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En un sector tecnológico que muchos analistas consideran “sobrevalorado”, hay un título que, según Morningstar, destaca por su atractivo: Salesforce.
La compañía estadounidense, que revolucionó hace años el mercado con el modelo de software como servicio (SaaS), cotiza hoy un 27% por debajo de su valor teórico, que los citados expertos establecen en los 325 dólares por acción.
“UNA DE LAS SEIS MEJORES APUESTAS BURSÁTILES DE JULIO”
“Mientras la inteligencia artificial (IA) se ha convertido en el catalizador de moda para disparar capitalizaciones, Salesforce mantiene un perfil bajo pero firme en esta carrera que está ganando en silencio”, aseguran desde la firma.
En este sentido, subrayan que la compañía fue pionera en integrar la IA en su ecosistema y añaden que, a día de hoy, ha reforzado ese enfoque con nuevas herramientas y adquisiciones estratégicas.
Por eso, Morningstar la ha incluido en su lista de “Acciones para la próxima fase del auge de la inteligencia artificial” y la considera una de las seis apuestas opciones bursátiles de julio con visión de largo plazo.
DE PIONERA EN LA NUBE A REFERENTE EN IA
Salesforce no es una recién llegada a la inteligencia artificial. Hace casi una década lanzó Einstein, una plataforma que incorporaba capacidades predictivas y analíticas en sus productos para ventas, marketing o atención al cliente.
Desde entonces, ha seguido mejorando su oferta con nuevas soluciones, como Agentforce, que introduce la IA generativa en la interacción comercial.
Además, tal y como explican estos gestores, la reciente compra de Informatica, especializada en gestión de datos, encaja en este plan, al "reforzar la capacidad del grupo para integrar, analizar y utilizar datos en sus distintas aplicaciones".
“Dicha hoja de ruta sitúa a la compañía en una posición privilegiada para capitalizar el auge de la IA, no solo como herramienta, sino como un pilar central de su ecosistema”, agregan los mencionados economistas.
"UN FOSO ECONÓMICO DIFÍCIL DE BATIR"
Uno de los puntos fuertes que Morningstar ve en Salesforce es su “wide moat”, es decir, su “amplia ventaja competitiva”. Esto se traduce en que, en su opinión, la empresa cuenta con defensas sólidas frente a la competencia, “principalmente gracias a los elevados costes de cambio que afrontan los clientes que deciden abandonar su plataforma”.
A nivel de producto, indican que Sales Cloud, Service Cloud y Salesforce Platform son las joyas de la corona, con “amplias barreras de entrada”.
CRECIMIENTO Y RENTABILIDAD A LARGO PLAZO
Las previsiones de Morningstar apuntan a un crecimiento compuesto anual en ingresos del 8% hasta 2030, impulsado por el “desempeño sólido de todas las áreas de negocio”.
“La rentabilidad también mejorará significativamente: el margen operativo ajustado pasará del 31% actual a situarse en la parte alta del 30% a finales de la década”, resaltan.
Sobre estas bases, Morningstar calcula un valor razonable para Salesforce de 325 dólares por acción, lo que implica un múltiplo EV/Ventas de siete veces para 2026, un PER ajustado de 29 veces y una rentabilidad del flujo de caja libre del 4%. Es decir, "está claramente infravalorada en el momento actual".
LOS RIESGOS QUE SIGUEN PESANDO
Pese a las fortalezas, no todo es un camino de rosas. Desde la entidad, señalan la dependencia de Marc Benioff como un factor de riesgo estratégico. “El carismático director ejecutivo no solo es el fundador, sino el arquitecto de la visión que ha llevado a Salesforce al liderazgo. Su eventual relevo sería una prueba de fuego para la compañía”.
También existe incertidumbre en torno al crecimiento. “Salesforce sigue siendo muy dependiente de Sales Cloud, y una desaceleración prolongada en esta división podría impactar negativamente en la acción”.
En cuanto a la inteligencia artificial, la competencia es feroz y Salesforce no está sola. Morningstar admite que la estrategia de la empresa en IA generativa ha avanzado a trompicones. “Aunque Agentforce es una iniciativa prometedora, todavía queda por ver si logra consolidarse como un producto diferencial o si será solo un paso más en un camino evolutivo”, advierten.
ARGUMENTOS A FAVOR: DOMINIO Y FRAGMENTACIÓN DEL MERCADO
No obstante, creen que los argumentos alcistas son convincentes. “Salesforce controla el 30% del mercado de automatización de ventas, que sigue repuntando a doble dígito y que está altamente fragmentado. Esto deja margen para seguir ganando cuota y profundizando en otros segmentos como la atención al cliente, la analítica o el marketing digital”, sostienen.
Asimismo, alaban la “diversificación de su oferta y la cohesión de sus soluciones, bazas que permiten a la multinacional crear sinergias internas y generar un valor superior al de sus competidores”.
"UNA APUESTA SILENCIOSA PARA LA DÉCADA"
Salesforce no es la acción tecnológica de moda ni la que más titulares acapara en la carrera de la inteligencia artificial.
Sin embargo, “su combinación de liderazgo sectorial, ecosistema integrado, proyección de crecimiento rentable y una valoración todavía atractiva la convierten en una de las grandes oportunidades silenciosas del mercado tecnológico”, concluyen desde Morningstar.
