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El sector de la Tecnología, en especial el de las empresas de software, sigue siendo el preferido de los analistas de Credit Suisse para batir al mercado en el escenario actual. Los expertos del banco suizo ofrecen una interesante visión sobre las acciones que consideran más atractivas y también sus ocho motivos para apostar por este tipo de compañías.
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1. "Sigue siendo una historia de crecimiento estructural", afirman estos expertos, quienes consideran que la inversión mundial en tecnología es baja en relación al PIB global, algo que ocurre en EEUU, Japón y Europa.
2. "También tiene un componente defensivo". Es el único sector que cuenta con una posición de caja positiva. Además, estas corporaciones tienen balances más saneados y se encuentran menos apalancadas. También es un sector deflacionario acostumbrado a la disrupción y, por otra parte, sus ciclos particulares de productos reducen su sensibilidad a los ciclos económicos.
"La tecnología se ha vuelto defensiva por su escala, consolidación y barreras de entrada. Facebook y Alphabet controlan el 84% del mercado de publicidad digital, Microsoft domina el mercado de sistemas operativos para ordenadores y Amazon domina el mercado de comercio electrónico", explican estos expertos.
3. "La subida de los salarios en EEUU no es una preocupación". La subida de los sueldos en EEUU afectará a los márgenes empresariales, pero las tecnológicas cuentan con plantillas muy reducidas en relación a su tamaño, lo cual es una ventaja competitiva.
4. "La tecnología es un sector clave para el crecimiento". Credit Suisse espera que los ingresos y beneficios del sector sigan acelerándose respecto al resto, debido al aumento de la conectividad con las redes 5G, la aceleración de la compra online, el ascenso del poder de la computación, el desarrollo de las impresoras 3D y el crecimiento de los datos.
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5. "Las valoraciones siguen siendo atractivas". En opinión de estos expertos, peses a que se encuentran cerca de sus máximos históricos, las valoraciones actuales no suponen un problema y son atractivas, ya que en EEUU se encuentran "un 13% por encima de la media" pero muy por debajo de las alcanzadas durante la burbuja que explotó en el año 2000.
"La tecnología es uno de los sectores más baratos si ajustamos los múltiplos de beneficios con su previsión de crecimiento a largo plazo", afirman. Además, consideran que el flujo libre de caja de las grandes tecnológicas como Microsoft, Amazon, Alphabert, SAP y Oracle es "atractivo".
6. "El giro de la Fed puede provocar una burbuja de crecimiento". Las últimas etapas de los mercados alcistas son lideradas por los valores de crecimiento. "Pensamos que la Fed permitirá una economía caliente que puede crear una burbuja real de los activos. Y si esto ocurre, ocurrirá en la tecnología", señalan estos analistas.
7. "Se beneficiará de un dólar más débil". Su previsión es que el dólar muestre debilidad en el mercado de divisas, lo que beneficiará a este tipo de compañías con una mayor exposición a mercados internacionales.
8. "La revisión a la baja de los beneficios ha terminado". En su opinión, la revisión a la baja de los beneficios empresariales del sector, debido a varios factores ocurridos en los últimos doce meses, ha finalizado o está muy cerca de hacerlo.
9. Factores negativos. Entre los factores negativos para el sector, Credit Suisse cita una mayor regulación, el deseo de muchos estados de aumentar los impuestos a este tipo de compañías y el hecho de que muchas acciones estén sobrecompradas.
En su opinión, la regulación sobre la privacidad y el abuso sobre los datos puede suponer problemas para Facebook y Alphabet, pero en general estos riesgos son manejables. Lo más complicado, en el momento, sería acertar con el posicionamiento correcto.
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10. Las apuestas más atractivas. Y en este escenario, su apuesta más relevante sigue siendo el sector del Software, porque es "crítico para recortar costes y ganar competitividad". Además, la inversión en software tiene características defensivas incluso en periodos de crisis, porque gran parte de los ingresos son recurrentes,
En este sentido, las compañías más atractivas son Microsoft, SAP, Dassault Systemes y Oracle. Además de estas cuatro acciones, Credit Suisse también apuesta por Splunk y Zscaler, especializadas en el sector de la ciberseguridad; y los fabricantes de videojuegos Electronic Arts y Nintendo. También aconseja Nokia porque se beneficiará de las inversiones para desarrollar la red 5G.
11. Amazon, "el gran dominador". Estos expertos siguen apostando por Amazon porque anticipan que seguirá dominando varias áreas del mercado, como los servicios de computación en la nube a través de Amazon Web Services, la logística mediante Logistics Plus, la venta online con su plataforma dominante, el negocio de asistentes personales con Alexa, el de contenidos con Amazon Prime y el de salud con Haven, su alianza con JP Morgan y Berkshire. Por otra parte, Amazon cuenta con el “poder de fijación de precios” más destacado, ya que ha sido capaz de aumentar el precio de su servicio Prime en muchos mercados sin sufrir ninguna pérdida de suscriptores.
12. Alphabet, "el gigante de internet". En su opinión, la historia de crecimiento de la matriz de Google se mantiene “intacta”, porque su capacidad para dirigir la publicidad a los consumidores se mantendrá incluso si el uso de datos personales es restringido por nueva regulación. Además, Alphabet está diversificando sus inversiones fuera de su principal fuente de ingresos, las ventas por publicidad de Google, por lo que mantiene buenas previsiones de crecimiento en otros negocios como la inteligencia artificial, los asistentes personales, la movilidad y otras super tendencias.
