Supone "una oportunidad atractiva de inversión en renta variable emergente". ¿Cuál es la joya que selecciona Aberdeen Investments y por qué esta compañía "destaca entre la multitud"?
Se trata de Telekom Malaysia, de la que Matt Williams, Senior Investment Director en Aberdeen Investments, comenta que "destaca como una oportunidad atractiva de inversión en renta variable emergente, dentro del contexto del resurgimiento del sector de las telecomunicaciones en Malasia y el sudeste asiático".
Williams enumera una serie de razones por las que cree que esta compañía "está preparada para experimentar un ciclo de flujo de caja atractivo, con potencial para generar mucho más flujo de caja en el futuro, lo que debería seguir respaldando la rentabilidad para los accionistas".
La primera de ellas es que, tras comenzar su andadura como emisora y proveedora de telecomunicaciones fijas en Malasia, se ha convertido en una corporación que abarca servicios de comunicación, incluyendo banda ancha, servicios en la nube y centros de datos.
"En los últimos años, la empresa ha realizado importantes inversiones para mejorar las redes de fibra óptica y de acceso y para instalar cables submarinos, con el objetivo de mejorar la conectividad digital dentro de las fronteras de Malasia y más allá". Unas inversiones que se realizaron anticipándose a la demanda.
Sin embargo, la conectividad está aumentando rápidamente: "Con la aceleración de la inteligencia artificial (IA) y la creciente demanda de productos y servicios más sofisticados y con mayor consumo de datos, estamos llegando a una etapa en la que Telekom Malaysia puede monetizar estos activos".
A ello se suma que, en la última década, los inversores se han mostrado en general menos interesados en las telecomunicaciones.
"Las reducciones de precios impuestas por el Gobierno y un entorno cada vez más competitivo han ejercido presión sobre los ingresos y el precio de las acciones. Ahora, con la rápida expansión de la economía digital, las empresas del sector están recuperando su poder de fijación de precios. En parte, esto se debe a que los precios han disminuido hasta niveles tan bajos que los consumidores son ahora menos sensibles a los aumentos moderados de los costes", dice Williams.
Como apunta, lo que ayuda a diferenciar a Telekom Malaysia de otras empresas de telecomunicaciones es su exposición a las empresas, no solo a los consumidores. Entre ellas se encuentran grandes compañías tecnológicas que alquilan espacio en centros de datos y buscan socios en la región, como Amazon, Google y Microsoft. "Esto sitúa a Telekom Malaysia en el centro de la economía digital de la región", asegura.
Además, comenta que uno de los aspectos clave del resurgimiento del sector de las telecomunicaciones es la creciente necesidad de centros de datos.
"En este sentido, Malasia está emergiendo como un nuevo centro de infraestructuras. Anteriormente, Singapur había sido el foco natural para los centros de datos, pero ahora ha alcanzado su punto de saturación. De hecho, Singapur incluso impuso una breve moratoria a los nuevos desarrollos en 2019. Con inmuebles asequibles, un suministro eléctrico fiable y una sólida infraestructura de telecomunicaciones, Malasia se ha convertido en el destino preferido para los centros de datos", afirma.
En este contexto, además de poseer y operar directamente algunos de estos centros de datos, Telekom Malaysia "también proporciona la infraestructura que transporta los datos, incluidos cables de fibra óptica y submarinos", añade.
En lo que respecta a los ingresos por participaciones, con una política de dividendos progresiva, estima que Telekom Malaysia debería repartir anualmente entre el 40% y el 60% de sus beneficios después de impuestos y participaciones no dominantes durante los próximos tres años.
Por último, desde Aberdeen Investments remarcan que la mejora de la economía nacional refuerza aún más las perspectivas de Telekom Malaysia.
