- -3,745$
- -1,55%
Amazon comienza el nuevo año con optimismo, ya que ha sido elegida por los analistas de Bank of America (BofA) como su tecnológica favorita para 2026, gracias principalmente al potencial de Amazon Web Services (AWS), su división de computación en la nube.
"Creemos que la confianza en la IA podría mejorar en 2026, con la probable aceleración del crecimiento de AWS debido a la nueva capacidad, los recientes cambios en el liderazgo de AWS -que podrían impulsar un nuevo posicionamiento en IA- y el sólido crecimiento del uso de Rufus, sentando las bases de un futuro minorista de carácter 'agentic'", explican.
Además, destacan que la cotización de la compañía la hace más atractiva que otras firmas del sector, ya que "con un precio aproximado de 250 dólares, Amazon está valorada en 11 veces el EBITDA de 2027 y 25 veces el beneficio por acción (BPA), lo que supone una ligera prima respecto a Microsoft (23 veces), pero un descuento respecto a Google/Walmart (26 veces/35 veces)".
En este sentido, recuerdan que "las acciones de Amazon subieron un 5% en 2025, con un rendimiento inferior al del S&P 500, que subió un 16%, y al del Nasdaq, con un 20%".
Noticia relacionada
"Creemos que la valoración de Amazon refleja la incertidumbre sobre el posicionamiento de AWS, que tiene potencial de mejorar en 2026 si se acelera el crecimiento de los ingresos de AWS y la empresa fortalece sus capacidades de IA", detallan.
El escenario base que prevén los estrategas del banco estadounidense asume "que las ampliaciones de capacidad en 2025 posicionarán mejor a AWS para 2026, y la aceleración del crecimiento podría impulsar la expansión del múltiplo de la acción".
"También creemos que, al reducirse los desafíos de capacidad, AWS tiene la oportunidad de fortalecer su posicionamiento en IA con sus socios y mejorar sus capacidades internas (captación de clientes de Trainium, adopción de Nova)", añaden.
De esta manera, consideran que "el principal debate entre los inversores de Amazon es hasta qué punto puede acelerarse el crecimiento de los ingresos de AWS en 2026 y si este crecimiento es sostenible en 2027, dado el progreso de la competencia en la nube".
"AWS planea añadir 1 gigavatio de capacidad energética en el cuarto trimestre de 2025, lo que creemos que podría suponer un aumento de más del 5% a la capacidad total, y duplicar la capacidad para 2027. Observamos que los ingresos de AWS crecieron aproximadamente un 60%, ya que AWS duplicó su capacidad entre 2022 y el tercer trimestre de 2025, lo que sugiere que el crecimiento interanual podría acelerarse hacia una tasa anual compuesta de alrededor del 20%", indican.
Para los inversores a largo plazo, señalan que "si la tecnología propia de Amazon (LLM y Trainium) mejora frente a la competencia, el posicionamiento de la IA de AWS como proveedor de menor coste podría convertirse en una ventaja significativa a medida que las empresas se centran en la eficiencia de costes de la inferencia de IA".
¿TIENE POTENCIAL MÁS ALLÁ DE AWS?
El negocio de la nube de Amazon se ha convertido en uno de los favoritos del mercado en los últimos años, aunque los analistas recuerdan que el potencial de la compañía se basa en otros aspectos, como la fortaleza de su negocio tradicional de comercio electrónico.
"En el segmento minorista, las comparaciones más estrictas del sector a partir del segundo trimestre de 2026 podrían presionar el crecimiento interanual, pero creemos que Amazon debería tener una fortaleza relativa frente al resto del sector, dado el uso incremental de IA con agentes, la tracción en la alimentación y los posibles aumentos en los precios de las suscripciones", indican.
Los analistas se muestran optimistas sobre este negocio gracias al "crecimiento de la publicidad, la eficiencia en la entrada de clientes, la robótica y los recortes de personal".
"Proyectamos que la publicidad crecerá a una tasa promedio interanual del 18% para 2026/2027, por encima del 11% del negocio minorista general, a medida que las nuevas capacidades de IA mejoran el retorno de la inversión (ROI) publicitario y Amazon aumenta el número de clientes de Prime Video y DSP".
Sin embargo, no todo es optimismo sobre el negocio minorista, y en BofA advierten del "riesgo de que los agentes de IA de la competencia desvíen el tráfico de Amazon", aunque esperan que la compañía "se beneficie de la integración de la publicidad en sus ofertas de IA de agentes, como Alexa+ y Rufus".
La tecnológica estadounidense también apuesta por el mercado de los chips, en el que "ya está desarrollando Trainium4, que se integrará con los racks NVLink Fusion de Nvidia para conectar múltiples sistemas de IA".
"Según AWS, la interoperabilidad con la tecnología de Nvidia permitirá un rendimiento más rápido y eficiente, y se espera que ofrezca una mejora de hasta seis veces en las instancias FP4 en comparación con Trainium3. Creemos que esto indica un cambio importante en la estrategia de chips de AWS, que combina una mejor compatibilidad con el mantenimiento de la ventaja de costos de AWS", concluyen.
