'Bolsamanía' cubre en directo la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), el segundo banco central más poderoso del mundo después de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
Así cierran los mercados tras la pausa del BCE
El Ibex 35 ha cerrado con subidas del 0,68%, hasta 15.321,30 puntos, en línea con el resto de bolsas europeas.
En otros mercados, Wall Street renueva récords ante la perspectiva de que la Fed baje los tipos la semana que viene.
Además, el petróleo Brent cae un 1,64% ($66,38), el euro se aprecia un 0,325% ($1,173) y la onza de oro baja un 0,26% ($3.672).
Por su parte, la rentabilidad del bono español a 10 años sube un 0,1%, hasta el 3,231%.
Raphaël Thuin (Tikehau Capital): "Predomina la sensación de deber cumplido"
Para Raphaël Thuin, head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital, el BCE ha mantenido el rumbo de su política monetaria "en un contexto en el que la zona euro muestra una resiliencia económica inesperada".
Pese a la inestabilidad política, "lo que predomina en el seno del BCE es la sensación de deber cumplido", indica. "En un momento en que el libre comercio flaquea, resurgen las tensiones políticas y se cuestiona la independencia de la Reserva Federal, la zona euro puede contar con un banco central creíble. Ha sabido navegar sin sobresaltos en el entorno convulso de los últimos meses".
Schroders: "Creemos que el ciclo de flexibilización del BCE ha terminado"
"El BCE parece confirmar hoy nuestra opinión de que el ciclo de flexibilización ha terminado. Con la disminución de la incertidumbre comercial, la recuperación de la zona euro se acelerará", dice Irene Lauro, economista para la eurozona de Schroders
En este sentido, la experta considera que "es probable que las empresas dejen de lado la cautela, lo que impulsará el endeudamiento y la inversión corporativos. Los mercados laborales siguen estando ajustados, con el desempleo cerca de mínimos históricos, y el estímulo fiscal anticipado de Alemania añadirá más impulso a la recuperación".
Pimco ve "posibilidades de que el ciclo de recortes ya haya concluido"
Tras la decisión del BCE de mantener los tipos sin cambios, Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco, estima que "aunque estamos de acuerdo con que el mercado descuenta cierta probabilidad de una mayor flexibilización, para proteger una proyección 'en línea con el objetivo' para 2027, vemos muchas posibilidades de que el ciclo de recortes ya haya concluido con el tipo de interés oficial actual del 2%".
En general, "no creemos que la función de reacción del BCE esté orientada al ajuste fino de la política monetaria y, en nuestra hipótesis de referencia, esperamos un prolongado periodo de inactividad en los tipos de interés oficiales", añade.
Así cotizan los mercados tras la decisión del BCE
El Ibex 35 sube un 0,6%, hasta 15.310 puntos, en línea con el resto de grandes bolsas europeas.
En otros mercados, Wall Street renueva récords ante la perspectiva de que la Fed baje los tipos la semana que viene.
Además, el petróleo Brent cae un 1,6% ($66,38), el euro se deprecia un 0,38% ($1,1739) y la onza de oro baja un 0,4% ($3.666).
Por su parte, la rentabilidad del bono español a 10 años sube un 0,3%, hasta el 3,247%.
Lagarde: "No tengo que estar contenta o no contenta con lo que piensan los mercados"
"No tengo que estar contenta o no contenta con lo que piensan los mercados", afirma Lagarde en la última pregunta que le han hecho los periodistas. "Seguiremos enfocados en nuestra postura política actual".
Lagarde: "No se ha discutido utilizar el Instrumento para la Protección de la Transmisión"
"No se ha discutido utilizar el Instrumento para la Protección de la Transmisión", explica Lagarde al ser preguntado sobre si el BCE se ha planteado utilizarlo para proteger a Francia.
Lagarde: "Los mercados de bonos soberanos operan de manera ordenada"
"Los mercados de bonos soberanos operan de manera ordenada", asegura Lagarde sin citar a Francia y la subida de su prima de riesgo frente a Alemania.
