La Reserva Federal (Fed) volverá a dejar los tipos de interés sin cambios este miércoles, en la horquilla comprendida entre el 3,50%-3,75%. Esta decisión está ampliamente descontada por el mercado, así que el atractivo de la reunión radica en la presidencia del banco central: la despedida oficial de Jerome Powell y la próxima confirmación de Kevin Warsh como titular del organismo.
"Dado que los mercados prácticamente no contemplan riesgo alguno de un cambio en las tasas y que no hay nuevas proyecciones económicas, la atención principal estará centrada en Powell. Y no solo por motivos de política monetaria, sino también porque es muy probable que esta sea su última reunión como presidente de la Fed", indican en Danske Bank.
De hecho, para Cristina Gavín Moreno, jefa de renta fija en Ibercaja Gestión, "el ruido surgido añade un punto adicional de incertidumbre a la ya de por sí complicada coyuntura económica y geopolítica que afronta la Fed".
Noticia relacionada
No obstante, el anuncio del Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ, por sus siglas en inglés) de retirar la investigación penal contra Powell ha allanado el camino para el nombramiento de Warsh como nuevo presidente del banco central estadounidense.
"Esto se debe a que Warsh está dispuesto a bajar los tipos de interés, aunque afirmó que actuaría con responsabilidad y no sería un títere. Sin embargo, la idea de tipos más bajos le resulta atractiva, y a la Casa Blanca le entusiasma. Warsh también se ha mostrado abierto a reducir el balance de la Fed, un proceso que podría resultar complicado dada la menor demanda de bonos del Tesoro estadounidense, pero que podría ser viable si los cambios regulatorios permiten a los bancos operar con menores reservas excedentes", valora Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.
Con todo, todavía existen dudas sobre si Powell abandonará la Fed tras finalizar su mandato el próximo 15 de mayo o va a permanecer en la Junta de Gobernadores hasta enero de 2028. "Veremos si tiene alguna novedad sobre su futuro en esta reunión", dicen en Rabobank.
"Los mercados van a estar atentos a cualquier novedad sobre los planes de Powell, pues puede ser su última rueda de prensa en el cargo. Se ha ofrecido a seguir actuando como presidente interino si la designación de sus sucesor Wash no llega para el 12 de mayo. Le falta decidir si continúa como miembro de la Junta de Gobernadores", señala Xiao Cui, economista para EEUU en Pictet WM.
"Powell ha mantenido sus cartas en secreto. Si la investigación nunca se hubiera llevado a cabo, creemos que habría abandonado completamente la Fed el 15 de mayo", afirma Krishna Guha, jefe de política global y estrategia de bancos centrales en Evercore ISI. "Pero creemos que la medida del Departamento de Justicia llega demasiado tarde —y la amenaza de reiniciar la investigación es demasiado ambigua— para que Powell se marche el 15 de mayo".
En cambio, si opta por retirarse, el presidente Donald Trump podrá elegir a otro miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). "Trump no oculta su preferencia por los recortes de tipos de interés, por lo que podría haber cierta expectativa de un giro hacia una política monetaria más flexible en la Fed en los próximos meses, lo que podría impulsar el sentimiento de riesgo a corto plazo", afirma Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.
MENSAJE DE PACIENCIA
Pero más allá de las incógnitas sobre su futuro, los inversores también estarán atentos a todo lo que Powell tenga que decir sobre el impacto de la guerra de Irán en la economía de EEUU. "En la conferencia de prensa de marzo, Powell dijo que esperaba información considerable sobre el impacto económico en la próxima reunión (abril). Por lo tanto, podemos recabar su opinión sobre los datos recientes", subrayan en Rabobank.
En este sentido, el IPC de marzo ya mostró un repunte hasta el 3,3% interanual, y aunque el dato estuvo en línea con las previsiones del consenso, el mercado no descarta que el aumento de los precios de la energía tenga un efecto cada vez mayor en los precios de los bienes y servicios básicos durante los próximos 12 meses.
"El mercado laboral permanece equilibrado, mientras que la inflación general ha repuntado debido a la crisis del petróleo. Dada la persistente incertidumbre, prevemos que el Comité reiterará un mensaje de paciencia", aseguran en TD Securities.
Así, en la conferencia de prensa, Powell podría aclarar cómo el banco central interpreta estos nuevos datos y qué implicaciones tendrá sobre los tipos de interés a lo largo del año.
"Esperamos que la Fed mantenga su tipo de interés sin cambios en 3,5–3,75% y que la declaración probablemente enfatice 'implicaciones inciertas' y atención a riesgos para su doble mandato, de inflación y de empleo. La cuestión clave es si sigue contemplando futuros recortes de tipos de interés o ya ha adoptado no recortar este año. Es probable que el presidente Powell muestre cautela respecto a cualquier cambio a corto plazo, reiterando que son necesarias condiciones para justificar recortes de tipos y dejando claro que una subida de tipos no forma parte del escenario base", remarca Cui.
Es más, para esta estratega, el principal riesgo es que suene "abiertamente escéptico" respecto a la necesidad de recortar este año o la declaración elimine la referencia a ajustes "adicionales" de tipos. "No esperamos que la Fed recorte tipos antes de septiembre y diciembre, con riesgos de que en lugar de recortes los mantenga más tiempo, dada la alta inflación y datos económicos sólidos".
Por su parte, los expertos de ING Economics hacen referencia a que "las actas de la última reunión indicaron que la gran mayoría de los miembros del FOMC consideraba que los riesgos para el empleo se inclinaban a la baja, mientras que el avance en materia de inflación probablemente sería más lento debido a los obstáculos económicos derivados de la situación en Oriente Medio. Es probable que el comité mantenga esta evaluación de la situación, sin que se prevea ningún cambio inmediato en la política monetaria".
"Esperamos que la Fed mantenga una postura firme durante el verano y que finalmente retome su ciclo de recortes de tipos en septiembre y diciembre", concluyen en Danske Bank.
