Inditex: Goldman retalla un 5% la seva valoració, fins a 41 euros per acció

Aquests experts mantenen el seu consell de 'compra' sobre el grup tèxtil fundat i controlat per Amancio Ortega, i expliquen la seva retallada de valoració fonamentalment per la fortalesa de l'euro en els últims mesos, que reduirà els ingressos del grup en 2018 i 2019 i també els seus beneficis.

Goldman destaca que l'euro s'ha revalorat un 12,6% enfront del dòlar des de gener de 2017 i un 7,7% en el segon trimestre. "Si aquesta tendència contínua, els ingressos d'Inditex es reduiran un 2,5% en el segon semestre de 2018 i un 2,3% en el primer semestre de 2019", enfront de la seva anterior previsió d'una caiguda màxima del 0,5%.

Aquesta reducció en la previsió d'ingressos es tradueix també en una menor previsió per al benefici abans d'impostos del 2,3% l'any fiscal 2018, fins a 4.550 milions d'euros; i del 4,3% per 2019, fins a 5.040 milions d'euros.

Malgrat aquesta retallada de previsions a causa de la fortalesa de l'euro, Goldman manté les seves bones previsions per Inditex pel que fa a l'evolució de les seves vendes, descomptant l'efecte de tipus de canvi. Així, per exemple, reitera la seva previsió que les vendes comparables (que inclouen tendes obertes com a mínim 12 mesos) augmentin a un ritme del 6% - 7% durant el període 2017 - 2027.

Aquesta pujada prevista de les vendes comparables per a un període tan llarg de temps es deu al fet que Goldman espera que les vendes online creixin a un ritme del 4% - 6% anual durant la dècada vinent. En aquest escenari, la seva estimació és que el benefici per acció (BPA) del grup augmenti un 12% anualment durant el període 2017 - 2022. Les accions d'Inditex pugen un 0,2%, fins a 33,96 euros, per la qual cosa la valoració de Goldman implica un recorregut alcista del 20% a 12 mesos.