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El banco de inversión estadounidense Morgan Stanley ha reiterado su visión positiva sobre el sector aeroespacial y de defensa europeo en un reciente informe, destacando la solidez del mercado de posventa en aeronáutica y el creciente optimismo en defensa, especialmente en Alemania. En su lista de valores favoritos aparece la española Indra, junto a gigantes internacionales como Airbus, Rolls Royce, BAE Systems, Leonardo y Rheinmetall.
El informe procede de la conferencia anual Industrial CEOs Unplugged, organizada por la entidad la primera semana de septiembre en Londres, que reunió a unos 400 inversores y 50 compañías. Entre los participantes se encontraban firmas de referencia como BAE Systems, Dassault Aviation, Safran, MTU Aero Engines, Rheinmetall, Saab y Hensoldt.
AEROESPACIAL: POSVENTA EN MÁXIMOS Y AUMENTO DE PRODUCCIÓN
Morgan Stanley subraya que la actividad de posventa ('aftermarket') en el sector aeroespacial se mantiene en niveles muy sólidos, apoyada en el fuerte crecimiento del tráfico aéreo, mayor carga de trabajo de mantenimiento y precios firmes. Además, las retiradas de aviones continúan en mínimos históricos.
Compañías como Safran y MTU Aero Engines confirmaron esta tendencia, destacando altos niveles de utilización de aviones de fuselaje estrecho. En cuanto a producción ('original equipment', OE), se señaló que la recuperación de las entregas de motores LEAP de Safran avanza según lo previsto, lo que apunta a un mayor aumento de producción de Airbus en 2026.
DEFENSA: CONFIANZA EN LA DEMANDA Y EJECUCIÓN
El informe refleja un tono muy positivo en defensa. Las empresas del sector mantienen una elevada confianza en la demanda, sustentada por presupuestos en alza, y ponen el foco en ejecutar sus carteras récord de pedidos.
BAE Systems resaltó que cuenta con varios años de cobertura productiva, mientras que Rheinmetall y Hensoldt confirmaron el buen momento de Alemania, con expectativas de recibir los primeros pedidos derivados de los nuevos presupuestos ya en el cuarto trimestre, una vez se aprueben formalmente.
RECOMENDACIONES DE INVERSIÓN
Morgan Stanley mantiene una visión favorable sobre la industria en su conjunto, con una combinación equilibrada de fabricantes y posventa en aeroespacial y una postura claramente alcista en defensa.
Entre sus principales apuestas, destaca en el ámbito aeroespacial Airbus, con recomendación de 'sobrepondear' y que forma parte de su grupo de 'Top Pick', junto a Rolls Royce ('sobreponderar'). En defensa, las favoritas son Rheinmetall ('sobreponderar', 'Top Pick'), BAE Systems ('sobreponderar'), Leonardo ('sobreponderar') e Indra, igualmente con recomendación 'sobreponderar'
SUBIDA DE PRECIO
A finales del pasado mes de junio, Morgan Stanley elevó con fuerza el precio objetivo de Indra. Lo mejoró hasta 47 euros por acción, frente a los 21,5 euros anteriores.
El banco estadounidense contó entonces que el mercado aún no refleja plenamente el potencial del negocio de defensa de Indra, que ha crecido en torno a un 25% en ingresos en los últimos dos años y con un margen EBIT cercano al 18%, cifras muy competitivas en el contexto europeo.
Morgan Stanley dijo también que, incluso si España mantiene su gasto militar en el 2% del PIB hasta 2030 –muy por debajo del 5% que reclaman OTAN y EEUU–, el mercado potencial crecería un 50%, lo que podría elevar las previsiones de crecimiento orgánico de ingresos de defensa de Indra a doble dígito para los ejercicios 2026 y 2027.
