Estados Unidos conocerá este miércoles el informe de IPC de mayo, que se espera que muestre los primeros efectos de los aranceles que está imponiendo el presidente del país, Donald Trump. La previsión de consenso anticipa un repunte de dos décimas en la tasa general, hasta el 2,5% interanual, mientras que el índice subyacente se elevaría hasta el 2,9%.
Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, asegura que "se espera que el informe de este mes muestre el impacto de los aranceles de Trump, especialmente en los precios de los bienes".
"La ropa, los muebles y las autopartes podrían experimentar fuertes subidas de precios, ya que las importaciones se ven afectadas por un arancel de al menos el 10%; para el acero y el aluminio, este ahora es del 50%. A medida que se alcancen acuerdos comerciales en los próximos meses, existe el riesgo de que los aranceles para los socios comerciales de EEUU superen el 10%, lo que aumentaría aún más la presión inflacionaria en el futuro", destaca.
Brooks cree que el índice general cumplirá las expectativas y mostrará un aumento en mayo, aunque se muestra más optimista sobre la inflación subyacente, que según su previsión podría ser mejor de lo esperado.
"Se podría argumentar que la inflación subyacente puede desafiar al consenso y ser menor de lo previsto en mayo, ya que la menor demanda de servicios lastra el crecimiento de los precios. Sin embargo, es probable que los precios de los bienes sigan siendo el centro de atención debido al efecto arancelario", detalla.
Sea mejor o peor de lo esperado, este informe de inflación se antoja vital para el devenir de los mercados, al menos en el corto plazo, ya que "las señales de presión inflacionaria podrían minar el apetito por el riesgo e incluso limitar el alza del dólar, especialmente si amenazan la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 30 años el jueves".
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Este informe también puede ser definitivo para los próximos movimientos de la Reserva Federal, que se mantiene alerta ante un posible repunte de la inflación. En lo que va de año, el banco central estadounidense ha mantenido los tipos de interés sin cambios, y el mercado espera, con un 96,6% de probabilidad, que haga lo mismo en el cónclave monetario de la semana que viene, según la herramienta 'FedWatch' de CME.
"Creemos que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal estarán más preocupados por la inflación que por el crecimiento, ya que la economía estadounidense no muestra señales de estrés debido a la política comercial, como lo destaca el informe de empleo de finales de la semana pasada", asegura Brooks.
El último Libro Beige de la Fed, publicado la semana pasada, mostró que la actividad económica de Estados Unidos "ha disminuido ligeramente desde el informe anterior", aunque en el banco central siguen más centrados en la evolución de los precios, sobre todo hasta que conozcan el impacto definitivo de los aranceles.
"Las cifras mensuales serán más útiles para determinar si los recientes cambios arancelarios están afectando la presión sobre los precios al consumidor. Los economistas prevén que el IPC intermensual aumente un 0,2% para los precios generales y un 0,3% para los precios subyacentes. La tasa mensual de crecimiento de los precios subyacentes podría considerarse problemática si se sitúa en el 0,3%, ya que se trata de un ritmo rápido de crecimiento de los precios a corto plazo", subraya esta analista.
LO PEOR, ¿ESTÁ POR LLEGAR?
Los analistas consideran que este informe del IPC será solo la punta del iceberg, ya que anticipan que los aranceles se mostrarán con más claridad en los meses posteriores. En TD Securities creen que este informe reflejará "una modesta transferencia de aranceles", aunque esperan "que este proceso gane impulso en junio/julio". Sin embargo, el repunte de la inflación puede no ser tan alto como se espera si las negociaciones entre EEUU y sus socios comerciales avanzan a buen ritmo.
"Los inversores han comenzado a descontar un impacto arancelario más moderado sobre la inflación después de que las negociaciones comerciales indicaran una desescalada, lo que redujo los puntos de equilibrio iniciales", indican los analistas de TD Securities.
Por su parte, en Oxford Economics ven "difícil determinar el momento en que se producirá el impacto de los aranceles en los precios, ya que las empresas habían acumulado sus inventarios antes de los aranceles recíprocos del 2 de abril". En la firma esperan "ver las huellas de los aranceles más evidentes en el IPC de mayo".
"Si bien la fuerte caída del precio de los huevos del mes anterior no se repetirá, el IPC general se verá frenado por una disminución del 2,6% en los precios de los combustibles para motores, así como por la disminución de los precios del gas", concluyen.
