El Banc Central Europeu (BCE) ha destinat 37.153 milions d'euros a l'adquisició de deute sobirà espanyol a través dels seus diferents programes de compra d'actius des del mes de març passat, incloent-hi 22.392 milions en compres a través del seu nou programa d'emergència contra la pandèmia (PEPP) i 14.761 milions més mitjançant el programa de compres de deute sobirà PSPP, qüestionat pel Tribunal Constitucional d'Alemanya.
Noticia relacionada
Així, entre març i maig de 2020, les compres netes de deute espanyol per part del BCE representen el 14,4% del total adquirit per la institució, que ascendeix a 258.481 milions d'euros; la clau de capital que correspon a Espanya a l'Eurosistema és del 11,9%.
Malgrat aquesta desviació, el país més afavorit per les compres del BCE en relació a la seva clau de capital durant aquests tres mesos ha estat Itàlia, ja que el banc central ha adquirit un total de 62.992 milions en bons sobirans del país transalpí, 37.365 milions a través del PEPP i 25.627 milions mitjançant el PSPP, més que de cap altre dels Dinou.
D'aquesta manera, el volum de deute d'Itàlia adquirit pel BCE entre març i maig representa el 24,4% de les seves compres netes a través dels diferents programes en vigor, quan la clau de capital d'Itàlia és del 17%.
En canvi, les compres de deute alemany van sumar 56.044 milions durant el mateix període, un 21,7%, respecte a la clau de capital del 26% del país, 46.749 milions a través del PEPP i 9.295 milions mitjançant el PSPP. França també va registrar un menor protagonisme en les compres del BCE respecte del seu pes a la institució, amb un 17,9% de les compres, respecte al 20,4% de la seva clau de capital.
D'aquesta manera, el BCE va adquirir 46.232 milions en bons francesos, 23.575 milions del programa d'emergència contra la pandèmia i 22.657 milions a través del programa PSPP.
COMPRES D'EMERGÈNCIA
Des del llançament del programa PEPP a la fi del mes de març, el BCE ha destinat 22.392 milions d'euros a l'adquisició de deute sobirà espanyol. La institució ha utilitzat ja 234.665 milions d'euros dels 750.000 de la dotació del programa, dels quals 186.603 milions d'euros han estat invertits pel BCE en la compra de deute públic de la zona euro, el 79,5%, dels quals 13.935 milions corresponen a bons emesos per entitats supranacionals de l'eurozona.
D'aquesta manera, la quantitat de deute espanyol adquirit pel BCE a través del PEPP representa el 13% dels 172.668 milions invertits pel banc central en deute sobirà de la zona euro, un percentatge una mica per sobre de la clau de capital de l'11,9% d'Espanya al BCE.
Entre la resta de països de l'eurozona, el BCE va adquirir des de finals de març 46.749 milions d'euros en bons alemanys, el 27% de la suma dirigida a la compra de deute públic, en línia amb el pes d'Alemanya al BCE, mentre que el segon país amb més volum de deute adquirit pel BCE en termes absoluts va ser Itàlia, amb 37.365 milions, una xifra equivalent al 21,6% del total, quan la seva clau de capital al BCE és d'un 17%.
En aquest sentit, entre les principals economies de la zona euro, França va ser el país que ha vist en aquests dos mesos més distorsionades les compres del BCE respecte de la seva clau de capital, ja que el volum de deute públic adquirit va ser de 23.575 milions, el 13,6%, quan el seu és del 20,4%.
D'altra banda, el nou programa PEPP del BCE inclou com a novetat que el banc central per primera vegada ha inclòs al deute de Grècia entre les seves compres, que des del mes de març acumulen 4.690 milions en bons grecs, el 2,7% del total, enfront d'un pes del 2,5%.
Així mateix, l'institut emissor ha informat que des del començament del programa, el PEPP ha acumulat compres d'actius del sector públic per import de 186.603 milions d'euros, 172.668 milions d'euros en bons sobirans dels Dinou, a més de 35.384 milions en pagarés, així com 10.579 milions en bons corporatius i un total de 2.099 milions en cèdules.
Durant la setmana passada, el BCE va comprar 22.807 milions d'euros en actius com a part del seu programa de PEPP, la qual cosa suposa un lleu descens respecte a la setmana anterior i la xifra més baixa de les darreres quatre setmanes, segons ha informat l'organisme aquest dimarts.
La quantitat adquirida per l'institut emissor va baixar un 24% en comparació amb el període precedent, quan es va situar en 30.072 milions d'euros. El ritme de compres mitjanes va ser de 4.561 milions d'euros al dia, enfront dels 6.014 milions de la setmana precedent.
La quantitat invertida a través del programa PEPP des que aquest va entrar en funcionament el 26 de març arriba ja a 234.665 milions d'euros, després que en els pocs dies de març en què va estar en vigor, el BCE gastés 15.444 milions d'euros, mentre que a l'abril va invertir 103.366 milions.
En total, l'autoritat monetària ha gastat ja una mica més del 31% del total de 750.000 milions d'euros que es va comprometre a comprar fins a final d'any. A aquest ritme, el BCE esgotarà la seva capacitat de compra abans que acabi l'estiu, per la qual cosa diversos analistes estimen que el Consell de Govern de la institució podria decidir ampliar la quantia del programa en alguna de les seves pròximes reunions.
COMPRES PSPP DE MAIG
D'altra banda, el BCE ha informat que al maig va adquirir bons espanyols per import de 5.078 milions d'euros, xifra que representa un increment del 18,7% respecte dels 4.276 milions comprats al març, i que suposa el 20% de la inversió neta de 25.306 milions del banc central en deute sobirà dels països de l'euro a través d'aquest programa al maig, quan la clau de capital espanyola és de l'11,9%.
Des del llançament del programa PSPP al març de 2015, el BCE acumula un total de 275.970 milions d'euros en bons espanyols, només per darrere d'Alemanya, amb 540.496 milions; França, amb 457.102 milions; i d'Itàlia, amb 396.233 milions d'euros.
Al maig, el BCE va corregir de manera significativa les seves compres de bons italians a través del programa PSPP, limitant-les a 2.853 milions, enfront dels 10.919 milions d'abril, la qual cosa representa l'11,3% del total, per sota del 17% de la clau de capital italiana, mentre que va augmentar les adquisicions de bons d'Alemanya a 6.621 milions, el 26% del total, quan a l'abril només n'havia adquirit 628 milions en termes nets.
En el cas de França, la clau de capital del qual és del 20,4%, les compres de bons al maig mitjançant aquest programa van arribar a 5.459 milions d'euros, un 34,4% menys que a l'abril, encara que el volum de deute adquirit va suposar el 21,6% del total.
En conjunt, el BCE va destinar al maig 28.961 milions a l'adquisició d'actius del sector públic a través del programa PSPP, dels quals 3.655 milions van correspondre a la compra de deute d'entitats supranacionals. D'aquesta manera, des del llançament del programa al març de 2015, les compres netes de deute públic del BCE sumen 2,32 bilions d'euros.
Al marge de les compres d'actius del sector públic, la QE del BCE també inclou l'adquisició de deute corporatiu, del qual el banc central en va adquirir al maig 5.438 milions, fins a acumular-ne un balanç de 212.505 milions. Així mateix, la institució va augmentar al maig en 3.785 milions les compres netes de cèdules, fins a 281.481 milions, mentre que les titulitzacions al seu balanç es van situar en 30.886 milions.
