Soplan vientos de cambio en el sector de lujo. Tras unos años complicados, las compañías empiezan a coger aire y (poco a poco) van dejando atrás las piedras en el camino de los últimos meses.
Así, y de cara a la temporada de resultados del tercer trimestre, los analistas de RBC Capital Markets esperan ver una "modesta mejora" en el dinamismo de los ingresos del sector del lujo "impulsada por la relajación de las comparativas y los datos favorables de julio/agosto".
Con todo, para los expertos la pregunta clave es "hasta qué punto la mejora del tercer trimestre se mantendrá en el cuarto trimestre frente a comparativas más desafiantes".
En este sentido, señalan que tal vez esto se vea compensado por su opinión de que la demanda de lujo podría estar ahora orientada a las festividades y los regalos en un entorno más desfavorable y con precios impulsados por los aranceles estadounidenses.
No obstante, todo parece indicar que la tormenta ya ha pasado. Y es que el rendimiento de las acciones ha experimentado un impulso desde los mínimos de agosto de un ratio precio/beneficio (PER) de 21 veces hasta un PER de 23 veces.
"En concreto, las acciones cíclicas/de valor han superado a las acciones de calidad/defensivas a pesar de las mayores tasas de crecimiento absoluto de estas últimas", explican en RBC.
PRINCIPALES ACCIONES
Con este telón de fondo, ¿cuáles son las acciones más atractivas para ganar en bolsa apostando por el sector del lujo?
En RBC no lo dudan y remarcan que siguen "considerando atractiva la postura defensiva de Hermès, el rendimiento relativamente bajo de LVMH y las sólidas credenciales de recuperación de Burberry en el sector del lujo".
Por otro lado, también ponen el foco en EssilorLuxottica, que está teniendo un buen desempeño y "debería beneficiarse en el cuarto trimestre de la contribución de Ray-Ban Meta". Del mismo modo, entre las marcas 'premium' anticipan que el panorama para 2026 es favorable para Adidas y Nike.
¿QUÉ ESPERAR DEL TERCER TRIMESTRE?
En este contexto, los expertos de RBC avanzan qué esperan de las compañías del sector bajo su cobertura de cara a la presentación de resultados del tercer trimestre.
Para LVMH proyectan unos ingresos del grupo de 17.950 millones de euros (-1% orgánico, -6% reportado), un 2% por debajo del consenso. Para Moda y Cuero, prevén unas ventas de 8.300 millones de euros (-5% orgánico) con mejoras en el clúster chino (hasta un -4%), y un ligero descenso en el clúster americano (-1%), europeo (-1%) y japonés (-11%).
En el segmento de Vinos y Licores, anticipan unos ingresos de 1.980 millones de euros (-4% orgánico); en Perfumería y Cosmética, una facturación de 1.990 millones de euros (+2% orgánico); para Relojería y Joyería, 2.290 millones de euros (+1% orgánico); y para Venta Selectiva, 3.870 millones de euros (+4% orgánico).
En el caso de EssilorLuxottica prevén unos ingresos del grupo de 6.730 millones de euros.
"Cabe recordar que la dirección confirmó una aceleración de la tendencia de ingresos en julio (durante la presentación de resultados del primer semestre), en concreto para Lenscrafters, que, según los datos estadounidenses de agosto, creemos que se ha mantenido en gran medida, respaldada también por un aumento de precios de un solo dígito aplicado a principios de mayo/junio para contrarrestar el impacto de los aranceles estadounidenses", dicen en RBC.
Sobre Kering, la firma canadiense subraya que las ventas del grupo alcanzarán los 3.200 millones de euros (-15% reportado, -10% orgánico), donde Gucci aportará 1.300 millones de euros (-17% en ventas minoristas); Bottega Veneta, 386 millones de euros (sin variación orgánica); YSL, 601 millones de euros (-8% orgánico); y Otras Casas, 608 millones de euros (-8% orgánico).
De Hermès esperan ingresos de 3.900 millones de euros (+10% orgánico, +6% reportado) con un aumento del 14% en artículos de cuero, un +6% en prêt-à-porter, un +6% en seda/textiles y un +13% en otros productos.
Respecto a Moncler, aseveran que la facturación se ubicará en 608 millones de euros; mientras que los de Adidas serán de 6.770 millones de euros, y los de Puma, de 2.030 millones de euros.
Las ventas de Pandora en el tercer trimestre llegarán a los 6.280 millones de coronas danesas. "Prevemos un margen bruto del 78,3% (-180 pb interanual), lo que refleja las dificultades derivadas de los tipos de cambio, las materias primas y los aranceles estadounidenses, parcialmente compensadas por los precios y el EBIT de 871 millones de coronas danesas", exponen en RBC.
Los ingresos minoristas de Burberry en el segundo trimestre fiscal serán de 425 millones de libras esterlinas (+1% en ventas minoristas comparables) y habrá descensos del 14% en ventas mayoristas.
Y para Richemont, en el segundo trimestre de 2026 se prevén ingresos del grupo de 4.800 millones de euros (+0,0% reportado, +6% con efecto cambiario).
"Para el primer semestre de 2026, prevemos un EBIT de 2.120 millones de euros (margen del 20,7%, -120 pb interanual). Las estimaciones de RBC son un 2% inferiores al EBIT de consenso para el primer semestre de 2026 debido a factores adversos como un ligero aumento en los precios de las materias primas", concluyen en RBC.
