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Netflix atraviesa un momento delicado en bolsa, con una caída del 25% desde octubre, y este martes tiene una oportunidad de cambiar la tendencia con sus resultados del cuarto trimestre de 2025, un periodo para el que el consenso de analistas espera un beneficio por acción de 0,55 dólares, lo que supondría una mejora desde los 0,43 dólares por título del mismo lapso del año pasado.
Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, asegura que este informe estará rodeado de incertidumbre, ya que "el momento de la publicación de los resultados resulta particularmente intrigante por dos razones".
"En primer lugar, la compañía está enfrascada en una batalla con Paramount Skydance por el control de Warner Bros. Discovery. En segundo lugar, las acciones han bajado un tercio desde su máximo del verano pasado y prácticamente no han experimentado cambios respecto al año anterior. Quizás esto tenga algo que ver con el supuesto acuerdo con Warner Bros. Discovery, dada la complejidad de la transacción y el probable proceso regulatorio", explica.
Además, cree que "un múltiplo de ganancias anticipado de aproximadamente 28 veces para 2026 también podría tener algo que ver, ya que representa una prima considerable para la calificación general del S&P 500".
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"En cualquier caso, la atención se centrará ahora en el crecimiento orgánico y en cómo Netflix utiliza su contenido de alta calidad para mantener satisfechos a sus suscriptores y a los proveedores de streaming y competidores a raya. Los analistas y accionistas analizarán estas cifras del cuarto trimestre de 2025 y cualquier previsión para 2026 para obtener tranquilidad", agrega.
En lo que respecta a las cuentas, el analista anticipa ventas de 12.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, un 17% más interanual, lo que elevaría el total anual a 45.100 millones de dólares, con un incremento del 16% sobre el curso previo. Su estimación de BPA es igual a la del consenso, de 0,55 dólares, una cifra que llevaría el total anual a 2,56 dólares, frente a los 2,03 dólares de 2024.
Otro de los puntos de atención estará en las previsiones a futuro, y este analista espera que los codirectores ejecutivos Greg Peters y Ted Sarandos anticipen "ventas en el primer trimestre de 12.200 millones de dólares, un 16% más interanual, con un beneficio por acción de 0,83 dólares".
Para el conjunto del año, Mould anticipa una facturación total de 51.000 millones de dólares, que implicaría un salto del 13% en términos interanuales, con un BPA de 3,21 dólares, un 25% más.
Los analistas también buscarán comentarios sobre la próxima programación de cine y televisión, una actualización sobre la estrategia de precios diferenciados y membresías de Netflix, así como información sobre la evolución continua de los ingresos por publicidad.
"Por último, el flujo de caja se mantiene sólido, con un estimado de 9.000 millones de dólares provenientes de las operaciones en 2025, según la dirección. Excluyendo arrendamientos y futuras obligaciones de compra de contenido, Netflix cerró el tercer trimestre con una deuda neta de 5.200 millones de dólares, una cifra baja en comparación con los 26.000 millones de dólares de capital. Esta flexibilidad financiera le ha dado a la compañía margen para implementar programas de recompra de acciones, aunque nunca ha pagado dividendos", destaca.
En el tercer trimestre, Netflix invirtió 1.900 millones de dólares en recompras y aún cuenta con la autorización de los accionistas para 10.100 millones de dólares más, lo que equivale aproximadamente al 2,5% de su capitalización bursátil actual.
PREOCUPAN LOS MÁRGENES
Por su parte, el analista Michael Hewson pone el foco en los márgenes operativos, que cayeron al 28% en el tercer trimestre, y prevé que "cedan aún más al 23,9%, aunque todavía estarían por encima de los niveles que vimos en el cuarto trimestre del año pasado".
Sin embargo, se muestra optimista sobre el potencial de la compañía, y anticipa una mejora de la facturación en el último trimestre de 2025 gracias al "regreso de Stranger Things, The Witcher y The Diplomat, junto con una nueva secuela de Knives Out".
Hewson también pone el foco en el acuerdo con Warner Bros. Discovery, ya que cree que puede generar algún problema a largo plazo para la compañía, y recuerda que incorpora "una comisión de rescisión de 5.000 millones de dólares si no se concreta".
"Cualquier acuerdo implicaría la escisión de CNN, TBS y TNT, aunque Netflix se quedaría con HBO. Existirían problemas antimonopolio y Paramount ha intentado colarse en el acuerdo con una contraoferta desorbitada que ha sido rechazada por la junta directiva de Warner Bros", manifiesta.
En este sentido, Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones de AJ Bell, explica que "Netflix está considerando cambiar a un acuerdo íntegramente en efectivo para endulzar las cosas a los accionistas de Warner Bros", lo que ve como una "decisión interesante, dado que la junta directiva de Warner Bros. ya había decidido apostar por Netflix, y sugiere que quizás aún queda mucho por decidir".
