- La perspectiva de solvència sobirana de Moody’s a nivell mundial se situa en 'estable'
L'agència de qualificació Moody’s creu que un dels principals reptes per a la qualificació de crèdit sobirà mundial són els riscos geopolítics, alhora que assenyala que, a Europa, mentre que la incertesa electoral pràcticament s'ha esvaït, les tensions entre Catalunya ('Ba3', negativa) i Espanya ('Baa2', estable) es presenten ara com els principals factors amb un potencial risc "altament desestabilitzador".
"Els riscos geopolítics han anat augmentant durant els últims anys amb un perfil potencial cada vegada més alt, cosa que podria soscavar la perspectiva 'estable' del crèdit sobirà", apunta Moody’s al seu informe' Els crèdits sobirans mundials el 2018 ', en què avalua les condicions creditícies sobiranes durant els pròxims dotze a divuit mesos.
La perspectiva de solvència sobirana de Moody’s a nivell mundial se situa en 'estable', ja que el 74% o gairebé tres quartes parts dels bons sobirans del món rep aquesta qualificació, cosa que reflecteix, segons Moody' s, les expectatives que les condicions creditícies fonamentals impulsaran el crèdit gràcies a un "sòlid" i "saludable" creixement econòmic global que preveu que continuï el 2018.
No obstant això, la companyia nord-americana sosté que hi ha una sèrie de riscos continus que s'han de tenir en compte, ja que poden canviar l'actual entorn "benigne" per als sobirans, com el creixement de les tensions geopolítiques i els alts nivells de deute.
A Europa, els esdeveniments polítics han estat en general "favorables", pel fet que les eleccions de França, Alemanya i Països Baixos han cedit poc terreny als moviments antieuropeistes. No obstant això, el conflicte independentista entre Catalunya i Espanya il·lustra un risc que pot provocar que els esforços nacionals de reforma no tinguin el seu efecte i, en el pitjor dels casos, té la possibilitat d'amenaçar amb la dislocació del mercat econòmic i financer.
Així mateix, les negociacions sobre el pla de sortida del Regne Unit de la Unió Europea continua sent una font de "fricció política", encara que els temors en aquest sentit "han disminuït" en comparació amb l'any passat. Més enllà del Vell Continent, Moody’s apunta també a l'augment de la probabilitat d'un conflicte militar a la península de Corea amb implicacions de gran abast o la incertesa per al creixement mundial que plantegen les polítiques comercials dels Estats Units, fonamentalment per als seus socis comercials més propers.
LA CÀRREGA DEL DEUTE
La càrrega del deute dels governs continuarà sent alta durant els propers anys, assenyala Moody’s, si bé l'exposició a l'augment dels tipus d'interès es veurà "atenuat" per l'esperat lent ritme de normalització de la política monetària i les favorables condicions econòmiques que probablement l’acompanyen.
Tot i això, assenyala que els governs amb grans dèficits i elevades necessitats de refinançament a curt termini són els més "vulnerables" davant un inesperat augment dels rendiments. Les implicacions creditícies a llarg termini dependran de l'esforç que realitzen els sobirans amb l'objectiu d'abordar les vulnerabilitats mitjançant el creixement o la reducció del deute.
Moody’s indica que es valoraran reformes fiscals per fer front als costos d'envelliment de la població, reformes del mercat laboral i de productes per millorar i estimular el creixement més enllà de l'actual repunt cíclic, i reformes del sector bancari que redueixin els riscos de contingències . "El progrés en aquest sentit ha estat fins a la data desigual, de manera que molts governs poden patir un deteriorament dels seus perfils de crèdit en cas de crisi", assenyala a l'informe. "En un entorn de tipus d'interès a alça, l'absència de reparació dels balanços i la reducció del deute portaran una erosió de la assequibilitat del deute, que limitarà l'espai fiscal per respondre a 'xocs'" conclou Moody’s.
