Las bolsas mundiales siguen tratando de sacudirse los temores a una posible burbuja en torno a las inversiones en inteligencia artificial (IA), y es que las elevadas valoraciones de las empresas que apuestan por su adopción, especialmente las grandes tecnológicas estadounidenses, han hecho saltar las alarmas. En este contexto, los analistas de Goldman Sachs se preguntan quiénes serán "los próximos beneficiarios" de esta tecnología.
Los expertos del banco estadounidense aseguran que "un grupo de acciones de 'plataforma de IA' ha tenido un rendimiento superior recientemente y probablemente seguirá beneficiándose a medida que aumente la adopción corporativa de la IA".
En concreto, apuestan por el potencial de varias compañías dedicadas al sector del software, como BILL Holdings, Guidewire Software, Manhattan Associates, CCC Intelligent Solutions Holdings, Tyler Technologies y Pegasystems.
Noticia relacionada
Sin embargo, los estrategas del banco ponen su mira además en otros sectores, que también se beneficiarán de los avances tecnológicos. De este grupo de empresas, destacan el potencial de H&R Block, especializada en los servicios diversificados al consumidor, y de otras firmas como Robert Half, Cognizant Technology Solutions, EPAM Systems e IQVIA Holdings. De acuerdo a las estimaciones del banco, las ganancias de este grupo de empresas puede dispararse entre un 50% y un 100% gracias a la adopción de la IA.
En Goldman Sachs destacan el "potencial para generar ingresos impulsados por IA" de este grupo de compañías, que "ha tenido dificultades en los últimos meses, ya que los inversores se han centrado en los beneficiarios visibles de las ganancias a corto plazo de la inversión en IA".
"Muchas de estas acciones, que son principalmente componentes del sector de software y servicios, no solo no han logrado un crecimiento sustancial de los ingresos impulsados por IA, sino que muchas de estas empresas enfrentan preocupaciones de los inversores con respecto al riesgo existencial a largo plazo. Las acciones de plataformas de IA, que incluyen a los proveedores de bases de datos y herramientas de desarrollo, son una excepción", indican.
Estas empresas, explican, "generalmente han tenido un buen desempeño en las últimas semanas y tienen el potencial de mejorar la solidez de sus ingresos a medida que las empresas toman las medidas necesarias para integrar la IA en sus negocios".
Hasta el momento, este grupo de compañías se ha visto eclipsado por los grandes actores de la IA, como Nvidia, debido principalmente a la "incertidumbre en torno a la magnitud y el momento de los beneficios futuros para estas acciones, especialmente en comparación con el fuerte crecimiento actual de las ganancias de las empresas más directamente vinculadas al desarrollo de la infraestructura de IA".
Los estrategas de Goldman Sachs cree que puede haber llegado ya el momento de estas compañías, gracias a una mejora en su productividad generada por el desarrollo tecnológico.
"Nuestro marco para el aumento de la productividad mediante la IA se basa en dos factores: los costes laborales y la exposición a la automatización mediante IA. En primer lugar, nuestros economistas calculan la proporción de la masa salarial de cada empresa que se destina a la automatización mediante IA. En segundo lugar, para comprender la sensibilidad de las empresas a los costes laborales, estimamos los costes laborales de cada empresa como porcentaje de sus ingresos, datos que hemos publicado anualmente durante 7 años", explican.
CON LA MIRA EN EL GASTO
Uno de los elementos que más preocupación está generando sobre el futuro de las 'big tech' es su elevado gasto para el desarrollo de la IA, que ha venido creciendo durante los últimos años. Sin embargo, en el banco creen que esta tendencia se frenará en los próximos ejercicios.
"Las estimaciones de los analistas indican una desaceleración importante en el crecimiento del gasto de capital en IA en 2026. El consenso general, basado en análisis de base, prevé que la tasa de crecimiento anual del 76% que ha registrado recientemente en el gasto de capital de los hiperescaladores se reduzca al 25% para finales de 2026. Sin embargo, los analistas han sido demasiado conservadores con sus estimaciones durante los dos últimos años", comentan.
Asimismo, señalan que "la magnitud del gasto en ciclos históricos de inversión tecnológica sugiere un potencial de crecimiento de hasta 200.000 millones de dólares en las estimaciones actuales de gasto de capital de los hiperescaladores para 2026".
Por otro lado, ven "poco probable que los flujos de efectivo y la capacidad del balance limiten el gasto de capital de las grandes empresas públicas de hiperescala de IA en 2026".
"Si bien la gran mayoría del gasto de capital de las empresas de hiperescala se ha financiado hasta ahora con flujos de efectivo, muchas de estas compañías también tienen capacidad para una financiación sustancial mediante deuda. Desde 2021, las empresas de hiperescala han aumentado colectivamente la deuda neta en sus balances en 295.000 millones de dólares", subrayan.
