Wall Street puja amb el focus sobre la votació per finalitzar el tancament de Govern

Avui, la Cambra de Representants començarà la votació d'un projecte de llei per a finançar l'Administració fins al pròxim 30 de gener després que rebés el vistiplau del Senat. Si és aprovada a la Cambra baixa, el text passarà al Despatx Oval perquè el president Donald Trump procedeixi a la seva signatura i entri en vigor. S'espera, per tant, que el tancament –el més llarg de la història del país, amb ja 43 dies de durada– finalitzi aquesta setmana.

No obstant això, encara hi ha obstacles que salvar. I és que la majoria dels demòcrates al Capitoli van criticar enèrgicament l'acord perquè no aborda el tema central que va portar al tancament: com manejar els subsidis de salut que expiren al final d'any. D'antuvi, el Comitè de Regles de la Cambra de Representants ha denegat, amb 8 vots en contra i 4 a favor, una esmena que hauria estès els subsidis millorats en la Llei de Cura de Salut Assequible per tres anys.

El líder de la minoria de la Cambra, Hakeem Jeffries, va criticar l'acord poc abans que el Senat l'aprovés i va instar els demòcrates de la Cambra a votar en contra. "No donarem suport a un projecte de llei de despeses republicà que continuï afeblint l'atenció mèdica del poble nord-americà", va assenyalar Jeffries.

Amb les eleccions de meitat de mandat a un any de distància, no és clar fins a quin punt el tancament influirà en les decisions dels votants, especialment si persisteixen les preocupacions sobre l'economia. Jeffries i altres opositors a l'acord argumenten que els resultats de les eleccions celebrades la setmana passada, que van mostrar grans victòries demòcrates a la ciutat de Nova York o l'estat de Virgínia, van enviar un senyal que els votants recolzaven l'estratègia del tancament i volien més lleis sanitàries.

MACRO I FED

L'altre gran focus del mercat està posat en les xifres macro. O, més ben dit, en la seva absència. I és que el tancament ha provocat que moltes dades oficials no s'hagin publicat, especialment els de major rellevància per a la Reserva Federal (Fed): les xifres d'inflació i d'ocupació, així com l'índex de preus de consum personal (PCE).

Encara que s'espera que el final del tancament de Govern suposi la publicació d'aquestes referències, també és cert que els organismes oficials trigaran un temps posar-se al dia. I és que les dades econòmiques d'octubre seran més difícils de produir, perquè el tancament va impedir que les agències recopilessin les seves xifres de manera habitual.

Els economistes de Goldman Sachs esperen que l'informe d'ocupació d'octubre es publiqui poc després de la reobertura, possiblement dimarts que ve o dimecres. "Però, a part d'això, esperem que altres publicacions importants es retardin", van afegir aquests experts. Això significa que els informes de nòmines i inflació de novembre podrien retardar-se "almenys una setmana" i, qui sap, no arribar a temps abans que la Fed es reuneixi al desembre.

Si bé les empreses privades han ajudat a omplir el buit d'informació des que el tancament va començar l'1 d'octubre, les seves dades econòmiques són més fragmentats i, en alguns casos, menys fiables que els indicadors oficials. Sense anar més lluny, ADP va publicar ahir un informe que contradiu un altre previ, que indicava que l'economia nord-americana havia creat 42.000 noves ocupacions privats a l'octubre… quan va succeir tot el contrari.

"Resulta que la contractació es va desaccelerar a la segona meitat del mes i que les empreses nord-americanes van eliminar més d'11.000 ocupacions per setmana en mitjana durant les quatre setmanes prèvies al 25 d'octubre. Això complementa les dades de Challenger, que suggereixen les majors pèrdues d'ocupació des de principis de la dècada de 2000 a causa de la IA i els canvis tecnològics", explica Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank.

Per això, la Fed no ha ocultat els seus dubtes. Durant les últimes setmanes, tant el president Jerome Powell com altres membres del banc central han deixat clar que no se senten massa còmodes baixant els tipus d'interès sense referències fiables i s'han mostrat a favor de prendre's la reunió de desembre amb cautela. The Wall Street Journal també apunta en aquesta direcció, indicant que cada vegada hi ha més divisió al si del banc central sobre una eventual baixada de tipus al desembre.

