El preu del petroli ha cotitzat amb volatilitat aquest dimarts a mesura que persisteix la incertesa sobre l'evolució de la guerra entre els Estats Units i l'Iran, així com amb la reobertura de l'estret d'Ormuz. Amb tot, els analistes creuen que el mercat sembla haver adoptat una visió "més pragmàtica" del conflicte a l'Orient Mitjà i que és possible que el cru "ja hagi arribat al màxim".
- 97,81$
- 0,00%
És la valoració de Norbert Rücker, director de Recerca Econòmica i Next Generation de Julius Baer, segons el qual "la geopolítica pot ser caòtica, especialment durant les fases de conflicte. L'estret d'Ormuz va ser declarat obert i tancat en qüestió d'hores als últims dies, la qual cosa va provocar fortes fluctuacions en els preus del petroli. Més enllà de la volatilitat dels últims dies, la majoria dels preus de l'energia han baixat significativament des dels màxims marcats durant la crisi actual al final de març i principis d'abril".
En aquest sentit, el petroli ha començat la sessió de dimarts a la baixa, tot i que posteriorment ha tornat a repuntar amb força. Així, el barril Brent puja un 2,45%, fins als 97,83 dòlars, mentre que el West Texas Intermediate, de referència als EUA, avança un 4%, fins als 93,20 dòlars.
"Els preus del combustible per a avions a Europa, un dels epicentres de la crisi actual, han caigut al voltant d'un 20% des dels seus màxims i se situen per sota dels nivells del 2022. La relaxació observada als mercats financers en general no només respon a les expectatives i a l'ànim dels inversors, sinó que també reflecteix la relaxació als mercats energètics reals", afegeix aquest expert.
De fet, a Vontobel al·ludeixen a quatre factors com els responsables de 'mantenir a ratlla' el preu del petroli. En primer lloc, fan referència a l'optimisme del mercat respecte a un conflicte de curta durada. "Els inversors semblen mantenir la confiança que el conflicte serà breu".
A més, indiquen que el volum de petroli emmagatzemat a la mar —en la seva majoria subjecte a sancions— ha augmentat significativament des del tercer trimestre del 2025. "L'aixecament temporal de les sancions al petroli iranià i rus ha proporcionat un respir temporal, alliberant uns 4-5 milions de barrils diaris (mb/d) per a la Xina i l'Índia".
D'altra banda, posen el focus sobre el fet que, malgrat les dificultats, continua sortint cru de la regió i que els alliberaments coordinats de les reserves estratègiques de petroli (SPR), que ascendeixen a entre 2 i 2,5 milions de barrils al dia, també han contribuït a esmorteir l'impacte immediat de la crisi de subministrament.
No obstant això, i si bé els esdeveniments del cap de setmana van paralitzar el trànsit per l'estret d'Ormuz, durant els dies previs es van registrar fluxos de petroli superiors als 4 milions de barrils diaris, o aproximadament 2 milions si se n'exclou l'Iran.
"El mercat petrolier segueix en dèficit, però més pròxim al 5% que al 10%. Aquests trànsits per l'estret d'Ormuz, sumats a les rutes alternatives, ofereixen al mercat un respir per a adaptar-se i absorbir parcialment la crisi de subministrament. La geopolítica no requereix una solució definitiva perquè el mercat petrolier es normalitzi", indica Rücker.
És més, aquest estrateg destaca que "ni els Estats Units ni l'Iran tenen interès a obstaculitzar el pas de petroli o gas destinat a la Xina, l'Índia o altres compradors asiàtics. Partint d'aquesta base comuna, creiem que el comerç entorn de l'estret d'Ormuz probablement es restablirà gradualment, es veurà temporalment afectat o s'accelerarà a causa de la geopolítica. No obstant això, de moment, no és clar quines seran les dinàmiques i els mecanismes exactes".