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Naturgy comienza 2026 con el optimismo que da el respaldo de los analistas, ya que los expertos de Barclays prevén "un año más sólido" para la compañía, gracias principalmente a su apuesta por los centros de datos. El banco británico ha elevado el precio objetivo para las acciones de la firma a 27 euros.
"Prevemos que 2026 será un año aún más sólido para Naturgy, con un aumento del precio objetivo y el beneficio por acción (BPA). Creemos que la confianza de los inversores hacia Naturgy está a punto de mejorar, especialmente dado que las acciones de la compañía se han quedado rezagadas respecto al sector europeo de las 'utilities' en general durante el último año (Naturgy +11% frente a SX6P +37%)", explican.
Este bajo rendimiento ha sido "especialmente notable" en comparación con otras eléctricas españolas como Endesa e Iberdrola, que registraron ganancias de aproximadamente el 51% y el 43%, respectivamente, y en Barclays creen que las acciones de Naturgy tienen ahora potencial para ponerse a la altura de sus pares.
Además, estiman que la compañía puede beneficiarse de la "perspectiva positiva" que mantienen para España, que se sustenta en las "sólidas perspectivas de crecimiento del PIB del país, la mejora de su situación fiscal y un atractivo perfil de beneficios y valoración en relación con el resto de Europa".
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"Cabe destacar que el entusiasmo de los inversores está aumentando en torno al creciente papel de España en el sector de los centros de datos, y la importante presencia de Naturgy en la generación convencional la posiciona como un beneficiario clave de esta tendencia", añaden.
Considerando estos factores, los estrategas de la entidad han elevado el precio objetivo para Naturgy a 27 euros, desde los anteriores 25,50, gracias a "una mayor valoración de sus principales activos en España y los sólidos resultados de los primeros nueve meses de 2025".
"Esto se traduce en una revisión al alza de nuestras proyecciones de BPA ajustado para 2025, 2026 y 2027 de aproximadamente un 14%, un 13% y un 3%, respectivamente", destacan.
ESPAÑA Y LOS CENTROS DE DATOS
En líneas generales, la mejora en las previsiones de Naturgy se debe al atractivo que representa España para los centros de datos, ya que, según el rastreador de Barclays para estas instalaciones, "España se sitúa como el segundo destino preferido para invertir en centros de datos".
"Nuestro exhaustivo análisis activo por activo revela que España representa aproximadamente 8,3 GW, o el 16% de la capacidad total de la cartera europea. Si bien España no forma parte de los mercados tradicionales FLAP-D (Fráncfort, Londres, Ámsterdam, París y Dublín), ha sido uno de los mercados de centros de datos de mayor crecimiento en los últimos años", explican.
También señalan que el país "cuenta actualmente con la segunda mayor cartera de centros de datos del continente, con 10,1 GW de capacidad y alrededor de 87.800 millones de euros en inversiones relacionadas, incluyendo 50.500 millones de euros concentrados en la región subvencionada PIGA".
El auge de los centros de datos, tanto en España como en el resto de países, creen que puede beneficiar a Naturgy, ya que la compañía "destaca entre las eléctricas europeas por su fuerte sensibilidad positiva a esta tendencia".
"En caso de un aumento estructural en los precios de la energía de carga base y una mayor utilización de los activos de generación tradicionales, las empresas con una exposición significativa a los centros de datos, como Naturgy, podrían experimentar mejoras sustanciales tanto en sus valoraciones como en sus beneficios por acción a medio plazo", prevén.
Asimismo, creen que "su importante presencia en la generación de energía convencional, combinada con su liderazgo en el suministro de gas y electricidad, la convierte en un actor clave para las necesidades energéticas intensivas de los centros de datos, tanto nuevos como existentes".
"El grupo ha firmado recientemente un acuerdo estratégico con la Asociación Española de Centros de Datos para suministrar gases renovables, como biogás e hidrógeno verde, a los centros de datos españoles. Esto posiciona a Naturgy como proveedor líder de energía limpia y fiable para un sector que experimenta un crecimiento exponencial de la demanda, especialmente a medida que la IA y la computación en la nube impulsan las necesidades energéticas", valoran.
Naturgy invertirá más de 1.300 millones de euros hasta 2027 para digitalizar y reforzar su red eléctrica, "apoyando tanto la transición energética como la integración de nuevos clientes con alta demanda, como los centros de datos".
El banco británico cree que "estas inversiones mejorarán la calidad del suministro y la flexibilidad de la red, aspectos cruciales para las operaciones de centros de datos".
"Naturgy está expandiendo sus proyectos de generación renovable (con un objetivo de 8 GW para finales de año) y almacenamiento en baterías, lo que refuerza su capacidad para proporcionar soluciones energéticas flexibles y sostenibles para centros de datos. Con una cuota de mercado del 70% en gas y una posición de liderazgo en el suministro eléctrico en España, Naturgy ofrece soluciones integradas que combinan acceso a la red, energía renovable y productos de gas innovadores para satisfacer las cambiantes necesidades de los centros de datos de hiperescala y empresariales", concluyen.
