Les accions de Banc Santander pugen amb ganes dimecres a hores d'ara després de publicar els resultats del primer semestre de l'any, les quals no han acabat de sorprendre uns analistes que, no obstant, continuen sent optimistes amb el futur de l'entitat espanyola.
- 12,08€
- 1,44%
Cal assenyalar que la companyia va tancar juny amb un benefici de 7.328 milions d'euros, un 15% més que als sis primers mesos del 2025. Al seu torn, el benefici atribuït va arribar als 8.973 milions d'euros, un 31% més, i inclou una plusvàlua neta de 1.895 milions d'euros després de completar-se la venda de Santander Bank Polska al gener, l'impacte de la qual es va veure parcialment compensat per 250 milions d'euros de costos de reestructuració relacionats amb la integració de TSB.
Jefferies és una de les empreses que reiteren el seu consell positiu sobre el banc càntabre, les accions del qual recomanen comprar. La seva valoració d'aquests títols se situa als 12 euros, nivell que Santander supera còmodament en aquests moments amb les últimes pujades registrades.
Segons la companyia nord-americana, aquests resultats compleixen amb el que es preveia, però no deixen entreveure "res especialment il·lusionant". "Un benefici net en línia amb allò que s'esperava, amb una evolució del benefici abans de provisions conforme a les previsions, encara que amb un nivell de deterioracions superior", explica Jefferies, que també destaca la plena integració de TSB al grup, aportant un mes de contribució durant el segon trimestre.
"L'evolució del marge d'interessos (NII) continua sent sòlida, igual que els costos relacionats amb l'execució del programa ONE Transformation, encara que existeix una certa pressió sobre el cost del risc (CoR), principalment procedent de l'Argentina", apunten aquests analistes, "Entre els principals mercats, Espanya, el Regne Unit i els EUA mostren un bon comportament, mentre que el Brasil continua endarrerit a causa de l'entorn macroeconòmic. La guia pe 2026 i els objectius a mitjà termini romanen sense canvis".
Per part seva, Renta 4 Banc assenyala que les xifres s'han situat "lleugerament per sota" de les seves estimacions al llarg del compte de resultats, mentre que en comparativa amb el consens s'han situat un 2% per damunt en marge d'interessos i en línia amb la resta de les principals mètriques.
D'aquest informe, Nuria Álvarez, analista de la companyia espanyola, posa en valor el creixement del 14% interanual del benefici net al segon trimestre, el creixement del marge d'interès (+10%) gràcies al creixement de volums en majoria d'àrees i les dotacions per a insolvències, que van augmentar un 9% per l'evolució del mercat a l'Argentina. Sense aquest impacte, les dotacions s'haurien mantingut pràcticament estables.
"Destaca el bon comportament de l'activitat comercial, amb els préstecs creixent +5% i +7% en euros constants, unes xifres que s'eleven fins al +9% i +11%, respectivament, amb la incorporació de TSB", agrega.
Així mateix, Álvarez considera que el creixement de clients i la major activitat "avalen unes xifres que confirmen la bona direcció perquè Santander aconsegueixi els seus objectius pel 2026", que exclouen l'impacte de les adquisicions realitzades: augment d'ingressos d'un dígit mitjà i menors costos en euros constants; major benefici (enfront de 14.101 milions el 2025); i una ràtio CET 1 del 12,8-13%.
Renta 4 Banc reitera el seu consell de sobreponderar sobre aquestes accions, que continua valorant amb un preu objectiu de 13,22 euros.