Hay recomendaciones que desafían los dogmas del mercado. ¿Invertir en compañías sin una supuesta ventaja competitiva duradera? Para muchos, herejía financiera. Pero para Susan Dziubinski, experta de Morningstar, esa aparente falta de 'moat', la muralla que protege a los gigantes, puede ser precisamente la puerta de entrada ideal para los inversores más audaces.
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“Hay compañías sin foso competitivo que pueden ser muy buenas inversiones cuando se compran con un margen de seguridad significativo”, sostiene la analista, que pone sobre la mesa tres nombres "sorprendentes" para el cuarto trimestre de 2025.
EL CASINO QUE QUIERE GANAR LA BANCA
La primera carta en esta mano es Caesars Entertainment. Su nombre evoca luces de neón, ruleta y apuestas, pero su historia reciente ha sido más bien la de un jugador que trata de remontar tras un revés. Los costes de financiación pesan, y las políticas comerciales podrían reducir el turismo y el juego. Sin embargo, Dziubinski ve en Caesars una ficha que aún puede doblar su valor.
“La compañía puede capturar una cuota de mercado de un solo dígito alto en un sector de 72.000 millones de dólares”, destaca. Su receta para ello es simple y arriesgada: alianzas estratégicas y disciplina en la generación de caja para seguir reduciendo una deuda que asusta a más de uno.
Y ahí llega la clave para el inversor: Caesars cotiza muy por debajo de los 61 dólares que Morningstar fija como valor razonable. Un descuento notable que, según la analista, convierte este casino bursátil en una apuesta con probabilidades a favor del jugador.
FRÍO INDUSTRIAL A PRECIO DE OCASIÓN
La segunda historia transcurre lejos de los focos: en almacenes frigoríficos donde la logística del futuro se enfría antes de llegar al supermercado. Americold Realty Trust ha tropezado en un bache de mercado. La ocupación de sus instalaciones ha caído y las rentas sufren presión. Pero, como recuerda Dziubinski, “hay señales claras de que el crecimiento de nueva oferta será mucho menor en los próximos años, lo que debería apoyar la recuperación”.
Mientras el mercado se queda helado ante estas dificultades, la experta detecta un descongelamiento de valor. El REIT (fondo de inversión inmobiliario) cotiza con un fuerte descuento respecto a los 27 dólares que Morningstar considera su precio justo. En un sector respaldado por el auge del comercio electrónico y la necesidad de cadena de frío, Americold podría ser un ganador temprano del próximo ciclo. “Es una opción atractiva para el largo plazo”, resume la citada experta.
LOS PERROS TAMBIÉN MERECEN SU BANQUETE
El último nombre de esta tríada puede arrancar una sonrisa: Freshpet, la marca que ha revolucionado la comida fresca para mascotas en Estados Unidos. Aquí el problema no es la deuda, sino el propio dueño del perro: se adoptan menos mascotas y el consumo se ha moderado. Pero mientras eso ocurre, Freshpet sigue ampliando su presencia física y optimizando costes con innovaciones en producción que elevan la calidad sin inflarla en precio.
El resultado es una compañía que no ha dejado de crecer… pero cuyas acciones cotizan hoy con una rebaja notable respecto al valor que Morningstar les asigna: nada menos que 105 dólares por título. “Es una oportunidad de inversión a largo plazo muy convincente”, sentencia Dziubinski.
LA OPORTUNIDAD ESTÁ DONDE NADIE MIRA
¿Qué tienen en común estas tres compañías? Ni son gigantes blindados ni despiertan pasiones entre los inversores tradicionales. Pero ahí reside su encanto: se trata de empresas "infravaloradas" en sectores sólidos, con catalizadores que podrían dar un giro importante a sus valoraciones.
En palabras de Dziubinski, “no todos los inversores deben limitarse solo a compañías con un amplio foso competitivo”. A veces, las mejores oportunidades están en terreno abierto, sin murallas que obstaculicen la entrada… ni que impidan escapar de una revalorización acelerada.
El cuarto trimestre de 2025 se presenta como un momento para cuestionar viejos mitos: ni todas las murallas protegen, ni toda ausencia de foso implica peligro. Caesars, Americold y Freshpet ofrecen algo que el mercado empieza a valorar de nuevo: "precio atractivo, narrativa de recuperación y un horizonte donde el riesgo puede convertirse en recompensa". Y quizá, como ocurre con los mejores juegos del casino, ahí radique la magia de invertir.
