Signe mixt a Wall Street en una altra jornada de nerviosisme al sector tecnològic

I és que els temors de la intel·ligència artificial (IA) estan més vius que mai. Divendres passat, l'empresa emergent d'IA Anthropic, recolzada per Amazon i Google, va presentar un nou plugin per al seu agent de IA Claude Cowork, capaç de fer diverses tasques administratives, dissenyada per a tractar treballs legals i recerques que tradicionalment es realitzaven amb bases de dades de pagament.

Però no va ser fins ahir quan es van notar els seus efectes al mercat, amb uns 285.000 milions de dòlars evaporant-se de les borses nord-americanes. "L'anunci va espantar als mercats, provocant una forta venda d'accions de companyies de programari que venen eines d'anàlisis de dades i presa de decisions a advocats, bancs i corporacions, per temor del fet que la IA i els nous jugadors amenacin el seu negoci... i a un ritme accelerat", explica Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank.

POR DE LA IA

Entre els valors més afectats van figurar Experian, RELX i London Estoc Exchange Group (LSEG), al costat de Thomson Reuters i LegalZoom. Adobe, per part seva, va caure als seus nivells més baixos en sis anys, ja que l'arribada de la IA va elevar la competència a un nivell que amenaça seriosament parts del seu negoci principal.

A més, altres noms més grans també van ser colpejats, com Microsoft, que va perdre un 2,87% i es troba aproximadament 25% per sota del màxim marcat al mes de novembre passat. L'ETF de Semiconductors de VanEck va caure un 2,5%. Fins i tot Alphabet, una de les estrelles de la IA, va baixar un 1,22% després de marcar un nou màxim històric. La venda també es va estendre a Àsia: Tencent, per exemple, ha caigut al voltant de 3%.

Segons els analistes d'XTB, aquestes caigudes no es produeixen perquè els inversors "de sobte hagin descobert la IA", sinó perquè Anthropic "ja no es posiciona únicament com a proveïdor de models de llenguatge grans", sinó que "està entrant en aplicacions i fluxos de treball empresarials, que és on realment es monetitza la demanda".

"Aquest conjunt de capacitats va directament al cor de molts productes de programari legal: eines integrades en els fluxos de treball diaris de departaments legals, bufets i equips de compliment. A la pràctica, el mercat va interpretar la notícia com una acceleració del risc de disrupció per a les plataformes tradicionals. Part del valor podria migrar de proveïdors de dades i fluxos de treball heretats cap a una nova capa d'interfície impulsada per IA", expliquen.

Així mateix, hi ha uns certs factors que intensifiquen el temor de la disrupció que pot provocar la IA. Per exemple, que l'eina d'Anthropic no és un bot, sinó que fa tasques operatives concretes, o que el sector legal és un on els marges i preus elevats es justifiquen per estalvi de temps i reducció de riscos. "Si la IA captura part d'aquest valor, la pressió sobre la valoració podria ser significativa", destaca XTB.

No obstant això, aquests experts adverteixen que no significa automàticament que els proveïdors tradicionals de tecnologia legal estiguin perdent rellevància, sinó un senyal que els inversors "cada vegada tracten la IA com un risc directe per a uns certs models de negoci de programari", especialment aquells basats més en "coneixement i accés" que en fluxos de treball profundament integrats.

"En aquesta etapa, el mercat està valorant el risc de manera simplificada, venent 'tot'. La següent fase serà selecció. Les empreses que aconsegueixin convertir la IA en un amplificador de flux de treball i defensar el seu poder de fixació de preus tindran un camí creïble per a estabilitzar o fins i tot reavaluar les seves valoracions", agreguen aquests estrategs.

RESULTATS

A l'àmbit empresarial, el mercat digereix els resultats publicats ahir per Advanced Micro Devices (AMD). La companyia nord-americana va superar les estimacions d'ingressos i beneficis, però va decebre amb les seves previsions, en les quals contempla una disminució de les vendes al primer trimestre de l'any.

En concret, AMD va indicar que espera ingressos d'aproximadament 9.800 milions de dòlars aquest trimestre, més o menys 300 milions per sota dels 10.270 milions del quart trimestre, que va representar un augment de 34% interanual.

Les decebedores estimacions es van realitzar malgrat l'inesperat impuls per la venda d'uns certs xips d'IA a la Xina després de l'aprovació d'una llicència per l'administració Trump per a comandes que AMD va rebre a principis del 2025. Sense aquestes vendes a la Xina, que van generar 390 milions de dòlars, el segment de centres de dades d'AMD hauria quedat per sota de les estimacions del quart trimestre.

Així mateix, els pronòstics s'han quedat per sota dels d'Nvidia, cosa que preocupa alguns analistes, ja que AMD s'ha erigit com una de les poques companyies capaces de rivalitzar cara a cara contra aquest tità tecnològic. En concret, AMD espera un marge brut ajustat del 55% aquest trimestre, enfront del 70% que preveu Nvidia. AMD ha accelerat el llançament de productes i està entrant a la venda de sistemes complets d'IA per a competir millor contra Nvidia, que ara ofereix sistemes "a escala de rack" que combinen GPUs, CPUs i equips de xarxa.

L'any passat, AMD va signar un acord pluriennal per a subministrar xips d'IA a OpenAI, propietari de ChatGPT, la qual cosa generaria desenes de milers de milions de dòlars en ingressos anuals i li dona a l'empresa emergent d'IA l'opció de comprar fins aproximadament un 10% del fabricant de xips. LisaSu, CEO de la companyia, va reiterar aquest dimarts que la companyia espera que les vendes d'un nou servidor d'IA insígnia a OpenAI i altres clients augmentin ràpidament a la segona meitat de l'any, i va assegurar que l'escassetat global de xips de memòria no frenarà els seus plans.

D'altra banda, avui Novo Nordisk cau amb molta força després de llançar aquest dimarts un 'profit warning' en advertir que les vendes i el benefici operatiu ajustats podrien descendir entre un 5% i un 13% el 2026, en el que serien les primeres caigudes en anys per al grup. Aquests descensos estan impulsant amb força les accions d'Eli Lilly, un dels seus grans rivals.

Avui serà el torn que Alphabet, matriu de Google, doni a conèixer els seus resultats per a l'últim trimestre i el conjunt del 2025. Dijous, li tocarà a Amazon.

MACRO I ALTRES MERCATS

A l'escena macro, els inversors han estat atents a l'enquesta d'ocupació d'ADP corresponent al mes de gener, especialment després que s'hagi retardat la publicació de l'informe oficial d'ocupació. Aquesta referència, que havia de publicar-se aquest divendres, ha estat reprogramada a causa del tancament parcial del govern nord-americà. També s'han conegut els PMI del sector serveis d'S&P i d'ISM.

En altres mercats, l'euro està pla enfront del dòlar (+0,009%, 1,1819 dòlars). L'or i la plata continuen pujant: el primer cotitza als 5.072 dòlars (+2,77%) i la segona, als 89,79 dòlars (+7,77%).

El petroli està molt pla. El barril del cru Brent s'intercanvia als 67,3 dòlars i el de WTI, als 63,3.

El rendiment del bo nord-americà a 10 anys avança al 4,276%.

El bitcoin continua patint i posa en joc els 76.000 dòlars.