"A pesar de la falta de catalizadores en el corto plazo, la caída en la cotización sufrida por el valor desde que iniciamos cobertura en diciembre de 2022 nos lleva a elevar nuestra recomendación a 'mantener', desde 'infraponderar', con un precio objetivo de 0,98 euros por acción, frente a 0,97 euros", dice Renta 4 sobre Línea Directa.
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Los analistas han revisado sus estimaciones "para tener en cuenta la política de subidas de precios y una siniestralidad todavía al alza, en un año donde la estrategia se centrará en recuperar márgenes frente a crecimiento".
Así, revisan al alza las primas brutas esperadas hasta los 1.015 millones de euros para 2023 y 1.071 millones de euros para 2024 (+3% y +4% frente a la previsión anterior) apoyado por la subida de precios. "Sin embargo, esperamos una mayor siniestralidad (+5% frente a la estimación anterior en 2023 y 2024), con unos gastos de explotación controlados, pero que en conjunto llevaría a un ratio combinado a niveles de 95,5% en 2023", añaden.
Linea Directa acumula una caída de alrededor del 11% en el año, "sin embargo, no vemos catalizadores para un mejor comportamiento hasta que la compañía no sea capaz de demostrar el cumplimiento", apuntan.
De cara a 2023, Renta 4 considera que la siniestralidad será una de las variables a gestionar en un entorno de subida de precios para la mejora del resultado técnico y del ratio combinado. La compañía estima cerrar 2023 con un ratio combinado entre el 95% y el 96%.
"Un objetivo ambicioso, si tenemos en cuenta que en el primer trimestre de 2023 esperamos que se mantenga superior al 100% al no reflejarse todavía la subida de precios, y que debería situarse en el segundo semestre de 2023 en torno al 90% para cumplir con el objetivo del año".
