Signe mixt a Wall Street amb un ull sobre l'Iran i un altre, sobre el ral·li de la IA

L'S&P 500 va poder avançar al voltant d'un 5% al cinquè mes de l'any, mentre que el Dow Jones va aconseguir sumar un 3% durant el mateix període. El més alcista de tots va ser el tecnològic Nasdaq Composite, que va poder pujar un 8% al maig gràcies, sobretot, a l'impuls que les accions d'intel·ligència artificial (IA) continuen donant als mercats.

Així mateix, la temporada de resultats ha convençut al mercat i han superat amb folgança les expectatives de Wall Street. Segons dades de FactSet, al voltant del 85% de les companyies de l'S&P 500 han presentat beneficis del primer trimestre superiors a les estimacions dels analistes, molt per sobre de la mitjana dels últims cinc anys, situada al 78%. Tanmateix, això no vol dir que no hi hagi preocupacions al mercat.

LA IA, AL FOCUS

I és que precisament el que està impulsant el repunt del mercat és el principal factor que porta de cap molts analistes: pot la IA continuar impulsant a la renda variable? Està justificat que continuï pujant? Està el mercat en perill?

Javier Molina, analista sènior de mercats d'eToro, creu que el mercat ha entrat al sisè mes de l'any "amb una sensació creixent de confiança". De fet, aquest expert creu que potser és "massa" la confiança que tenen els inversors en aquest moment.

Per a aquest estrateg, és important preguntar-se "quina part" de la narrativa de la IA "ja està reflectida en els preus". "Perquè, encara que els beneficis esperats dels gegants tecnològics continuen creixent, gran part d'aquesta expectativa descansa sobre inversions gegantesques els retorns de les quals encara han de demostrar-se. El mercat està descomptant que el desemborsament actual acabarà generant enormes beneficis futurs", explica, "Potser té raó. Però aquesta confiança és precisament la que exigeix prudència".

Tot això, mentre Nvidia ha donat un altre motiu per a l'optimisme als creients més fervents en la IA. I és que la companyia més valuosa del món ha anunciat que ha desenvolupat un processador de manera conjunta amb Microsoft per a "reinventar l'ordinador personal (PC)". RTX Spark, nom amb el qual s'ha batejat aquest superchip, podria estar integrat en més de 30 models de portàtils i ordinadors de sobretaula al seu llançament. L'objectiu és clar: aprofitar el seu domini en IA. "Aquesta reinvenció de l'ordinador és tan important com la reinvenció del telèfon que va donar lloc al 'telèfon intel·ligent'", ha assegurat Jensen Huang, CEO d'Nvidia.

Paral·lelament, SoftBank ha aprofitat l'embranzida de les seves inversions en IA per a superar Toyota com a major companyia japonesa per capitalització borsària, a més d'anunciar que invertirà 53.000 milions d'euros en centres de dades per a IA a França.

"Les preocupacions sobre la seva cartera altament concentrada en intel·ligència artificial al voltant d'OpenAI, les seves enormes ambicions d'infraestructura d'IA finançades amb deute i l'augment dels rendiments han quedat oblidades. Mentrestant, per als qui encara paren esment, el rendiment del bo japonès a 10 anys es consolida al voltant d'un punt percentual complet per sobre del nivell de l'1,75%, el llindar que suposadament havia d'atreure de tornada al Japó els diners dels inversors institucionals japonesos", apunta Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote.

PREOCUPACIÓ MACRO

Però no tot és IA. Si bé les tecnològiques copen i continuaran copant la majoria dels titulars durant els pròxims dies (es preveuen anuncis d'Intel, Qualcomm o Microsoft, entre altres), la veritat és que les dades macroeconòmiques continuen enviant senyals a les quals val la pena parar esment.

D'una banda, l'actualització del PIB nord-americà de la setmana passada va ser una mica més feble de l'esperat, mentre que el deflactor de consum privat (o índex PCE), l'indicador favorit de la Reserva Federal (Fed) per a orientar la seva política monetària, va superar les previsions del consens. "L'ocupació mesurada per l'enquesta de llars acumula diversos mesos de deterioració, els preus industrials continuen pressionats per les tensions energètiques i les valoracions relatives entre accions i bons tornen a acostar-se a nivells històricament exigents", assenyala Molina.

Paral·lelament, la situació a l'Orient Pròxim continua sent tan incerta com sempre. Malgrat aconseguir un preacord d'alto el foc de 60 dies divendres passat, l'equip negociador de l'Iran ha suspès l'intercanvi de missatges amb els EUA, al mateix temps que Teheran avança per a tancar "completament" l'estret d'Ormuz en represàlia per les contínues violacions de l'alto el foc.

Així ho ha assenyalat l'agència de notícies iraniana Tasnim, que fa referència als continus atacs contra el Líban. I és que el país persa ha deixat clar en múltiples ocasions que la treva vigent també inclou Beirut, sobretot, després que el primer ministre israelià, Benjamin Netanyahu, hagi ordenat bombardejar els suburbis del sud controlats per Hezbol·là.

El cru també hi juga un paper clau. El petroli puja al voltant d'un 7% (Brent: 95,46 dòlars; WTI: 92 dòlars) després dels últims esdeveniments mentre els experts adverteixen que la reobertura completa de l'estret d'Ormuz podria trigar molt més temps de l'esperat. "Si el conflicte es calma durant les pròximes setmanes, els rendiments globals podrien relaxar-se, la qual cosa afavoriria una rotació de capital des de la tecnologia cap a sectors menys tecnològics del mercat. Si els rendiments continuen augmentant, una correcció —fins i tot en les tecnològiques— serà inevitable", indica Ozkardeskaya.

Però també seran importants les dades macroeconòmiques que es coneixeran els pròxims dies, destacant-ne entre tots ells l'informe d'ocupació dels Estats Units per al mes de maig. S'espera que l'economia nord-americana afegeixi al voltant de 95.000 nòmines no agrícoles, però alguns experts assenyalen que per a la Fed és més important la part de la inflació ara mateix que el mercat laboral nord-americà.

"És improbable que la Fed torni a retallar els tipus d'interès ràpid i probablement mantindrà una postura restrictiva durant els mesos d'estiu, fins que els responsables polítics confiïn que l'auge energètic ha acabat i començarà a revertir-se. Però això requereix un acord per a reobrir l'estret d'Ormuz", apunten des d'ING. Cal assenyalar que les dades de l'eina FedWatch de CME pràcticament descarten ja qualsevol rebaixa en els tipus d'interès i cada vegada s'inclinen més al fet que el banc central es vegi obligat a pujar-los durant el segon semestre de l'any.

L'agenda d'aquest dilluns ha recollit el PMI i ISM manufacturers de maig, que creixen i es mantenen a territori d'expansió.

ALTRES MERCATS

En altres mercats, l'euro es devalua enfront del dòlar (-0,01%, $1,1657). L'unça d'or cau un 1,3% (4.531 dòlars), mentre que la plata suma un lleuger 0,2% (76 dòlars).

El rendiment del bo nord-americà a 10 anys avança al 4,471%.

Al mercat de les criptomonedes, el bitcoin perd els 73.000 dòlars i l'ethereum fa el mateix amb els 2.000.