Lagarde: "La decisión de mantener los intereses ha sido unánime"
"La decisión de mantener los intereses ha sido unánime", indica Lagarde a preguntas de los periodistas.
Lagarde: "La incertidumbre comercial ha disminuido claramente"
"La incertidumbre comercial ha disminuido claramente", reconoce Lagarde tras los acuerdos entre la Unión Europea y Estados Unidos.
Lagarde, sobre Francia: "No voy a comentar sobre países en particular"
"No voy a comentar sobre países en particular, pero confío en que los responsables políticos reduzcan la incertidumbre lo máximo posible", afirma Lagarde al ser preguntada sobre la crisis política en Francia.
Lagarde: "El proceso desinflacionario ha terminado y estamos en una buena posición"
Comienza la parte más interesante: el turno de preguntas de los periodistas. Lagarde afirma que "el proceso desinflacionario ha terminado y estamos en una buena posición".
Lagarde: "Las perspectivas de inflación parecen más inciertas de lo habitual"
"Los indicadores de inflación subyacente son consistentes con el objetivo de medio plazo del 2%", indica Lagarde sobre la inflación. Aunque añade que "las perspectivas de inflación parecen más inciertas de lo habitual".
Lagarde: "Los riesgos para el crecimiento están ahora más equilibrados"
"Los riesgos para el crecimiento están ahora más equilibrados", comenta la banquera central.
Lagarde: "El gasto del consumidor y la inversión se beneficiarán de los recortes de tasas anteriores"
"El gasto del consumidor y la inversión se beneficiarán de los recortes de tasas anteriores", asegura Lagarde. También comenta que "es esencial dar seguimiento a las recomendaciones del informe Draghi" para estimular el crecimiento en la eurozona.
Lagarde: "Los recientes acuerdos comerciales han reducido algo la incertidumbre"
"Los recientes acuerdos comerciales han reducido algo la incertidumbre, pero el impacto del nuevo escenario tarifario es incierto en el futuro", asegura Lagarde.
Comienza la rueda de prensa de Lagarde
Comienza la rueda de prensa de Lagarde. Veremos cuál es el tono de la presidenta del organismo.
Las peticiones de desempleo en Estados Unidos suben mucho más de lo previsto
Mientras esperamos la rueda de prensa de Lagarde, hemos conocido datos relevantes en Estados Unidos. La inflación de agosto ha repuntado en línea con lo previsto, aunque el dato más negativo ha sido el de peticiones iniciales de desempleo, que ha subido a máximos de 4 años, mucho más de lo esperado.
El BCE basará su política monetaria en su "valoración de las perspectivas de inflación"
En un comunicado muy escueto, el BCE también ha reiterado que "las decisiones sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria".
El BCE seguirá "dependiente de los datos" y decidiendo "reunión a reunión"
El BCE reitera también que "aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria". Por tanto, no hay cambios en su postura sobre la política monetaria.
El BCE "no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos"
El BCE reitera en su comunicado que "no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos".
El BCE eleva ligeramente su previsión de crecimiento para 2025
Las nuevas proyecciones de los expertos del BCE presentan un panorama de inflación similar al del ejercicio de junio, explica el BCE en su comunicado.
Los expertos consideran que la inflación general se situará, en promedio, en el 2,1% en 2025, el 1,7% en 2026 y el 1,9% en 2027. También prevén que la inflación, excluidos la energía y los alimentos, se situará, en promedio, en el 2,4% en 2025, el 1,9% en 2026 y el 1,8% en 2027.
De acuerdo con las proyecciones, el crecimiento de la economía se situaría en el 1,2% en 2025, lo que representa una revisión al alza con respecto al 0,9% previsto en junio. La proyección de crecimiento para 2026 es ahora ligeramente inferior, situándose en el 1,0%, mientras que la proyección para 2027 se mantiene sin variación en el 1,3 %.
"La valoración del BCE sobre las perspectivas de inflación se mantiene prácticamente sin cambios"
"La inflación se sitúa actualmente en torno al objetivo del 2% a medio plazo y la valoración del Consejo de Gobierno sobre las perspectivas de inflación se mantiene prácticamente sin cambios", afirma el BCE en su comunicado.
