Jefferies elige sus 'top picks' (favoritos) entre los bancos europeos tras analizar los resultados que se han publicado ya y a la espera de los muchos que se van a anunciar este misma semana. En España, Santander comunica los suyos el miércoles, Sabadell y Unicaja, el jueves, y BBVA y CaixaBank, el viernes.
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De momento, Jefferies, en un informe publicado este lunes, ha valorado las cifras del segundo trimestre que ya se han anunciado y ha hecho sus estimaciones de cara a lo que está por llegar. Con todo, concluye que sus bancos favoritos en Europa son: HSBC, UniCredit, BNP, ING, KBC, la española CaixaBank, Société Générale y el italiano Banco BPM.
"Durante el último mes, el BPA (beneficio por acción) del consenso para la banca mediana se revisó al alza en un 2% para 2023 y en un 1% para 2024", indica la firma.
Las mejores actualizaciones de BPA por parte del consenso se encuentran en Bankinter (+12-13%, principalmente con resultados del segundo trimestre más altos de lo esperado anunciados la semana pasada), Credem (mejoras de BPA de un solo dígito alto. Jefferies actualizó Credem a 'comprar' el 28 de junio), Swedbank y SEB (ambos bancos también publicaron resultados del segundo trimestre más altos de lo esperado la semana pasada).
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Las mayores rebajas de BPA por parte del consenso se han visto en Deutsche Bank (-7 % para 2023), Société Générale (-5%; Jefferies advierte de un difícil segundo trimestre, pero sigue siendo positivo), Raiffeisen (-5%), pero también en Barclays, Natwest, Commerzbank y BNP (2-3%).
"Para el banco mediano que cubrimos, nuestras previsiones de BPA se sitúan un 4% y un 1% por delante del consenso, respectivamente, en 2023 y 2024, pero esto oculta cierta heterogeneidad. Centrándonos en 2024, nos ubicamos por encima del consenso en el BPA para Lloyds, Barclays, HSBC, Unicaja, Standard Chartered, KBC, Société Générale e ING. Somos más cautelosos que el consenso respecto al BPA del próximo año con Alpha Bank, UniCredit, Intesa San Paolo, Bankinter, BBVA y Banco Comercial Portugués", detallan.
Por su parte, el consenso espera que el beneficio antes de impuestos (PBT, por sus siglas en inglés) de la banca europea crezca un +2-3% en 2024-2025. Prevé que aumente un 2% en 2024, con un crecimiento limitado del margen de intereses (1%) compensado por movimientos adversos en costes (+1%) y provisiones (+8%). Para 2025, el consenso estima que el beneficio antes de impuestos repunte en un 3%, a un nivel un 5% por encima de 2023, impulsado por mayores ingresos (NII: +1%; otros ingresos: +3%) y a pesar de un crecimiento de costes del 2% (provisiones casi planas en -2%).
