Grifols publicará sus resultados de 2025 y del cuarto trimestre del año pasado el próximo 26 de febrero y JP Morgan espera unas cifras "ligeramente más débiles" de lo que descuenta el mercado, con un impacto posterior en las estimaciones para 2026.
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En su avance de resultados, el banco señala que anticipa "resultados del cuarto trimestre de 2025 ligeramente más flojos", con una guía para 2026 que implicaría "pequeños recortes" frente al consenso actual.
JP Morgan estima para el cuarto trimestre unos ingresos de 1.930 millones de euros y un EBITDA ajustado de 465 millones, lo que sitúa ambas magnitudes alrededor de un 2% por debajo del consenso de la compañía y aproximadamente un 1% por debajo del consenso recogido por 'Bloomberg¡.
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"Nuestra previsión de ingresos de 1.930 millones de euros representa un crecimiento del 3% en moneda local, frente al 9% del trimestre anterior", explica el banco. Esta desaceleración secuencial respondería a una base comparativa más exigente, ya que el cuarto trimestre de 2024 se benefició de un efecto de calendario favorable en Biopharma.
En cuanto a la rentabilidad, JP Morgan proyecta un EBITDA ajustado de 465 millones, con un margen del 24,1%. "Prevemos márgenes interanuales más bajos, ya que la mejora del margen bruto se ve compensada por mayores gastos de venta, generales y administrativos", señala.
El banco apunta a una "debilidad relativa en la línea superior que refleja los persistentes vientos en contra por tipo de cambio", así como a una desaceleración del crecimiento de Biopharma hasta aproximadamente el 4% en moneda local, frente a trimestres previos.
Además, considera que el consenso todavía no recoge plenamente "los vientos en contra por divisa y la presión continuada en precios para la albúmina en China", factores que podrían pesar sobre las estimaciones futuras.
GUÍA PARA 2026 POR DEBAJO DEL CONSENSO
De cara a 2026, JP Morgan espera que Grifols anticipe ingresos en una horquilla de 7.700 a 7.750 millones de euros y un EBITDA ajustado de entre 1.925 y 1.975 millones.
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En el punto medio, esto supondría unos ingresos de 7.725 millones, alrededor de un 2% por debajo del consenso de 'Bloomberg' (7.883 millones), y un EBITDA ajustado de 1.950 millones, aproximadamente un 1% inferior al consenso (1.961 millones).
"En conjunto, esperamos que los resultados del cuarto trimestre de 2025 se sitúen ligeramente por debajo del consenso y anticipamos pequeños recortes en las estimaciones de 2026 en función de nuestras horquillas de guía previstas", concluye la entidad.
JP Morgan mantiene su recomendación 'neutral' sobre el valor, con un precio de 11,26 euros para las acciones ordinarias a 17 de febrero, a la espera de conocer el detalle de las cifras y la orientación estratégica que la compañía ofrecerá en la conferencia posterior a los resultados.