ASM International es dispara per l'optimisme pels seus resultats i previsions

En concret, els guanys nets d'ASM han arribat als 246 milions d'euros, enfront dels 191,9 milions registrats fa un any, secundat per la millora del marge operatiu i un resultat positiu per conversió de divises. La companyia també ha incrementat de forma destacada el seu benefici respecte al quart trimestre, període durant el qual els guanys van aconseguir els 169,6 milions d'euros.

Per part seva, els ingressos de 863 milions d'euros al primer trimestre de 2026 (+3%) van marcar l'extrem superior de la previsió de 830 milions d'euros. Segons ha indicat la companyia, el creixement va estar impulsat pel segment de lògica/fosa (logic/foundry), amb una fortalesa "contínua" al segment de tecnologia avançada (leading-edge) i una recuperació seqüencial sòlida en les vendes de lògica/fosa a la Xina. Fosa es refereix a la fabricació de semiconductors i xips per a altres companyies, que només dissenyen els xips.

El marge brut va ser "sòlid", del 53,3%, secundat per una combinació favorable de productes, aconseguint també un marge operatiu del 33,1%, que suposa un rècord trimestral i reflecteix "un bon acompliment del marge brut i una gestió disciplinada de costos, mentre continuem augmentant la inversió en R+D".

"La demanda del mercat final continua estant impulsada principalment per la intel·ligència artificial (IA), encara que l'entorn general s'ha tornat més incert a causa del conflicte a l'Orient Pròxim, l'augment dels preus de l'energia i les possibles implicacions per al creixement del PIB global", ha indicat Hichem M’Saad, CEO de la companyia.

Segons l'executiu, la creixent adopció de la IA està fent que la capacitat de computació s'hagi convertit "cada vegada més en la principal limitació", cosa que està impulsant "una acceleració de la inversió en infraestructura d'IA". Al sector de semiconductors, això es tradueix en "requisits de capacitat més ajustats per a dispositius avançats de lògica/fosa i memòria, augmentant tant la inversió dels clients com la urgència en els lliuraments d'equips".

"En aquest entorn, la nostra prioritat és continuar donant suport als plans d'expansió dels nostres clients, fins i tot mentre l'augment de la demanda està exercint pressió creixent sobre la cadena de subministrament. L'impuls en lògica/fosa avançada es va mantenir forta. En memòria, la demanda va ser sòlida, principalment en les tecnologies de dispositius DRAM més avançades utilitzades en aplicacions relacionades amb HBM. La demanda a la Xina es va accelerar, principalment al segment de lògica/fosa madura", ha afegit M'Saad.

De cara al futur, la companyia projecta que els ingressos augmentaran fins als 980 milions d'euros (+5%) al segon trimestre de l'any, però preveuen que les vendes de la segona meitat de l'any siguin superiors a les del primer semestre i un creixement "saludable" de les vendes de xips de memòria.

"Mantenim la nostra visió que la lògica/fosa avançada serà el principal motor del nostre negoci enguany, ja que els clients estan augmentant la despesa en els nodes més avançats actuals, a més d'inversions en línies pilot per al node d'1,4 nanòmetres (nm), que s'espera que comencin a la segona meitat de l'any. A més, esperem creixement interanual des de la Xina", ha sentenciat la companyia neerlandesa.

OPINIÓ DELS EXPERTS

Segons els analistes de JP Morgan, aquests comptes són una "sorpresa positiva significativa" que fan que vegin "probable" que es produeixin revisions a l'alça "importants" en el futur.

En aquest sentit, destaquen que la previsió d'ingressos és l'"element estrella" de l'informe de resultats i, sobre la base dels seus càlculs, ASM "podria fàcilment registrar un creixement de vendes del 22% o més durant l'exercici fiscal 2026". De fet, la seva expectativa és que les estimacions del consens pel 2026 haurien de pujar al voltant d'un 15%, amb un augment similar també per a les estimacions del 2027, motiu pel qual recomanen 'sobreponderar' el valor.

"Creiem que ASM sembla estar en camí de créixer en línia amb el mercat d'equips de fabricació de semiconductors (WFE), o fins i tot per damunt, el 2026. El fort impuls observat sembla indicar ampliacions de capacitat en nodes de 3 i 2 nm, a més de beneficiar-se de les fortes tendències a la Xina i de l'expansió de capacitat en el segment de memòria (des d'una base baixa el 2025)", expliquen, "En conjunt, el fort creixement d'ingressos probablement es traduirà en un EBIT/marge molt més alt, pel pes de la Xina i el palanquejament operatiu derivat de majors vendes".

Per part seva, Citi reitera la seva recomanació de compra i el seu preu objectiu de 840 euros, la qual cosa en aquests moments se situa per sota de la cotització de la companyia. Novament, aquests experts destaquen les previsions de la companyia com un punt brillant de l'informe de resultats, ja que s'ha situat fins a un 10% de les seves previsions i de les del consens d'analistes.

En aquesta mateixa línia se situa també l'equip d'experts de Bankinter, que creuen que el sector dels semiconductors "mantindrà la fortalesa en la demanda i en els creixements que ha estat demostrant al passat". Per tant, afegeixen, ASM International "se'n continuarà veient beneficiada". "La companyia acumula l'any una pujada del 51% i es troba inclosa a la nostra cartera temàtica de semiconductors", sentencien.