acaparado la atención en la industria española de fondos. Tanto por el resultado de varios productos que siguen esta estrategia como por el regreso de Francisco García Paramés. El EDM Inversión está entre los cinco mejores fondos en bolsa española del año, aunque con un sesgo diferente en la gestión. “Nuestra filosofía de inversión combina tanto el 'value' como el 'growth'. Es decir, buscamos compañías con potencial de crecimiento, que al mismo tiempo tengan un precio atractivo y puedan revalorizarse en el medio y largo plazo”, arguye Ricardo Vidal.
El gestor subraya que la selección de valores se basa en el análisis de fundamentales de las compañías: “Invertimos principalmente en compañías que tienen un crecimiento de beneficios recurrente y previsible en el largo plazo, con independencia del ruido que en cada momento pueda hacer el mercado. Buscamos empresas que generan caja y generalmente están poco apalancadas”.
Bajo estas premisas, los responsables del fondo realizan una aproximación a las empresas 'bottom up', como se conoce en el lenguaje de la industria. Es decir, análisis de valor por valor con independencia de la situación macroeconómica o sectorial. En cuanto a los requisitos, Vidal expone: “No tenemos un criterio de tamaño mínimo, para nosotros es más importante la liquidez de la acción. Además, tenemos muy en cuenta los crecimientos orgánicos de ingresos y las mejoras de imagen de las compañías. Asimismo, nos fijamos en que tengan un ROE (rentabilidad obtenida sobre el capital invertido) elevado, una alta generación de caja, visibilidad, ventajas competitivas y un excelente equipo directivo”. En definitiva, resume: “Buscamos compañías poco cíclicas, que tengan un margen de crecimiento significativo”.
SIN BANCOS Y CON MUCHA INDUSTRIA
El fondo tiene actualmente 21 valores en cartera. “Tenemos fuertes convicciones en estos títulos, por lo que nuestra rotación es muy baja, apenas ha habido variaciones en los últimos años”, concreta el co-gestor del fondo. Las principales apuestas que se mantienen en la cartera son Grifols, Acerinox, BME, Cie Automotive, CAF y Técnicas Reunidas. Además, suman en los últimos tiempos a Catalana Occidente, Inditex, Miquel y Costas y Gamesa.
El EDM-Inversión tiene sobreponderación al sector industrial, “que cuenta con compañías muy competitivas a nivel global y con una gran vocación exportadora”. En cambio, Vidal agrega que están infraponderados en el sector eléctrico, donde ven “un potencial menor”, y en el financiero. “Las políticas monetarias de tipos negativos están presionando significativamente a la baja la rentabilidad de las entidades financieras. Además, muchos bancos continúan arrastrando problemas que se remontan al período previo a la crisis financiera y no han saneado aún totalmente sus balances. Actualmente sus perspectivas de crecimiento son bajas y no nos parecen, en este momento, valores atractivos”, concluye.