Bankinter sube precio a Acciona y Acciona Energía por el "buen ritmo" en la venta de activos

Además, desde la entidad destacan que el grupo ha puesto en marcha una revisión estratégica de su participación del 91% en Acciona Energía. Dentro de las posibles opciones está la entrada de un inversor minoritario, de control o incluso una venta total. También la posibilidad de excluir la filial de Bolsa, a través de una opa o mediante una fusión. O que, después del análisis, se decida dejar la estructura de la filial como está ahora.

En cuanto a la alternativa de desinversión parcial, varios fondos (Brookfield, KKR, BlackRock/GIP, Blackstone o Norges ...) estarían preparando sus ofertas (expresiones de interés), que podrían ser presentadas en consorcio o por separado. "Todas las opciones están ahora sobre la mesa respecto al futuro de Acciona Energía y el equipo gestor no ha tomado todavía una decisión. Todas las opciones son válidas si favorecen el crecimiento, permiten mantener la deuda bajo control, protegen el ráting del grupo y contribuyen a crear valor", señala Aránzazu Bueno, analista de Bankinter.

Desde el punto de vista operativo, en la firma destacan que el año ha comenzado con una evolución general en línea con las perspectivas del año y el equipo gestor mantiene las guías. "Nordex y la inmobiliaria seguirán creciendo, la división de infraestructuras tendrá un comportamiento más moderado, mientras que la contribución de Acciona Energía será menor en 2026. En cuanto al apalancamiento, espera finalizar el año con un ratio de deuda neta/EBITDA < 3,0 veces".

Por ello, en Bankinter indican que las perspectivas para 2026 son favorables, a pesar de la menor contribución de Acciona Energía. "Esperamos un crecimiento de +3% en el EBITDA operativo del grupo, que será de +8% exAcciona Energía. La evolución en bolsa ha sido muy positiva (~+45%) desde comienzo de año, favorecida por el buen comportamiento de Nordex y de la división de infraestructuras, el buen ritmo en la venta de activos y el mantenimiento de tipos bajos que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento como Acciona. A partir de aquí, vemos menos catalizadores que puedan seguir impulsando la acción de manera significativa", afirma Bueno.

MEJORA DE LAS ESTIMACIONES

Así, y en el caso de Acciona Energía, en la entidad ponen el foco en que la evolución operativa en el primer trimestre es, en líneas generales, coherente con los objetivos marcados para el conjunto del ejercicio. "La producción consolidada alcanzó los 6.797 GWh, con un aumento del 3,1% por la contribución de la nueva capacidad. Los precios capturados en el primer trimestre han sido -24,1% inferiores (hasta 54,6€/MWh) , fundamentalmente por el menor precio en España (-39% hasta 54,0€/WM)".

Respecto a la venta de activos, para 2026 el objetivo es conseguir 2.000 millones de euros, de los cuales 900 millones ya se anunciaron a finales de 2025. En cuanto a la evolución operativa, el comienzo del año es coherente con los objetivos marcados para el conjunto del ejercicio y el equipo gestor mantiene las guías para el conjunto del año. "Las guías para 2026 contemplan un EBITDA procedente de las operaciones inferior al de 2025, con un incremento de producción de +6,5% y un precio medio de 55€/MWh".

"En 2026 el EBITDA operativo volverá a caer debido a menores precios, por lo que no servirá de catalizador. Además, en el actual contexto de mercado, el inversor prefiere apostar por otro tipo de empresas con mayor visibilidad de generación de cash flow y alto dividendo. Subimos el precio objetivo de Acciona Energía por mejora en estimaciones a medio plazo y el positivo resultado de las ventas de activos", concluye Bueno.