Los analistas creen que la reunión este viernes entre el presidente de EEUU, Donald Trump, y su homólogo en Rusia, Vladimir Putin, representa el intento más serio de poner fin a la guerra en Ucrania, aunque siguen siendo algo escépticos sobre la posibilidad de que allane el camino hacia una solución duradera en el futuro cercano. Estos son los posibles escenarios y sus consecuencias económicas y políticas que plantean en Berenberg.
Estos escenarios varían desde el mejor de los casos, que sería una tregua incondicional con el apoyo occidental a Ucrania sin disminución y sin alivio de las sanciones a Rusia, hasta el peor de los casos, con Trump y Putin llegando a un acuerdo que Ucrania no puede aceptar, seguido del fin del apoyo estadounidense a Kiev por parte de Trump.
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Como explica Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, en el caso de que la cumbre arrojara un resultado significativo, el impacto económico a corto plazo probablemente sería modesto.
"Los mercados podrían esperar que el fin del conflicto conduzca a precios energéticos significativamente más bajos y a un aumento de la confianza en Europa. Sin embargo, no apostaría por un impacto importante. Cualquier posible resultado sustancial de la cumbre, ya sea una tregua parcial, temporal o permanente, no cambiaría una realidad innegable: mientras Putin o alguien de su calaña gobierne en Moscú, Rusia seguirá siendo una gran amenaza para los países europeos más allá de Ucrania", indica.
En su opinión, Europa "cometería una estupidez" si volviera a aumentar las importaciones de energía rusa, ya que Putin podría usar cada euro extra que gane exportando más gas natural a Europa para reconstruir rápidamente su ejército.
Además, señala que la Rusia de bajos salarios obtiene más beneficios militares por cada dólar que gasta que los miembros europeos de la OTAN, "por lo tanto, los países europeos tendrían que aumentar su gasto en defensa significativamente más que Rusia para compensar dicho gasto militar adicional", algo que "probablemente contrarrestaría cualquier beneficio para Europa al obtener más gas natural de Rusia a un precio más bajo".
Mientras, a largo plazo, sí que cree que el impacto político "podría ser enorme": "Cualquier resultado que Putin perciba como una victoria para él aumentaría la amenaza que representa para Europa, incluso más allá de Ucrania. Marginalmente, podría incluso fortalecer a los partidos de derecha (e izquierda) europeos que han caído en las narrativas erróneas de Putin y profundizar las divisiones dentro de la UE".
Con este panorama, considera que el mejor resultado posible de la reunión entre Trump y Putin sería una tregua "incondicional, plena y permanente" con el apoyo constante de EEUU y Europa a Ucrania y sin ningún alivio de las sanciones a Rusia.
"Esto podría congelar el conflicto en el futuro previsible y colocar a Ucrania en una posición de partida menos desfavorable para futuras negociaciones sobre una resolución definitiva del conflicto (que podría no dar ningún resultado durante mucho tiempo)", asegura.
Por el contrario, el peor de los casos supone que Putin podría persuadir a Trump para que establezca términos de armisticio o una resolución permanente que Kiev no pueda aceptar, lo que "podría permitir a Putin afirmar erróneamente posteriormente que Kiev es el obstáculo para el fin del conflicto".
"Si Trump se retractara de su amenaza de sanciones secundarias contra los compradores de petróleo ruso y recortara el apoyo a Kiev, Ucrania y Europa estarían en problemas de inmediato. Esto podría permitir a Rusia avanzar lentamente hacia la victoria en el campo de batalla. Además, el levantamiento de las sanciones estadounidenses actuales contra Rusia y de las inversiones estadounidenses en Rusia podría fortalecer el potencial exportador de Rusia con el tiempo. Esto convertiría a Rusia en una amenaza aún mayor para los países europeos mucho más allá de Ucrania", indica.
La visión del economista jefe de Berenberg es que el resultado real, si es que lo hay, podría estar en algún punto intermedio entre estos dos escenarios.