Las elevadas valoraciones de Wall Street han dificultado la tarea de los inversores, aunque los analistas de Schroders todavía encuentran oportunidades en este contexto, pero recomiendan un enfoque selectivo y buscar "brechas de crecimiento".
"En nuestra opinión, a los inversores les puede ir mejor a largo plazo si se centran en los fundamentales de las empresas y no se preocupan demasiado por el clima actual del mercado. A largo plazo, los precios de las acciones siguen las ganancias corporativas, y las mejores empresas se benefician de características como operar en una industria con altas barreras de entrada, ofertas de productos superiores, ganancias de participación de mercado y poder de fijación de precios", asegura Frank Thormann, gestor de carteras en Schroders.
Además, cree que se pueden lograr rentabilidades que superen a los índices de referencia buscando "brechas de crecimiento" que surjan "con empresas cuyas perspectivas de crecimiento a largo plazo están siendo subestimadas por el mercado en general".
"Para muchas empresas, las opiniones de consenso parecen correctas, pero todavía hay situaciones que se pueden encontrar cuando otros analistas no parecen haber reconocido completamente los beneficios potenciales a largo plazo de una ventaja competitiva. Parte de eso se debe al pensamiento a corto plazo, que se ha vuelto aún más frecuente debido a tecnologías como el trading algorítmico, así como a la creciente participación de inversores retail en los mercados", agrega.
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Este gestor también apunta que el núcleo de una cartera centrada en identificar brechas de crecimiento "se puede construir con empresas que tienen ventajas competitivas excepcionales", ya que este tipo de compañías podría representar "una ventaja estructural como un canal de distribución único o el impacto a largo plazo de operar en una industria con importantes barreras de entrada".
"O bien, la empresa podría tener una ventaja debido a la propiedad intelectual o una marca dominante con un alto nivel de fidelidad por parte del cliente que los competidores no pueden igualar. Las posiciones 'oportunistas' para una cartera de este tipo incluyen empresas que podrían estar en el auge de su ciclo económico o empresas recientemente oprimidas con nuevos equipos de gestión o enfoques que podrían estar preparándose para un cambio significativo", valora.
Sin embargo, alerta de que "perseguir una rentabilidad general del mercado supone un riesgo porque todas las ganancias obtenidas durante un repunte pueden echarse a perder rápidamente durante una recesión".
"Buscar empresas individuales sobresalientes y mantener una diversificación en una gama de empresas con ventajas competitivas distintas y diferenciadas tiene el potencial de ofrecer rentabilidades ajustadas al riesgo mucho mejores", subraya.
UNA PERSPECTIVA "SÓLIDA" PARA EEUU
Por su parte, George Brown, economista sénior de EEUU para Schroders, señala que "incluso en medio de todos los reveses que preocuparon a los inversores a principios de año, incluidos el aumento de los aranceles, el debilitamiento del dólar y el flujo de capital global fuera de Estados Unidos, las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense siguen siendo sólidas".
"Dos importantes índices bursátiles estadounidenses, el S&P 500, que representa a las grandes capitalizaciones, y el Nasdaq, cargado de tecnología, se han disparado a máximos históricos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed) también podrían beneficiar a los mercados, ya que la historia sugiere que los recortes en una economía en crecimiento, en lugar de una recesión, pueden ser positivos para las acciones", indica.
En lo que respecta al banco central, destaca que "algunos observadores podrían cuestionar si la Fed necesita recortar los tipos de interés, dado que la economía estadounidense ha tenido un crecimiento sólido este año, incluso con tasas relativamente altas".
"Eso sugiere que las estimaciones de la Fed para su tasa neutral, una tasa que no sería ni demasiado estimulante ni demasiado restrictiva para la economía, pueden ser demasiado altas. Su proyección de tasa neutral mediana ahora es de alrededor del 3%, pero con los tipos de interés actualmente por encima del 4% y el 5%, y la economía de EEUU aún continúa mostrando un fuerte crecimiento, apuntar a una tasa del 3% podría ser demasiado acomodaticio. Aferrarse a esa opinión y recortar aún más los tipos podría provocar un aumento de la inflación y, por lo tanto, un error de política de la Fed", destaca.
Mientras, advierte de que la inflación podría convertirse "en un motivo de mayor preocupación porque los mercados actualmente parecen estar infravalorando ese riesgo".
"Si bien la debilidad del dólar también presenta desafíos, las empresas estadounidenses con negocios internacionales podrían obtener más ingresos, ya que esa debilidad trae precios más bajos para sus bienes y servicios en mercados no estadounidenses", concluye.
