Poco a poco, Citi se anima con Cellnex. Los avances estratégicos de la compañía o una calificación de grado de inversión (IG) han elevado el optimismo de unos estrategas que, pese a todo, tienen un motivo de preocupación.
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Y es que desde la firma reconocen que, aunque les "gustaría adoptar una postura positiva, las expectativas sobre posibles noticias de consolidación entre operadores móviles (MNO) generan inquietud entre los inversores".
No obstante, dicen que "Cellnex está bien protegida por la naturaleza a largo plazo de los contratos vigentes", lo que podría mitigar el impacto de cualquier fusión o adquisición en la industria.
Con todo, desde Citi destacan que "la empresa ha logrado avances estratégicos significativos con un balance relativamente más sólido, una calificación grado de inversión (IG), mayor visibilidad sobre los flujos de caja y un plan sostenible de retorno para los accionistas".
Pero, si bien el movimiento en los diferenciales de crédito refleja en general este cambio, el precio de las acciones ha tenido un rendimiento inferior en comparación con sus pares globales.
Por ello, los expertos de Citi están "preparados para aprovechar cualquier debilidad en caso de que se concreten acuerdos". Además, creen que cualquier posible desinversión de activos a una valoración razonable también podría actuar como un pequeño catalizador para la acción.
AVANCES EN LA VENTA DE SU FILIAL SUIZA
De hecho, Cellnex avanza en la venta de su filial suiza, valorada en 2.000 millones de euros. Una operación que ha suscitado gran interés entre los inversores. Entre los candidatos más destacados figuran Phoenix Tower International (PTI) (participada por Blackstone, BlackRock y Grain Management), la gestora sueca EQT y el fondo canadiense Omers.
La compañía pretende desprenderse del 72% que controla en su filial suiza, mientras que Swiss Life Asset Managers, propietario del 28% restante, no participará en la operación.
Cabe recordar que el pasado mes de febrero, Cellnex cerraba con Phoenix Tower International (PTI) el acuerdo, anunciado el 5 de marzo de 2024, por el que PTI adquiría el 100% del negocio del operador de torres e infraestructuras de telecomunicaciones en Irlanda por 971 millones de euros.
Una operación, cuya ganancial patrimonial, unida a la provisión correspondiente a la aplicación del ERE en España pactado con los representantes de los trabajadores para un total de 209 personas, han llevado a la empresa a finalizar el primer trimestre del año ampliando sus pérdidas hasta los 49 millones de euros, desde los números rojos de 39 millones de euros del mismo periodo del año pasado.
Unos resultados que no sorprendían a los analistas de Renta 4 al "alinearse con las expectativas" y donde los ingresos han crecido, en línea con estimaciones, un 1,9% "gracias a un crecimiento orgánico de los puntos de presencia del 6,3% pese a la salida de los activos de Austria e Irlanda, con un margen que se mantiene estable gracias a la gestión de los gastos operativos y los alquileres, permitiendo un crecimiento orgánico del EBITDAaL (EBITDA después de alquileres) del 8,7%".
La torrera, que no prevé ningún impacto derivado de la aplicación de aranceles, ha reiterado sus perspectivas para 2025. Así, espera que los ingresos se situarán entre 3.950 y 4.050 millones de euros, el EBITDA entre 3.275 y 3.375 millones y el flujo de caja libre recurrente entre 1.900 y 1.950 millones de euros.
