En un contexto marcado por la cautela inversora, a lo que se suma la incertidumbre macroeconómica y los anuncios de aranceles, desde La Française Real Estate Managers apuntan que el mercado inmobiliario comercial europeo atraviesa dinámicas opuestas, con una recuperación que pierde impulso.
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"La recuperación parece perder impulso, aunque algunos sectores menos expuestos al ciclo económico, como el sanitario, siguen mostrando resiliencia", asegura Virginie Wallut, directora de Investigación Inmobiliaria e Inversión Sostenible en la firma.
Como señala, la ralentización es especialmente acusada en los activos secundarios, que enfrentan mayores costes operativos y una oferta abundante, ampliando la brecha con el segmento prime. Mientras, la demanda de oficinas avanza de forma moderada, respaldada por el crecimiento del empleo en el sector servicios y una mayor asistencia presencial al lugar de trabajo.
"En medio de estas dinámicas opuestas, la creciente importancia de los criterios ESG y los riesgos climáticos está impulsando una transición del mercado hacia activos más resilientes y sostenibles", dice.
Después de que durante el segundo trimestre las inversiones en el mercado inmobiliario comercial europeo alcanzaron los 37.100 millones de euros, lo que eleva el total del primer semestre a 77.800 millones de euros, con un aumento del 5% interanual, el mercado de inversión ha recuperado liquidez, "impulsado por varias desinversiones forzadas, motivadas principalmente por vencimientos de deuda o la necesidad de liberar capital para cumplir con requisitos ESG. Además, unas condiciones de financiación más favorables han permitido el regreso de operaciones de gran envergadura, que elevan los volúmenes totales, pero ocultan el número aún limitado de transacciones", afirma.
Por sectores, subraya que, en los últimos doce meses, las rentabilidades del segmento prime de oficinas se han mantenido estables e incluso han registrado ligeras reducciones en algunos casos, lo que "refleja una fase de estabilización más que una recuperación inmediata tras una corrección pronunciada".
"A pesar de un mejor contexto financiero, los inversores siguen siendo selectivos, centrando su atención en activos de calidad ubicados en localizaciones estratégicas", comenta.
Sobre el mercado de alquiler de oficinas, en el primer semestre, la demanda aumentó un 6% respecto al mismo periodo de 2024, "impulsada por el crecimiento del empleo en el sector servicios y una mayor asistencia al lugar de trabajo conforme se normaliza el teletrabajo".
Considera que, "en este clima general de cautela, los inversores están adoptando estrategias de racionalización de costes. Las zonas periféricas, donde los alquileres siguen siendo más competitivos que en los centros urbanos, podrían beneficiarse, especialmente aquellas con buena accesibilidad y una oferta de servicios diversificada".
