La gran banca de Estados Unidos presenta esta semana los resultados del tercer trimestre del año, una cita a la que las entidades llegan con el optimismo desatado, ante la previsión de "sólidos ingresos de banca de inversión y trading" que sostienen desde Bank of America (BofA)
Además, los expertos de BofA apuntan que la atención se centrará en las perspectivas de los ingresos netos por intereses (NII), dadas las bajadas de tipos que ha comenzado la Reserva Federal (Fed), el exceso de capital invertido, los mensajes sobre la actividad de fusiones y adquisiciones y las salidas a bolsa, así como los préstamos bancarios al crédito privado.
"El exceso de capital es un enfoque importante. Para nuestro pronóstico, asumimos que los bancos de importancia sistémica global operarán con un ratio de capital CET1 de aproximadamente el 13% a partir del año fiscal 2027. El margen neto por intereses más observado será el de Wells Fargo, dada la sensibilidad de los activos. Nuestro pronóstico asume cuatro recortes de tipos de 25 puntos básicos hasta el primer semestre de 2026", indican.
Noticia relacionada
Además, esta temporada de resultados servirá para medir la fortaleza bursátil que muestra el sector en lo que va de año, y es que se ha beneficiado del "cambio de capitalización de mercado de entidades financieras no bancarias a bancos, a medida que los mercados aprecian mejor la capacidad de los bancos más grandes para competir en segmentos con mayor crecimiento/ROE (como crédito privado, gestión de patrimonios y comercio online) y servir como opciones de IA/criptomonedas".
"Los inversores están debatiendo la reevaluación de la valoración de los bancos con exposición a los mercados de capitales, en particular de JP Morgan, Morgan Stanley y Goldman Sachs, con calificación de 'compra'. Consideramos que esta reevaluación es en parte estructural (impulso del ROE debido a los cambios en los requisitos regulatorios, mejor posicionamiento competitivo y apalancamiento operativo inherente al negocio) y en parte cíclica (repunte de fusiones y adquisiciones/IPO)", detallan.
LA AGENDA
La mayoría de los resultados de la banca se conocerán el martes, 14 de octubre, fecha en la que el mercado espera las cuentas de JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup y Goldman Sachs, mientras que un día más tarde, el miércoles, será el turno de Morgan Stanley y de BofA.
En el caso de JP Morgan, el consenso de analistas anticipa un beneficio por acción (BPA) de 4,83 dólares, por encima de los 4,37 dólares por título del tercer trimestre de 2024, aunque los analistas de BofA tienen una visión más optimista y esperan un BPA de 4,92 dólares.
Además, han revisado al alza sus expectativas de crecimiento de los ingresos, y ahora prevén 46.000 millones de dólares frente a los 44.000 millones de dólares anteriores.
"Prevemos un margen de intereses (NIM) para el ejercicio fiscal 2025 de aproximadamente 95.700 millones de dólares (frente a los 95.500 millones de dólares anteriores), ingresos por comisiones de 87.200 millones de dólares y gastos de aproximadamente 96.100 millones de dólares. En cuanto a la calidad crediticia, los comentarios de la gerencia en una conferencia del sector sugieren que las tendencias entre los clientes particulares y comerciales siguen siendo favorables", destacan.
Para Wells Fargo, la previsión de consenso incluye un BPA de 1,54 dólares, y en BofA ponen el foco en "la preocupación de los inversores sobre las perspectivas del margen neto, ya que Wells Fargo se percibe como el banco universal más sensible a los activos".
En el caso de Citigroup, se esperan ganancias por acción de 1,91 dólares, aunque los analistas no descartan sorpresas positivas tras la mejora de perspectivas para la firma, ya que un año atrás "se preveía un contexto de ingresos difícil".
"Doce meses después, prevemos que Citi superará el límite superior de su rango en ingresos (pronóstico de 85.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2025, frente a la previsión de 84.000 millones de dólares), con gastos de 54.000 millones de dólares (ratio de eficiencia de 63,5%, equivalente a la previsión de la dirección). La previsión de ROTCE del 10-11% para el próximo año se vislumbra como un objetivo importante, sin embargo, esperamos que Citi esté bien posicionado para cumplirla", indican en BofA.
Para Goldman Sachs, el mercado espera un BPA de 10,7 dólares, y los expertos aseguran que el banco sorprenderá al alza con sus resultados gracias a "un fortalecimiento de la banca de inversión (aumento del 9,1% interanual al 27,0% interanual) y del trading (aumento del 3,5% interanual al 8,4% interanual)".
Dentro de la agenda del miércoles, la previsión para las ganancias de Morgan Stanley es de 2,06 dólares por acción, y los analistas de BofA anticipan también "entradas de comisiones en un entorno de tipos de interés más bajos, con aumentos en los saldos de préstamos".
Por último, BofA será el encargado de cerrar esta temporada de resultados de la banca de EEUU, y el consenso espera que registre un aumento en su BPA hasta los 0,93 dólares, por encima de los 0,81 dólares de hace un año.
