Moody's alerta sobre las pensiones de España: el mayor gasto afectará a su calificación

Según la firma neoyorquina, el envejecimiento de la población y el mayor gasto en pensiones resultante de su vinculación a la inflación, podría elevar el déficit de la Seguridad Social hasta el 1,4% en 2030 y el 3,2% en 2040. En 2022, este indicador se situó en el 0,5%.

"Estimamos que el déficit de la Seguridad Social no empezará a reducirse de nuevo hasta el final de la década de 2040, cuando alcanzará un máximo del 4% del PIB, superando incluso el déficit que esperamos para todos los niveles de la Administración (el déficit de las administraciones públicas, incluida la Seguridad Social) en 2024, del 3,2%", añaden.

De igual modo, la agencia señala que los últimos cambios realizados por el Gobierno de España, aunque incluyen medidas para aumentar los ingresos e incentivos para retrasar la edad de jubilación, "se verán eclipsados" por el aumento del gasto resultante de los factores anteriormente descritos.

"Basándonos en los parámetros políticos y en el supuesto de que no se produzca ningún cambio de política, prevemos que el gasto en seguridad social, incluido el gasto en pensiones y el no relacionado con las pensiones, aumentará hasta alrededor del 15% del PIB a finales de esta década y hasta el 16,8% en 2040, desde el 13,5% en 2022", apuntan.

En este escenario, los ingresos de la Seguridad Social aumentarán hasta alrededor del 13,7% del PIB a finales de la actual década, frente al 13,1% en 2022, antes de volver a caer hasta el 13% cuando expiren las medidas temporales adoptadas por el Gobierno, según calcula Moody's. Estas proyecciones asumen que las transferencias de la Administración Central se incrementarán en línea con la inflación desde el 2,7% del PIB recibido en 2022.

No obstante, Moody's también alerta que los ingresos podrían ser inferiores "si las nuevas medidas tienen repercusiones económicas indeseables". "Algunas estimaciones apuntan a que las nuevas medidas provocarán una pérdida permanente de más de 100.000 puestos de trabajo. Esto es especialmente relevante para un país como España, donde la tasa de desempleo sigue rondando el 12% a pesar de las mejoras de la última década", detallan.

ESPAÑA ENVEJECE RÁPIDAMENTE

Moody's también estacan que España está envejeciendo "a uno de los ritmos más rápidos de Europa". Según sus cálculos, el número de pensionistas aumentará "significativamente" en las próximas décadas, superando los 12 millones en 2040 y alcanzando un máximo de 14 millones en la década de 2050, frente a los 9 millones de 2022.

"Debido a que la población en edad de trabajar no se corresponderá con este tipo de crecimiento, España tendrá uno de los mayores índices de dependencia de la tercera edad de la Unión Europea (UE, Aaa estable) en 2050, con el número de personas en edad de trabajar por cada persona mayor de 65 años cayendo a 1,5 desde 3,1, según el informe sobre envejecimiento 2021 de la Comisión Europea", indican.

En consecuencia, subrayan, "es poco probable que la población española en edad de trabajar, que en última instancia financiará el gasto relacionado con las pensiones, siga el ritmo de este tipo de crecimiento, ni siquiera si se mantienen las elevadas tasas actuales de migración neta".

La firma neoyorquina también destaca que el informe sobre el envejecimiento de la población elaborado en 2021 por la Comisión Europea estima que la tasa de dependencia de la tercera edad de España se duplicará hasta alcanzar el 65% en 2050, lo que supera ampliamente la media de la UE del 57%. Únicamente Portugal, Grecia e Italia tendrán ratios superiores en ese momento.