Citi ha retallat aquest divendres la seva estimació de benefici per acció (BPA) per a Repsol en un 11% per l'impacte que ha patit la companyia en refinació i producció el primer trimestre, segons ha revelat al 'trading statement' que va donar a conèixer aquest dijous després del tancament del mercat. Els títols de la petroliera cauen més d'un 3% en borsa.
- 23,08€
- 0,74%
"Reduïm la nostra previsió de BPA trimestral en un 11%, encara que continuem anticipant un augment del 35% intertrimestral en els guanys", comenten els estrategs de Citi, que expliquen quins han estat les dificultats que ha travessat l'energètica a l'arrencada de l'any.
Segons apunten, l'informe de Repsol "indica un trimestre lleugerament més difícil del que es preveia, amb menors volums en el segment 'Upstream' a causa d'una interrupció al Perú i a l'escassa contribució de l'inici d'operacions en Pikka, Alaska".
Així mateix, "l'incendi en la refineria de Cartagena al gener també ha minvat part dels guanys derivats del repunt dels preus de les matèries primeres i els marges al trimestre".
Aquest dijous Repsol va anunciar que havia reduït la seva producció un 0,2% al primer trimestre de l'any en comparació amb el mateix període de l'exercici anterior, la qual cosa suposa 539.000 barrils equivalents de petroli al dia.
Tal com va explicar, "la producció del primer trimestre es va veure afectada negativament en al voltant de 9.000 barrils al dia a conseqüència d'un incident operatiu en un ducte de líquids de gas d'un tercer al Perú, operat per TGP, durant 14 dies, que va portar el govern peruà a declarar l'estat d'emergència en el subministrament de gas natural nacional".
Respecte als marges de refinament, Repsol va elevar en un 105,7% la xifra en els tres primers mesos de l'any en relació al mateix període de 2025, fins als 10,9 dòlars per barril, malgrat registrar una caiguda de l'1,8% en comparació amb l'últim trimestre del curs passat.
"Els marges de refinament van repuntar amb força el mes de març pel tancament de l'estret d'Ormuz després d'un inici d'any per sota de la seva mitjana històrica", expliquen els analistes de Renda 4, que recorden que "la sensibilitat de l'EBIT és de +240 milions d'euros per cada 1 dòlar d'augment del marge de refinament i de +200 milions d'euros en el cash flow operatiu".
Segons esperen, l'impacte del tancament de l'estret d'Ormuz sobre els preus de cru i marges de refinament es reflectiran directament en els resultats de Repsol del primer trimestre, que es publicaran el pròxim 30 d'abril. En la seva opinió, cal esperar "un important creixement en resultat operatiu i resultat net ajustat, que estimem entorn del +50% i +60%, respectivament".
Així mateix, auguren uns resultats "lleugerament per sobre de les estimacions del consens" en EBIT, d'aproximadament 1.334 milions d'euros (enfront dels 1.283 milions que augura el consens de Factset) i "per sota en resultat net ajustat", que situen en uns 900 milions d'euros al primer trimestre (enfront dels 971 milions de Factset).
"Malgrat les bones xifres operatives esperades, impulsades després de l'actualització del Pla Estratègic 26-28 i el conflicte a l'Orient Mitjà, i després d'haver pujat més d'un 20% des de l'inici de la guerra, creiem que l'evolució de la cotització continuarà condicionada al conflicte i el seu impacte sobre el Brent i els marges de refinament". Per això reiteren el seu consell de mantenir i el preu objectiu de 23,70 euros per títol.
SABADELL N'ELEVA EL PREU OBJECTIU
Per part seva, després del 'trading statement' de Repsol els analistes de Banc Sabadell han donat a conèixer les seves previsions sobre els resultats i també han elevat el preu objectiu que atorguen als seus títols.
"Estimem un EBIT per al primer trimestre de 1.300 milions d'euros (+45% enfront del quart trimestre del 2025, i en línia amb el consens) i un benefici després d'impostos ajustat d'uns 875 milions d'euros (+33% enfront del quart trimestre del 2025, i enfront dels 911 milions del consens)", comenten.
A més, han revisat lleugerament a l'alça el preu objectiu de Repsol fins als 23,34 euros per acció (enfront dels 23,19 euros anteriors) "pel marge de refinament" comunicat per l'energètica, encara que mantenen el seu consell d'infraponderar pel "limitat potencial (+2%)" que veuen en la companyia.
En la seva opinió, "la cotització continuarà estant dirigida per l'evolució del Brent".