No hay razones para no ser optimistas con este 2026 que acaba de empezar. Así lo cree Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, que dice que incluso a pesar de Donald Trump y de la convulsión que ha provocado en el arranque del año, los inversores deberían ser positivos. Incluso da nueve razones para respaldar esta postura.
"Trump es Trump", y "al igual que en 2025, es muy probable que siga dando sorpresas y dejando de lado las reglas y normas establecidas de comportamiento político en 2026", comenta Schmieding, que recuerda que de hecho en estos primeros días del nuevo año "ya lo han demostrado".
Cree el analista de la firma alemana que "la guerra de Putin y el exceso de capacidad industrial de China se suman a la lista de problemas globales" que habrá que tener en cuenta a la hora de invertir. Pero a pesar de todo, también de Trump, este experto ve "buenas razones para ser optimistas" en 2026.
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Estos son sus motivos:
1. En primer lugar, Schmieding comenta que no se puede obviar que "en retrospectiva, algunos riesgos clave no se materializaron en 2025". Según apunta, "Trump no abandonó a Ucrania a pesar de sus graves errores (insultar a Zelenski en el Despacho Oval, extender una alfombra roja a Putin en Alaska...)", y además "la economía global ha resistido sus maniobras arancelarias mejor de lo que se temía".
2. Otra de las razones que comenta es que Trump "está perdiendo apoyo en Estados Unidos". "Muchos estadounidenses ahora le culpan del alto coste de la vida en lugar de a sus predecesores", comenta este analista.
Desde Berenberg recuerdan que, según las apuestas electorales, la probabilidad de que los demócratas recuperen el control de la Cámara de Representantes en las elecciones de mitad de mandato del próximo 3 de noviembre ha aumentado hasta el 77%. "En términos de control sobre el Parlamento, esto convertiría a Trump en un candidato ineficaz", dice el experto.
3. Así las cosas, Schmieding cree que para "minimizar" el daño a las perspectivas electorales republicanas, Trump "probablemente reducirá algunos aranceles que aumentan los precios en 2026, en lugar de intensificar aún más sus guerras comerciales".
De hecho, señala el analista de la firma germana, "esta reducción parcial ya ha comenzado a pequeña escala", concretamente en productos como muebles, gabinetes de cocina y pasta italiana. Además, remarca que el Tribunal Supremo "podría contribuir pronto a esto con su fallo sobre los aranceles de Trump".
Tal y como asevera este analista, "aranceles menos elevados y menos drama arancelario serían beneficiosos para Estados Unidos y el mundo".
4. Además, señala, la "menguante" popularidad de Trump está haciendo que pierda su "férreo control" sobre los republicanos. Por ello cree el analista de Berenberg que "los más razonables podrán oponerse a algunos de sus deseos más audaces con mayor frecuencia en el futuro". Y es que "le necesitan menos que antes para asegurar la nominación de su partido para futuras elecciones".
5. Otra de las razones que arguye Schmieding para defender una postura optimista tiene que ver con el precio del petróleo, que "ha caído drásticamente, de un promedio de 75 euros por barril de crudo Brent en 2024 a 54 euros en diciembre de 2025". Como dice, "esto supone un alivio para los consumidores y las empresas de Europa y el resto del mundo", a la vez que "debilita a Rusia, cuya economía se encamina lentamente hacia la recesión".
6. A esto hay que añadir que "Europa financiará a Ucrania durante dos años más". "Para este propósito común y claramente definido, los eurobonos son una buena opción", apunta el experto.
7. También cree que es positivo el hecho de que en la eurozona "la inflación está bajo control", tras haber llegado al objetivo del Banco Central Europeo (BCE) al moderarse en diciembre hasta el 2%. "Los ingresos aumentan más rápido que los precios", detalla el analista de la firma alemana, que indica también que parece que la inflación en el Reino Unido "se desacelerará drásticamente a lo largo de 2026".
"El impacto retardado de las anteriores medidas de flexibilización de las políticas a ambos lados del Atlántico y algunos recortes adicionales de los tipos de interés de la Fed y el Banco de Inglaterra impulsarán la demanda en 2026", asevera.
8. Por otro lado, respecto a la burbuja de la inteligencia artificial (IA), cree que podría terminar por estallar. "No lo descartamos", dice Schmieding, y es que "en el pasado otras tecnologías prometedoras también han experimentado correcciones temporales tras períodos de euforia".
No obstante, se hace otra pregunta: ¿supondría esto un problema grave para la economía mundial? En su opinión, "solo de forma limitada". "Si una hipotética corrección del mercado afectara a la economía estadounidense, la Reserva Federal la contrarrestaría de inmediato con tipos de interés más bajos y mayor liquidez", concluye.
9. Y en último lugar, como no podría ser de otra forma, tratándose Berenberg de una firma germana, el experto se refiere a Alemana. "¿Conseguirá recuperarse económicamente? Aún faltan muchas reformas, pero Berlín está avanzando en la reducción de la burocracia", expone.
"Incluso si parte del aumento del gasto público se destina al consumo público, las inversiones en infraestructura y defensa aumentarán notablemente", comenta Schmieding, que cree que el país avanza de forma "lenta pero segura".
"Alemania se está volviendo un poco más digital, moderna y segura", y esto "beneficia al país más allá del impulso económico a corto plazo", señala.
El analista termina reconociendo que 2026 "no será fácil", pero también dice que "pocos años lo son", y que lo que hay que tener en cuenta es que "en general, las perspectivas no son tan malas".