Powell també ha indicat que les poques dades disponibles continuen suggerint que la inflació és persistent (sensiblement per sobre del 2% objectiu) i el mercat laboral continua donant mostres de feblesa, la qual cosa posa en perill la segona retallada contemplada en les seves previsions.

Aquestes declaracions han permeat de manera evident al mercat. Les dades de l'eina FedWatch de CME són clars referent a això: el 20 d'octubre, el consens atorgava més d'un 98% a la possibilitat d'una retallada de 25 punts bàsics; avui, 12 de novembre, aquesta probabilitat amb prou feines supera el 60%. Experts com els d'RBC o Berenberg creuen que cada vegada és més factible aquesta pausa, mentre que els de Danske Bank es mostren més constructius.

Segons l'entitat danesa, la Fed "està en bona posició per a pausar el seu cicle de retallades" durant la reunió de desembre, després de constatar que les retallades de tipus anteriors i les millors condicions financeres ja estan impulsant la demanda de crèdit d'empreses i llars.

"Els inversors volen –i necessiten— que aquestes dades siguin prou 'suaus' com per a justificar una altra retallada de 25 punts base al desembre per part de la Reserva Federal, la qual cosa tindria un efecte positiu en les valoracions gràcies a costos de finançament més baixos. I costos de finançament més baixos són necessaris per a fer que aquestes enormes inversions en intel·ligència artificial (IA) siguin més assequibles", agrega Ozkardeskaya.

POT PUNXAR LA IA?

Aquesta és la gran pregunta recurrent del mercat. La contínua pujada de les tecnològiques, especialment de les més vinculades a la IA, fa que molts temin que hi hagi una bombolla borsària a punt d'explotar.

De fet, Michael Burry, l'inversor que va predir la crisi financera de 2008, ha acusat aquestes empreses d'inflar artificialment els seus beneficis i està acumulant posicions baixistes gegantesques en companyies tan destacades com Nvidia.

Cal assenyalar que SoftBank va vendre recentment tota la seva participació en el fabricant de xips, encara que el conglomerat japonès participa en ambiciosos projectes d'IA que depenen de la tecnologia d'Nvidia. Però per a Ozkardeskaya això està lluny de ser negatiu. I és que, pel que sembla, SoftBank cerca augmentar les seves apostes més baix a la cadena de la IA, cap a empreses que realment usen IA, com OpenAI i ABB Robotics.

"Per als que se senten frustrats per la circularitat dels acords actuals d'IA, això és una bona notícia. Aquestes són les empreses que haurien d'aportar diners reals a l'ecosistema i permetre que creixi més enllà dels set gegants que 'envien dòlars ficticis entre ells' per a mantenir la pujada de les accions. Per això, que Nvidia caigués un 3% no hauria d'alarmar: la companyia i les grans tecnològiques nord-americanes ara estan creixent més enllà de les fronteres", explica.

Meta, per exemple, va signar un acord amb el proveïdor de núvol neerlandès Nebius, que preveu un creixement ràpid l'any vinent després que les seves vendes van augmentar més del 300% al trimestre passat. "El seu preu en borsa? Va caure un 7% ahir, juntament amb CoreWeave, que va baixar un 16%", afegeix aquesta experta. Per part seva, les ingressos d'AMD per centres de dades van passar de 2.000 milions de dòlars el 2020 a 16.000 milions el 2025 i "probablement continuaran creixent a mesura que les empreses inverteixin en infraestructura d'IA".

"Però –sempre hi ha un però– el sentiment general del consumidor es descriu com a 'contingut' enguany, i l'esdeveniment no va mostrar un pic de creixement massiu respecte al 2024. Això ens dona alguna cosa en què pensar: poden les empreses d'IA realment guanyar a llarg termini si els consumidors no estan bé? I poden els consumidors prosperar si la IA continua robant ocupacions?", reflexiona Ozkardeskaya.

ALTRES MERCATS

En altres mercats, el petroli cedeix un 0,6% de mitjana, amb el barril de Brent intercanviant-se per 64,77 dòlars.

L'euro cedeix un 0,08% enfront del dòlar (1,15 dòlars). L'unça d'or es revalora un 0,5% (4.136 dòlars) i la plata, un 1,85% (51,68 dòlars).

El rendiment del bo nord-americà a 10 anys es modera al 4,089%.

El bitcoin tracta de consolidar els 105.000 dòlars i l'ethereum, els 3.500.