Claves de los resultados de Inditex: crecimiento moderado en ventas y atención a la guía de 2026

Estas son las principales claves que destacan los expertos de cara a la publicación de las cuentas:

1. Ventas: crecimiento moderado por el impacto de la divisa

Renta 4 prevé que las ventas del cuarto trimestre alcancen los 11.686 millones de euros, lo que supondría un crecimiento del 4% interanual. El ritmo de crecimiento se vería limitado por una comparativa exigente y por el impacto negativo del tipo de cambio, que estiman en unos cuatro puntos porcentuales.

En términos subyacentes, excluyendo divisa, las ventas habrían avanzado un 8,3%, tras un inicio de trimestre fuerte con un aumento del 10,6% en el primer mes.

Banco Sabadell también espera una evolución sólida de la actividad y prevé un crecimiento de las ventas comparables cercano al 8,5% en el trimestre, que se reduciría a alrededor del 4,5% a nivel reportado por el impacto de las divisas.

Por su parte, Jefferies anticipa un crecimiento orgánico del 9% en el cuarto trimestre, ligeramente por encima del consenso (8,8%). El banco estima que el impacto negativo del tipo de cambio restará alrededor de cuatro puntos porcentuales al crecimiento reportado.

2. Margen bruto estable

Los analistas de Renta 4 esperan que el margen bruto se mantenga estable en torno al 54%, en línea con el registrado en el mismo trimestre del año anterior.

Esta estabilidad reflejaría el equilibrio entre el control de costes y el impacto de factores externos como la divisa.

Sabadell prevé incluso una ligera mejora del margen bruto, de unos 15 puntos básicos, hasta el 54,1%. Jefferies también se muestra algo más optimista y estima un avance de unos 80 puntos básicos interanuales, por encima de lo que descuenta el consenso.

3. Resultado operativo al alza

El informe de Renta 4 prevé que los gastos operativos crezcan en línea con los ingresos, alrededor de un 4% interanual, lo que permitiría mantener prácticamente estable el margen EBITDA.

En concreto, estima un margen EBITDA del 24,7%, prácticamente sin cambios frente al año anterior, con un EBITDA de 2.885 millones de euros.

Sabadell calcula que el margen EBIT podría mejorar ligeramente, en torno a 30 puntos básicos, hasta el 17,1%, lo que permitiría un crecimiento del EBIT cercano al 6%.

Jefferies también espera una mejora de la rentabilidad y prevé un aumento del margen EBIT de unos 90 puntos básicos, con un EBIT trimestral de unos 2.080 millones de euros, lo que supondría un crecimiento del 10,6%.

4. Beneficio neto: avance de un dígito alto

En este contexto, el beneficio neto del trimestre podría alcanzar 1.545 millones de euros, lo que implicaría un crecimiento interanual del 9%, con una tasa fiscal estimada del 22,5%, según Renta 4.

5. Guía de 2026, el gran foco del mercado

Más allá de las cifras del trimestre, los analistas de Renta 4 consideran que el principal foco del mercado estará en los objetivos que la compañía comunique para 2026 durante la conferencia con analistas.

Entre los elementos que los analistas esperan que la compañía detalle en su guía para 2026 figuran un crecimiento bruto del espacio en tiendas cercano al 4,5%, un impacto negativo de la divisa en ventas de alrededor de un punto porcentual, un margen bruto estable en torno al 58%, un capex ordinario próximo a los 1.900 millones de euros y un dividendo estimado de 1,79 euros por acción, lo que supondría un aumento del 6% respecto a 2025.

Sabadell espera un dividendo mínimo de 1,76 euros por acción para 2025, lo que implicaría un incremento cercano al 5% respecto al ejercicio anterior.

Jefferies, por su parte, considera que los resultados serán una oportunidad para que Inditex refuerce su posición entre las compañías globales de consumo de mayor calidad y crecimiento estructural. El banco destaca que el grupo mantiene una ventaja competitiva creciente y prevé un crecimiento orgánico de las ventas cercano al 9% anual en 2026 y 2027, por encima del 7,7% del consenso.

7. Atención al inicio de 2026

Los expertos también estarán pendientes de la evolución de las ventas en el primer trimestre de 2026, que contarán con una base de comparación menos exigente, después de la débil evolución registrada en febrero de 2025.

Sabadell espera que las ventas en el arranque del ejercicio crezcan a un ritmo cercano al 9%, mientras que Jefferies estima que el crecimiento podría situarse entre el 10% y el 11% apoyado en una base de comparación más favorable.

En este contexto, el banco estadounidense destaca que Inditex ofrece una gran visibilidad sobre sus motores de crecimiento gracias a la modernización de su red de tiendas y a la incorporación de nuevas herramientas tecnológicas, como la función de prueba virtual de prendas en la aplicación móvil, que ha impulsado la interacción de los clientes en las últimas semanas.

Actualmente, Renta 4 mantiene su recomendación y precio objetivo 'en revisión', tras retirar su anterior recomendación de 'mantener' y un precio objetivo previo de 50 euros por acción, a la espera de la actualización de las previsiones tras los resultados. Jefferies aconseja 'comprar', con precio objetivo de 67 euros, y Sabadell 'sobreponderar'.