Telecinco: la resaca del mundial podria no ser favorable - Analisis fundamental

Nadie se sorprenderá si Telecinco presenta un fuerte segundo trimestre por el éxito que ha tenido el Mundial de Fútbol y los beneficios derivados de la ausencia de publicidad en la televisión pública estatal. Los analistas de Citi, conscientes de lo anterior, estiman un crecimiento del 53% en los ingresos netos por publicidad y un EBIT semestral de 151,5 millones (cifras, ambas, por encima de las que baraja el consenso).

“Tras un verano muy favorable, incluso el tercer trimestre podría ser bueno. Sin embargo, se avistan complicaciones: los precios aumentarán en los próximos meses, las ventas de coches bajaron en julio (algo malo en cuanto a la publicidad) y los compradores de anuncios modificaron recientemente sus previsiones, asumiendo ahora una caída del mercado publicitario en TV en 2010”, comentan.

Citi teme que la visibilidad sea demasiado limitada como para que la compañía pueda ofrecernos previsiones para el 4T. “Si la competencia se endurece, tenemos en cuenta las medidas de austeridad y el grupo deja de contar con los beneficios del cambio regulador, las cosas podrían torcerse. También estaría bien que dieran detalles sobre los costes ya que el grupo debe lanzar un nuevo canal de TDT en septiembre”, añade.

A la espera de la conference call, concluyen que el primer semestre será fuerte y el precio de la acción reaccionará de forma positiva el día de la presentación. Sin embargo, como ya han comentado, habrá que ir con cuidado con el valor, pues deberá hacer frente a algún que otro contratiempo en la segunda mitad del año y 2011, lo que podría presionar los números a la baja.

Citi recomienda vender, con un precio objetivo de 7,80 euros. “Ahora mismo, vemos mayor valor en cualquier otro componente del sector”, concluye.