El BCE cumple la previsión y mantiene los tipos de interés en el 2%
El BCE cumple la previsión y mantiene los tipos de interés en el 2%. En breve ampliamos la información con el contenido del comunicado.
Así cotizan los mercados antes de la decisión del BCE
El Ibex 35 sube un 0,4%, hasta 15.281 puntos, en línea con el resto de grandes bolsas europeas.
En otros mercados, Wall Street anticipa subidas moderadas del 0,2%, a la espera del dato de inflación.
Además, el petróleo Brent cae un 1% ($66,85), el euro se deprecia un 0,07% ($1,1684) y la onza de oro baja un 0,7% ($3.654).
Por su parte, la rentabilidad del bono español a 10 años sube un 0,1%,, hasta el 3,24%.
J.Safra Sarasin AM: "Un enfoque dependiente de los datos debe dejar la puerta abierta a otro recorte"
Raphael Olszyna-Marzys, economista internacional en J. Safra Sarasin Sustainable AM, no piensa lo mismo y señala que "un enfoque verdaderamente dependiente de los datos debería reflejar ciertos riesgos a la baja para la inflación y dejar la puerta abierta, al menos, a un 'recorte preventivo' de los tipos más adelante este año".
Aberdeen: "A medio plazo, la próxima medida del BCE será subir los tipos"
"En general, creemos que el ciclo de recortes ha terminado y que, en todo caso, lo más probable es que el próximo paso sea una subida en lugar de un recorte, aunque probablemente esto no ocurra hasta que la flexibilización fiscal europea empiece a notarse". Es la visión de mercado de Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen Investments.
Germán García Mellado: "Es probable que las previsiones de crecimiento se revisen al alza"
Germán García Mellado, managing director en A&G Global Investors, considera "probable que las previsiones de crecimiento se revisen al alza para los próximos años, reflejando la fortaleza de la economía y la menor incertidumbre tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y Europa. En cuanto a la inflación, no se anticipan cambios relevantes respecto a junio: la subyacente debería permanecer cerca del 2%, en línea con el objetivo del BCE"
Allianz: "El BCE debería situarse en una fase de espera"
Según Michael Krautzberger, CIO Global de Renta Fija de Allianz Global Investors, "el BCE debería destacar su postura monetaria actual, manteniendo un umbral elevado para cualquier modificación y situándose, por ahora, en una fase de espera".
Vanguard espera "pocos cambios en la comunicación" por parte de Lagarde
Josefina Rodríguez, economista de Vanguard, espera que "las nuevas proyecciones muestren una ligera mejora en el crecimiento, una inflación por debajo del objetivo en 2026, y una inflación cercana al objetivo en 2027. Los funcionarios del BCE siguen mostrando confianza en que la inflación alcanzará el 2% en el medio plazo".
Por ello, espera "pocos cambios en la comunicación" y considera "probable que el Consejo de Gobierno reafirme su enfoque dependiente de los datos, mientras que se espera que la presidenta Lagarde subraye que la política está 'en una buena posición', pero que el BCE sigue listo para responder a cambios en el panorama".
Rodríguez también destaca que "la mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno" han "dejado claro que hay poco apetito por flexibilizar la política monetaria en el corto plazo".
Generali AM: "No esperamos más recortes del BCE en este ciclo"
"No esperamos más recortes de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en este ciclo". Así de tajante se muestra Martin Wolburg, economista sénior en Generali AM, al analizar la política monetaria del organismo presidido por Christine Lagarde.
"Tras la decisión del BCE de mantener los tipos sin cambios en su reunión de julio, los miembros del Consejo de Gobierno han reducido recientemente su grado de postura acomodaticia", relata Wolburg.
MFS: el BCE solo recortará "si persisten los riesgos a la baja a medio plazo"
Annalisa Piazza, analista de investigación de renta fija de MFS Investment Management, espera una rebaja adicional de los tipos sobre todo si el crecimiento sorprende a la baja en el segundo semestre de 2025.
