Las últimas cifras de crecimiento dadas a conocer por Eurostat confirman que la economía de la eurozona mantuvo una marcha lenta en el segundo trimestre del año, un periodo en el que el Producto Interior Bruto (PIB) creció un 0,3%. Las previsiones apuntan a que el avance económico seguirá siendo moderado. De hecho, se espera un estancamiento continuo y generalizado hasta principios de 2024, con lo que la sombra de la recesión permanece sobre la eurozona.
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Así lo estiman, en concreto, los analistas de Berenberg. Aunque, hasta ahora, la zona euro ha superado los desafíos recientes mejor de lo esperado, "desafortunadamente, las buenas noticias probablemente no se extiendan hasta la segunda mitad de este año", dicen.
Se basan en que la debilidad de la industria de EEUU y China, la corrección de inventarios en la manufactura global y la caída en la construcción residencial, causada en parte por los tipos de interés más altos del Banco Central Europeo (BCE), probablemente compensarán el aumento gradual en la demanda del consumidor en términos reales, que esperan para el resto de 2023 gracias a un aumento de la renta real disponible.
En Oxford Economics coinciden en destacar que la economía de la eurozona se mantuvo a baja velocidad en el segundo trimestre, "con debilidad en los datos entrantes que indican riesgos de estancamiento o peor en el segundo semestre".
"La economía de la eurozona registró otro trimestre decepcionante a pesar del comienzo algo alentador del segundo trimestre según los indicadores de la encuesta que inicialmente habían señalado cierta fortaleza en los servicios, que se han desvanecido en los últimos meses. De hecho, el reciente deterioro de los datos duros y basados en encuestas sugiere que es probable que la segunda mitad del año sea tan decepcionante, si no más, que el primer semestre, y que la economía de la eurozona corra el riesgo de estancarse o empeorar en el segundo semestre", añaden.
El mismo tono pesimista muestran en ING. Sus expertos argumentan que la economía se ha mantenido estancada en general: "Una recesión nunca está lejos en este tipo de entorno y sigue siendo un claro riesgo a la baja para los próximos trimestres".
"El desempeño de la manufactura continúa cayendo a medida que los nuevos pedidos continúan debilitándose y el sólido desempeño de los servicios está disminuyendo a medida que se desvanecen los efectos de reapertura de la pandemia. Dado que aún se espera que el endurecimiento monetario tenga su mayor efecto negativo sobre el crecimiento más adelante, el estancamiento continuo y generalizado de la actividad económica sigue siendo el resultado más probable para los próximos trimestres", expresan.
Pese a un escenario que no da para cantar victoria todavía, las perspectivas de cara a 2024 se muestran más brillantes. "El estancamiento que se avecina no durará mucho", vaticinan en Berenberg. "Una vez que la corrección de inventario actual haya seguido su curso a finales de 2023 y la economía de EEUU vuelva a crecer sólidamente la próxima primavera, después de una racha suave en el próximo invierno, el crecimiento de la zona euro puede volver a un ritmo ligeramente superior a su tendencia anterior a la pandemia".
Ahora esperan que el PIB se estanque en el tercer y cuarto trimestre, en lugar de expandirse un 0,1% intertrimestral en ambos trimestres. Mientras que el aumento intertrimestral del 0,3% en el PIB del segundo trimestre eleva su previsión de crecimiento anual medio en 2023 del 0,5% al 0,6%, la base inicial más baja para el crecimiento en 2024 tras el estancamiento en el segundo semestre de 2023 reduce su proyección para el próximo año del 1,1% al 1%.
Los últimos datos de PIB "validan ampliamente" la perspectiva a corto plazo de Oxford Economics, que prevé un "crecimiento muy débil en el segundo semestre y una moderación en el ritmo de desinflación durante el verano, seguida de una caída relativamente pronunciada en el cuarto trimestre".
En RaboResearch consideran probable que el crecimiento "sea mediocre en los próximos trimestres, ahora que la política restrictiva del BCE está comenzando a surtir efecto".
