"TotalEnergies sigue siendo nuestra principal opción entre las grandes petroleras y una de las '25 acciones para 2026'". Así lo dicen los analistas de Bank of America (BofA), al tiempo que la compañía también aparece en su lista 'Europa 1' de las mejores ideas.
- 76,380€
- -2,08%
Y es que estos expertos consideran que una trayectoria moderada del precio del petróleo Brent es el contexto ideal para reevaluar el negocio de energía integrada de TotalEnergies, "ya que pasa de ser un lastre para el flujo de caja libre (FCF) del grupo a ser la razón clave por la que destaca entre sus competidores: aumentar la rentabilidad en efectivo hasta 2027 sin un aumento en los precios del petróleo".
De hecho, TotalEnergies espera que el crecimiento de la producción de petróleo y gas en el cuarto trimestre de 2025 sea cercano al 5% interanual, lo que se traduce en un crecimiento del 4% para todo el ejercicio.
Además, la petrolera también ha avanzado en su 'Informe de tendencias de negocio' que prevé estabilidad en el flujo de caja del grupo frente al año pasado, respaldado por el avance de la producción de 'upstream' y la mejora continua de los resultados de 'downstream' en el cuarto trimestre.
Por ello, en BofA elevan ligeramente su previsión de ingresos netos para el periodo comprendido entre octubre y diciembre de 2025, hasta los 3.900 millones de dólares, y un apalancamiento del 15%. "Sin embargo, nuestras estimaciones actualizadas aún prevén una reducción de la deuda neta de más de 4.000 millones de dólares intertrimestral, lo que refleja las entradas de capital circulante de TotalEnergies de más de 3.000 millones de dólares".
Así, reiteran su consejo de 'comprar' y un precio objetivo de 66 euros por acción, lo que significa que, entre todas sus grandes petroleras europeas, TotalEnergies "ofrece el mayor descuento respecto a nuestra valoración bottom-up".
Del mismo modo, en BofA subrayan que la previsión de rentabilidad en efectivo de la compañía para 2026 ya se ha ajustado a 60 dólares/bbl, "lo que, en nuestra opinión, está mal valorado, al ofrecer rendimientos totales en efectivo superiores al 8%, respaldados por rendimientos orgánicos de FCF este año, que aumentarán a aproximadamente el 14% para 2030".
AUMENTO DE LAS RECOMPRAS
Ante este escenario, los expertos de la entidad proyectan un crecimiento del EBITDA de aproximadamente el 3% de la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) desde los niveles previos del Covid-19 hasta 2025.
"Ahora modelamos las recompras para seguir el crecimiento del FCF después de 2027: prevemos que las recompras aumentarán de aproximadamente 6.000 millones de dólares en 2027 a aproximadamente 9.000 millones de dólares para 2030".
Con todo, desde la firma ponen el foco en que, sus estimaciones actualizadas, sugieren que todas las grandes petroleras europeas necesitarán precios medios del petróleo de 75 dólares/bbl para cubrir orgánicamente sus presupuestos de inversión de capital, "así como las tasas de distribución a los accionistas en 2026, demasiado altas en comparación con el precio actual de 62 dólares/bbl y nuestro pronóstico de 60 dólares/bbl para 2026 y 2027".
"No obstante, vemos que el punto de equilibrio de TotalEnergies cae más rápido desde su nivel más bajo de 60 dólares/bbl este año, debido a la disminución de la inversión de capital orgánica al mismo tiempo que los colchones de flujo de caja 'se inflan' mediante el crecimiento del volumen en los sectores de petróleo, gas y energía", concluyen en BofA.
