La inflació del Japó es va desaccelerar inesperadament a l'abril. Les dades, donades a conèixer aquest divendres, mostren que l'Índex general de Preus al Consum (IPC) nipó es va relaxar fins a l'1,4%, enfront de l'1,5% registrat al març i l'1,6% projectat pel consens d'analistes. Ara la gran pregunta és què farà el Banc del Japó (BoJ, per les sigles en anglès) després d'aquestes xifres. Optarà per mantenir els tipus o en canvi pujarà les taxes al juny?
La veritat és que hi ha molts dubtes al respecte, perquè encara que les dades afebleixen els arguments per a una pujada de tipus per part del BoJ, alguns analistes sí que creuen que el banc central optarà per endurir la seva política monetària durant la seva reunió del mes que ve.
"La lectura més feble de l'IPC podria complicar la decisió sobre els tipus d'interès del Banc del Japó el mes vinent. No obstant això, continuem creient que és probable una pujada al juny", diuen els estrategs d'ING. En la seva opinió, el BoJ "se centra en la inflació sense tenir en compte els factors institucionals, i es preveu que els preus subjacents es mantinguin per sobre del 2%".
"Segons les perspectives del Banc del Japó, s'espera que la inflació repunti al segon trimestre. Les dades d'avui coincideixen en gran mesura amb aquesta previsió. A més, els preus dels oleoductes, incloent-hi els preus al productor i a la importació, van pujar significativament durant els dos últims mesos", destaquen aquests experts.
Per tant, comenten, "això hauria de reflectir-se en la inflació al consumidor als pròxims mesos". Sense oblidar, afegeixen, que els membres del consell del Banc del Japó, Koeda i Masu, que van secundar mantenir les taxes sense canvis a l'abril, van declarar recentment que el BoJ hauria de considerar un augment de les taxes.
"Per les creixents expectatives d'inflació, els dos funcionaris es mostren cautelosos respecte als possibles riscos per a l'economia. Creiem que els resultats del PIB del primer trimestre del 2026, millors de l'esperat, i els sòlids resultats de les exportacions d'abril, publicats a principis d'aquesta setmana, van demostrar la resiliència de l'economia malgrat les crisis energètiques, la qual cosa recolza un augment de les taxes per part del Banc del Japó", conclouen.
LA INFLACIÓ SUBJACENT TAMBÉ CAU
Les dades publicades aquest divendres mostren, a més, una desacceleració també de la inflació subjacent, que exclou els preus dels aliments frescos. Es va situar a l'abril a l'1,4% interanual, per sota de l'1,8% de març i de l'1,7% projectat pel consens d'economistes.
Per part seva, una altra mesura de la inflació, denominada taxa subjacent, i que exclou els preus dels aliments i l'energia, va caure a l'1,9% a l'abril, des del 2,4% registrat al mes anterior. Cal destacar que els preus de l'energia van caure un 3,9% a l'abril, amb una baixada del 9,7% en els preus de la gasolina gràcies al topall de preus imposat pel Govern.
D'altra banda, els preus dels serveis públics també van disminuir, concretament un 1,5%. Els preus de l'educació van baixar un 6,1%, principalment a causa de les reduccions en les matrícules i les taxes d'altres programes d'activitats escolars. Quant als aliments, el preu de l'arròs va pujar un 0,6%, descendint progressivament des del màxim recent del 101,7% aconseguit al maig de l'any passat.
PREVISIONS DEL BoJ
Cal recordar que durant la seva reunió d'abril el Banc del Japó va elevar dràsticament la seva previsió d'inflació subjacent de l'1,9% al 2,8%, citant com a causa l'augment dels preus del petroli que s'ha produït pel conflicte a l'Orient Mitjà, així com la repercussió de l'augment de costos per part de les empreses en els consumidors.
Les últimes informacions apunten al fet que la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, estaria disposada a aprovar un pressupost suplementari per a fer front a l'augment dels costos energètics. Segons la cadena pública japonesa NHK, els legisladors de l'oposició han proposat un paquet de 3 bilions de iens (18.800 milions de dòlars), que inclou l'extensió dels subsidis a la gasolina i mesures d'alleujament en les factures d'electricitat.