"Seguimos viendo algunos indicios de que se produzca otro recorte en diciembre. Aunque el crecimiento del PIB pueda superar ligeramente los niveles potenciales, el Consejo de Gobierno del BCE podría plantearse otro recorte de tipos si la inflación avanza hacia su objetivo, el crecimiento salarial se estabiliza y persisten los riesgos a la baja a medio plazo", afirma.
No obstante, esta experta reconoce que "los últimos acontecimientos han reducido en cierta medida la probabilidad de que este escenario se ajuste a la hipótesis de referencia del BCE, tal y como se indica en sus previsiones de junio".
Cristina Gavín: "La pausa del BCE con los tipos continuará de cara a fin de año"
Cristina Gavín, jefa de renta fija y gestora de fondos de Ibercaja Gestión, señala que, "aunque tanto la demanda como la inversión en el entorno europeo están dando ciertas muestras de debilidad, damos por hecho que la pausa en el proceso de bajada de tipos que vimos en julio no solo va a continuar en la reunión de septiembre, sino que se va a prolongar de cara a fin de año".
Pimco: "Vemos más posibilidades de que el ciclo de recortes ya haya concluido"
"Estamos de acuerdo con el mercado en que existe cierta probabilidad de que se produzca una flexibilización adicional, con el fin de proteger la proyección del 2% 'en el objetivo' para 2027, pero vemos más posibilidades de que el ciclo de recortes ya haya concluido con el tipo de interés oficial actual del 2%", valora Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco.
DWS aún ve probable un recorte de los tipos de interés en próximas reuniones
Ulrike Kastens, economista Senior de la gestora alemana DWS, sigue considerando probable que en próximas reuniones se anuncie un nuevo recorte de los tipos de interés, debido sobre todo al escenario de fragilidad económica que aún impera en la zona euro.
Dave Chappell: "Un fortalecimiento adicional del euro puede provocar otro recorte"
Dave Chappell, gestor de fondos en Columbia Threadneedle Investments, considera "probable que Lagarde describa los riesgos como relativamente 'equilibrados' en la actualidad, destacando las perspectivas de un mayor crecimiento en los próximos trimestres gracias al gasto en infraestructuras y defensa, al tiempo que reconoce la incertidumbre persistente en torno a la evolución de la política comercial con EEUU y sus amplias repercusiones a nivel global".
Este experto no descarta que el BCE recorte aún más el precio del dinero por esta razón: "En los próximos meses quedará más claro si el comité necesitará ajustar los tipos a la baja, siendo un posible catalizador una economía estadounidense más débil que provoque un fortalecimiento adicional del euro", concluye.
Bankinter: Lagarde "no anticipará movimientos en el corto plazo"
En este escenario, el principal foco del mercado está en saber si el BCE ha terminado con el actual ciclo de recortes, o si por el contrario deja la puerta abierta a seguir bajando los intereses a medio plazo (algunos analistas esperan una última rebaja de 25 puntos básicos en diciembre).
"Esperamos que el BCE se muestre cómodo con la actual política monetaria (en cuanto a equilibrio entre tipos e inflación) y, por tanto, que Lagarde ofrezca un mensaje continuista y no anticipe movimientos en el corto plazo", comentan los analistas de Bankinter.
¿Qué espera el consenso sobre las previsiones de crecimiento e inflación?
El BCE también actualizará sus previsiones sobre crecimiento e inflación. "Las últimas estimaciones del BCE (junio) para 2026 fueron un crecimiento del PIB del 1,1% y un IPC en el 1,6%, que podrían revisarse algo al alza en ambos casos", señalan los expertos de Bankinter.
En la misma línea, los estrategas de Renta 4 afirman que "prestaremos atención a la actualización del cuadro macro (crecimiento e inflación), aunque sin expectativas de grandes cambios".
El consenso descuenta al 100% que el BCE mantendrá los tipos de interés
Buenos días y bienvenidos una vez más a un nuevo directo sobre la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo. Repasamos rápidamente qué espera el mercado:
El consenso descuenta al 100% que el BCE mantendrá los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito (principal referencia para el organismo) en el 2%, en el 2,15% para las operaciones principales de financiación y en el 2,40% para la facilidad marginal de crédito.