Santander, BBVA, Sabadell, CaixaBank, Bankinter y Unicaja presentarán sus resultados del segundo trimestre en los próximos días, y los analistas ya han publicado sus previsiones para los seis bancos españoles que cotizan en bolsa.
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Es el caso de los expertos de Renta 4, quienes se preguntan si las entidades tienen margen para mejorar sus guías de beneficios, y que también destacan con especial interés el nuevo Plan Estratégico que presentará Banco Sabadell, mientras prosigue la OPA de BBVA.
PREVISIONES GENERALES
Sus estimaciones apuntan a un "margen de intereses presionado, con las comisiones netas actuando de soporte".
En este sentido, esperan un margen "presionado por el proceso de repreciación de la cartera de crédito, a pesar del buen comportamiento esperado de los volúmenes de crédito y la reducción del coste del pasivo minorista".
En cualquier caso, anticipan "una moderación del ritmo de caída trimestral, dando las primeras señales de estabilización y apoyando la idea de que el mínimo se alcance entre el 2T y el 3T, para luego comenzar a repuntar". Su valoración implica una caída media del 1,4% en el margen de intereses, frente al 3,7% del 1T.
"Como apoyo", añaden, "tendremos las comisiones netas, que subirán un 3% de media a nivel global y un 5% solo en España, "destacando Bankinter dado su modelo de negocio y BBVA España", precisan.
RIESGO CONTROLADO
En otros parámetros destacados, indican que "los costes de riesgo de crédito deberían mantenerse alineados con las guías para el año. Aunque esperamos un aumento de las provisiones en comparativa trimestral de doble dígito de media, esta evolución está asociada al crecimiento del crédito y un trimestre en el que se suelen realizar ajustes macro en los modelos de medición". "
No descartamos que pueda darse alguna mejora de las guías de coste de riesgo si se sitúan por debajo de las mismas por segundo trimestre consecutivo", añaden.
¿MARGEN PARA MEJORAR LAS GUÍAS'
A la pregunta de si los bancos tienen margen para mejorar sus guías, señalan que "la evolución operativa debería mantener una tendencia positiva en el 2T, con la atención puesta en la evolución de las comisiones netas, los volúmenes y el coste de los depósitos, tres variables que podrían llevar a mejorar la guía de margen de intereses".
Así, no descartan que "Unicaja concrete en mayor medida su guía de superar los 1.400 millones de euros de margen de intereses en 2025".
"Por el contrario", agregan," existe riesgo de que el mercado se cuestione el objetivo de margen de intereses de Bankinter de situarlo plano frente a 2024, en caso de que se confirme la estimación para el 2T".
"En el caso de Sabadell", apuntan, "los resultados quedarán en un segundo plano con la vista puesta en la presentación de su Plan Estratégico".
LAS COMISIONES ACTUARÁN COMO SOPORTE
Según estos expertos, "dos son las palancas que deberían seguir actuando de soporte para la cuenta de resultados. Por un lado, las comisiones netas, que esperamos que mantengan el buen ritmo visto en el 1T. Y por otro la evolución del crédito".
Así, precisan que, "si bien es cierto que no esperamos ver una aceleración en el ritmo de crecimiento del crédito en comparativa anual, prevemos que se mantengan los niveles vistos en el 1T, donde de media la cartera de crédito creció un 3,6%".
Sobre este asunto, comentan que "será importante en las conferencias ver si las entidades mantienen los mensajes sobre la evolución del crédito prevista para 2025, o si por el contrario ven cierto riesgo de desaceleración por efecto Trump".
Su previsión es que "el mensaje siga siendo positivo, sin descartar que pueda extenderse a 2026".
Su conclusión es que "esta buena marcha del crédito, junto con una moderación del coste de los depósitos, continuará actuando de soporte al proceso de repreciación de la cartera de crédito. Una tendencia que se confirma con los tipos aplicados en las nuevas operaciones".
Por último, sobre los gastos de explotación y el coste de riesgo, esperan que "ambas variables se comporten de acuerdo a las guías del año. Deberíamos seguir viendo un entorno sin presiones por el lado del riesgo, y una tasa de morosidad a la baja, apoyada por el crédito y compensando el posible aumento del saldo de dudosos".
